日元曾是华尔(er)街资金最喜欢的做空对象之一，如今却成首选做多目标。

最新统计显示，日元净多头头寸已经攀升至汗青(shi)新高。美(mei)国商品期货交易委员会（CFTC）统计显示，在4月份，日元净多头寸规(gui)模，一个月飙升了5.8万(wan)手(shou)，创下汗青(shi)最高水(shui)平达到17.9万(wan)手(shou)。

随着资金涌入，停止5月9日，4月以来(lai)日元汇率升值超3%。同时，日本主(zhu)要股指已较4月的低点(dian)上(shang)涨超20%。

日元看涨头寸创下汗青(shi)新高

美(mei)国资产遭抛售，提振市(shi)场避险需求，国际资金对日元的看涨水平达到了汗青(shi)最高水(shui)平，日元兑美(mei)元已连续三周上(shang)涨。CFTC统计显示，在4月份，日元净多头寸规(gui)模，一个月飙升了5.8万(wan)手(shou)，创下汗青(shi)新高。

CFTC数(shu)据显示，停止4月29日当周，资产经管公司和杠杆基金的日元净多头头寸再度刷新汗青(shi)纪录高位，净多头寸规(gui)模达到17.9万(wan)手(shou)，表明谋利者大概在押注日元升值，或利用日元作为避险资产的特性。而在4月1日当周，日元净多头寸规(gui)模仅为12.1万(wan)手(shou)。

目前，多个投资机构上(shang)调日元预期。根据路透最新调查显示，凌驾(guo)55%的人对美(mei)元的避险地位表示担(dan)忧，这一比例较4月调查时的约三分之一大幅上(shang)升。瑞穗证券在最新的报告中(zhong)表示，将(jiang)年末美(mei)元兑日元预期下调至133。野村证券也下调美(mei)元兑日元岁尾(di)预测，目前预测岁尾(di)触及(ji)137.50。

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富国银行宏(hong)观策略师Erik Nelson表示，“下半年我们更(geng)看跌美(mei)元。会出现更(geng)多疲软的美(mei)国硬(ying)数(shu)据、美(mei)联储开始像市(shi)场预测的那样真的降息(xi)、美(mei)国资产部分抛售以及(ji)对美(mei)联储独立性的担(dan)忧，很大概从新回到人们的视野中(zhong)。”瑞银财产经管资深美(mei)国经济学(xue)家Brian Rose以为，“统统都取决于美(mei)联储的独立性。如果担(dan)心美(mei)联储失去独立性，就会严重损害美(mei)元的避险地位。我们看到，在当前形(xing)势下，日元或瑞郎(lang)这些(xie)避险货币正在受益。”

在2025年伯克希尔(er)·哈撒韦股东大会上(shang)，94岁(sui)的沃伦·巴菲特掷地有声地表示：“我们对日本的投资，至多要持有50年！”巴菲特的接班人格雷格·阿贝尔(er)也明确表示，将(jiang)延续对日本的投资长达50-60年，并寻求更(geng)深层次的合作。对付在日本的投资，巴菲特预期，2025年从日本投资中(zhong)获得的股息(xi)收入将(jiang)达到约8.12亿(yi)美(mei)元，而日元债的本钱(xi)成本约为1.35亿(yi)美(mei)元。

日本多个长时间国债收益率刷新高点(dian)

尽管外汇市(shi)场上(shang)，日元做多操作日盛。但(dan)是国债市(shi)场上(shang)，日本多个长时间国债却在被市(shi)场抛售。5月9日，日本40年期国债收益率盘中(zhong)一度升至创纪录的3.35%，而从今年岁首年月至今，日本40年期收益率涨幅，已经有81个基点(dian)；20年期国债收益率仅次于前期4月14日高点(dian)，达到2.36%。

而就在前一日，5月8日，日本30年期国债收益率也刷新25年来(lai)最高纪录，达到2.876%，接近(jin)德国同期收益率的约3%。当日，日本10年期国债收益率为1.325%。两者之间的利差已经扩(kuo)大到汗青(shi)最大水(shui)平。8日利差扩(kuo)大至155个基点(dian)，为1999年9月以来(lai)最大水(shui)平。

当时日本开始刊行30年期国债。尽管短期债券收益率因市(shi)场对日本央行短期内再次加息(xi)的预期消(xiao)退而走低，但(dan)30年期收益率却大幅攀升。这表明，企业在刊行超长时间债券及(ji)为营(ying)运和投资张罗资金时，将(jiang)面临更(geng)高的利率包袱(dan)。对小我私家而言，这大概致使融资成本上(shang)升，例如典质贷(dai)款利率上(shang)浮。

值得注意的是，日本5年期及(ji)以下的中(zhong)短期债券，收益率不足1%。其中(zhong)1年期日本国债收益率为0.554%，而美(mei)国1年期国债收益率为4.067%，两者利差巨(ju)大。而日本央行减缓超长时间债券购买，被以为是短期债券利率低迷而长时间利率高企的重要推手(shou)。按照(zhao)日本央行规(gui)划，日本央行在第二季度每月购买4050亿(yi)日元的债券（10年至25年），低于第一季度计划的4500亿(yi)日元。

这是自去年1月以来(lai)，日本央行首次减缓超长时间债券的购买。由于日本央行持有国债占比达48%，随着日本央行减缓超长时间债券，国债流动性枯竭，长时间国债收益率恐将(jiang)进一步攀升。

责编：罗晓(xiao)霞 ‍‍‍‍‍‍‍

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发布于：广东省