记(ji)者 杜涛

4月25日，中共中央政治(zhi)局召开会议，分析研究当前经济形(xing)势和经济事情。会议认为，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步安定，内部冲(chong)击影响(xiang)加大。要强化底线思维，充(chong)分备足预案，扎实做好经济事情。

会议指出，要坚持稳中求进事情总基调，完整准确(que)全面贯彻新发展理念，加速构建新发展款式，统筹海内经济事情和国际(ji)经贸奋斗，刚强不(bu)移办(ban)好自己的事，刚强不(bu)移扩大高程度(ping)对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确(que)定性应对内部环境急剧变化的不(bu)确(que)定性。

远(yuan)东资(zi)信首席宏观研究员张林对经济观察报透露表现(shi)，2025年一季度经济增长(chang)5.4%，超出市场预期，政治(zhi)局会议对于当前经济事情较为有决心，措辞较为悲观。然而，会议也提到内部冲(chong)击加大，请求强化底线思维，做好预案。所谓(wei)底线思维，一方(fang)面是要对内部风险的严峻(jun)性有充(chong)分的认知，另一方(fang)面是要采取对冲(chong)政策(ce)，不(bu)能让经济运行下调幅渡过(guo)大。

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中诚(cheng)信国际(ji)研究院执行院长(chang)袁海霞认为，此次政治(zhi)局会议是国际(ji)贸易形(xing)势变化后(hou)的初次政治(zhi)局会议，对当前市场预期和后(hou)续经济事情安排具有重要的信号意义。中国一季度GDP同(tong)比增长(chang)5.4%，供需两(liang)端均有所改善(shan)，反应出当前宏观经济连续了去年四(si)季度以来持续向好的态势。但(dan)跟着4月国际(ji)贸易环境的变化，外需不(bu)确(que)定性增加。会议指出，“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步安定，内部冲(chong)击影响(xiang)加大”，这(zhe)也意味着高层(ceng)更加注重内部环境变化带来的不(bu)确(que)定性和冲(chong)击。

东方(fang)金诚(cheng)首席宏观分析师王青认为，会议对内部冲(chong)击有了更为清晰的定性，即(ji)“内部环境急剧变化”。为此，要“统筹海内经济事情和国际(ji)经贸奋斗”，同(tong)时“同(tong)国际(ji)社会一道，积极保护多边主义，反对单边霸凌行径”。这(zhe)意味着面对4月初(chu)美国实施的超高程度(ping)“对等关税(shui)”，中国不(bu)会选择妥协让步，而是要采取果断反制步伐。同(tong)时，海内刚强不(bu)移办(ban)好自己的事，稳住宏观经济大局；在国际(ji)层(ceng)面则要联合多方(fang)气力，继承推进经济全球化。

重提超常(chang)规

会议指出，要不(bu)断(duan)美满(shan)稳就业稳经济的政策(ce)工具箱，既定政策(ce)早出台早收效(xiao)，根据形(xing)势变化及时推出增量储备政策(ce)，加强超常(chang)规逆周期调治，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。去年12月的政治(zhi)局会议也曾提出“加强超常(chang)规逆周期调治”。

袁海霞认为，此次政治(zhi)局会议重提“超常(chang)规逆周期调治”，或反应出在当前关税(shui)博(bo)弈不(bu)断(duan)加大的背景(jing)下，中央政府宏观调控(kong)的力度可能会有所增强，并且后(hou)续将“根据形(xing)势变化及时推出增量储备政策(ce)”。同(tong)时，会议提出“用好用足”宏观政策(ce)，把“用好”放在“用足”之前，反应出当前宏观调控(kong)更加注重充(chong)分发挥政策(ce)的作用以及协同(tong)效(xiao)应，而非仅仅强调宏观调控(kong)政策(ce)总量上的发力。

2025年3月6日，财务部部长(chang)蓝佛何在十四(si)届全国人大三次会议经济主题记(ji)者会上透露表现(shi)：“今年财务政策(ce)更加积极，具体体现在以下五点：一是在赤(chi)字安排上更加给力，今年赤(chi)字率按4%安排；二是在支出强度上更加给力；三是在政府债券规模上更加给力，今年新增地方(fang)政府专项债券4.4万亿元，刊行超长(chang)期特别国债1.3万亿元，刊行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行增补(chong)核心一级资(zi)本；四(si)是在转移支付上更加给力；五是在重点领(ling)域保障上更加给力。”

王青认为，会议明确(que)提出“加强超常(chang)规逆周期调治”，切合预期。这(zhe)是继2024年12月9日中央政治(zhi)局会议之后(hou)，再次重申这(zhe)一请求。去年12月的会议首要体现前瞻性部署，而此次会议则表明现在到了“超常(chang)规逆周期调治”需要出手的时候。其背景(jing)是当前内部冲(chong)击显著加大，海内逆周期政策(ce)要把握好力度，需要时要冲破常(chang)规，全力稳就业稳经济。这(zhe)也意味着今年宏观政策(ce)的力度要大于去年。

会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策(ce)，用好用足更加积极的财务政策(ce)和适度宽松的泉币政策(ce)。加速地方(fang)政府专项债券、超长(chang)期特别国债等刊行使(shi)用。兜牢下层(ceng)“三保”底线。当令降准降息，保持流动性充(chong)裕，加力支持实体经济。创设新的布局性泉币政策(ce)工具，设立新型政策(ce)性金融工具，支持科技(ji)立异、扩大消耗、稳定外贸等。强化政策(ce)取向一致性。

粤开证(zheng)券首席经济学家罗志恒透露表现(shi)，此次会议连续了中央经济事情会议的提法，并且强调了“加紧”和“用好用足”，这(zhe)是由当前形(xing)势所决意的。美国对全球加征关税(shui)，并对中国率性加征高额关税(shui)，不(bu)仅冲(chong)击了全球经济，也影响(xiang)了中国的外需。美国的高关税(shui)导致中美贸易事实上涌现了脱钩，这(zhe)种情况在二季度可能会体现为出口的显着下滑。因此，有需要经过(guo)财务政策(ce)来扩大总需求、防(fang)范化解地方(fang)债务风险、清欠账款流通经济循环。

就业和消耗并举

会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展办事消耗，增强消耗对经济增长(chang)的拉行动用。尽快清理消耗领(ling)域限制性步伐，设立办事消耗与养老再贷款。加大资(zi)金支持力度，扩围提质实施“两(liang)新”政策(ce)，加力实施“两(liang)重”扶植。

2025年第一季度，内需对经济增长(chang)的贡献(xian)率比去年四(si)季度提升6.3个百分点，更加无效(xiao)地发挥了经济增长(chang)的主动力和稳定锚作用。

4月28日，国家发展革新委副主任赵辰昕在国务院新闻办(ban)公室举行的新闻发布会上透露表现(shi)，更好发挥内需主动力作用，具体思路和方(fang)法也非常(chang)明确(que)，就是增加中低收入群体收入、大力提振消耗，扩大无效(xiao)投(tou)资(zi)，做强海内大循环。

罗志恒认为，在当前“关税(shui)战”持续升级的形(xing)势下，扩大内需尤(you)其是提振消耗已成为中国经济发展的幸免选择。提振消耗不(bu)能仅靠刺激，还要推进革新美满(shan)轨制，充(chong)分开释消耗潜力，将中国扶植成为全球最大的消耗市场。“从长(chang)期看，消耗取决于三个方(fang)面因素：消耗能力、消耗意愿和供给对需求的适配性。消耗能力与收入有关；消耗意愿与居(ju)民对未来的预期，尤(you)其是与后(hou)顾之忧有比较大的关系；供给对需求的适配性也间接影响(xiang)消耗，居(ju)民想消耗，是否(fou)有相应质量的产品和办事去匹配。因此，提振消耗需要依赖国民收入分配轨制美满(shan)、社保轨制革新等系统性革新。”罗志恒说。

商务部副部长(chang)盛(sheng)秋平(ping)在上述国新办(ban)发布会中透露表现(shi)，围绕“两(liang)稳”政策(ce)步伐，推出细化举措，进一步增强消耗对经济增长(chang)的拉行动用，以强大海内市场更好应对内部风险挑衅。四(si)方(fang)面重点步伐分别是扩围提质实施消耗品以旧换新，推进汽车流通消耗革新，实施办事消耗提质惠民行动，举办(ban)“购在中国”系列活动。

张林认为，强调稳就业和稳经济，是在为外需领(ling)域可能涌现的冲(chong)击储备一些政策(ce)步伐。如(ru)果二季度出口相关的经济指标涌现弱化，那末降准降息、立异的布局性泉币政策(ce)以及政策(ce)开发性金融工具（准财务政策(ce)工具）可能会接踵出台。

发布于：北京市