伴(ban)跟着2024年的行业调整结束，首要的啤酒上市企业青岛啤酒、华润啤酒、重庆(qing)啤酒、百威亚太、燕京(jing)啤酒、珠江啤酒已经(jing)交出了2024年度成绩单。从各(ge)个(ge)酒企的财报中，新京(jing)报记者发现，2024年燕京(jing)啤酒、珠江啤酒浮现业绩增长状态，高端化依旧是各(ge)个(ge)企业的首要话题。

从渠道来看，啤酒企业正正在赓续(duan)创新市场运营模式，加快新商业、新批发业务(wu)拓展，例如与美团、饿了么、1919等平台的合作，让啤酒企业的非即饮渠道增量明显(xian)。从销售来看，第一季度，作为啤酒行业的传统(tong)销售淡季，已经(jing)发布一季报的啤酒企业完成了逆袭，交出了亮眼的成绩单。业内人士指出，啤酒行业进入存量合作后，2024年受天气影响(xiang)，即饮渠道承压。但行业全面进入高端化新阶段，啤酒行业代价战趋缓，发力新批发渠道也符合目(mu)前年轻消费群体的消费习惯，长时间来看，啤酒行业依然(ran)有着不少新增长点(dian)。

行业保持高端化

根据上述啤酒企业财报显(xian)示，2024年超过(guo)300亿元营收的啤酒企业有三家，离别是华润啤酒营收为386.35亿元，青岛啤酒营收为321.38亿元，百威亚太营收超400亿元。燕京(jing)啤酒与重庆(qing)啤酒营收超100亿元，其中，重庆(qing)啤酒营业总收入146.45亿元，营业利润31.85亿元，净(jing)利润12.45亿元。

展开(kai)剩余 87 %

正在6家首要的啤酒上市企业中，燕京(jing)啤酒与珠江啤酒保持了增长态势。根据财报显(xian)示，珠江啤酒公司2024年业绩完成了增长，其中营收57.31亿元，同比增长6.56%，归母净(jing)利润8.1亿元，同比增长29.95%。燕京(jing)啤酒完成营业总收入146.67亿元，同比增长3.20%，净(jing)利润10.56亿元，同比增长63.74%。成为公司自成立(li)以(yi)来最好的业绩，双创历(li)史新高。净(jing)利润水平更一举超过(guo)2022年与2023年净(jing)利润总和。

正在各(ge)个(ge)酒企的财报中，高端化是被说起次数最多(duo)的行业趋势，跳(tiao)出传统(tong)跌价头脑(wei)，为行业发展带来新的解题思路(lu)。

华润啤酒财报显(xian)示，受益于啤酒和白酒业务(wu)高端化战略的持续发展，2024年的毛利率同比上升1.2个(ge)百分点(dian)至(zhi)42.6%。华润啤酒高端啤酒产品持续发力，2024年高档及以(yi)上啤酒销量较去年同期完成超过(guo)9%的增长。其中，“喜力”正在高基(ji)数的环境下仍取(qu)得(de)近两成增长，“老雪”“红爵(jue)”正在2024年销量基(ji)本完成翻倍增长，高端产品“醴(li)”销量同比增长35%。同时(shi)，次高档及以(yi)上啤酒及核心产品的整体销量均完成同比增长，中档及以(yi)上啤酒销量占比首(shou)次于全年超过(guo)50%。

重庆(qing)啤酒也透露表现，公司积极应对(dui)日益激烈的市场合作，正在“扬(yang)帆27”战略指引下，持续推动“大城(cheng)市”计划，聚焦(jiao)新的增长机会(hui)。公司持续推进多(duo)元化品牌组合和高端化战略，只管整体销量下滑0.75%，全年高端啤酒销量占比依然(ran)完成提升。

事实上，啤酒行业的高端化早已进行，但往常高端化打(da)法与此前其实不相同。重庆(qing)啤酒总裁李(li)志刚透露表现，啤酒行业高端化有两种体式格局：提价、更好的产品。“重庆(qing)啤酒的高端化产品依旧正在保持增长，首要的增长泉源黑白现饮渠道的增长，以(yi)产品1664来看，2024年这(zhe)款产品的拉罐产品得到(de)了超过(guo)40%的增长速度。”

华润啤酒执行董事及董事会(hui)主席(xi)侯孝海正在业绩说明会(hui)上透露表现，华润啤酒于2017年启动“3+3+3”高端化发展战略，紧(jin)抓高质量发展的主旋律，正在2023年至(zhi)2025年推动公司“决胜(sheng)高端”，完成了临盆效率、产品质量和企业效率的持续提升，同时(shi)把握(wo)新产品开(kai)发、科技创新、数智化转型等新机遇。侯孝海认为，2025年正在消费场景规复的环境下，啤酒的销量也会(hui)触底(di)回(hui)升。

高端化背后也不再是代价战的合作。李(li)志刚称，“我不觉得(de)未来高端化会(hui)单纯从提价去做，而是更多(duo)的创新、更多(duo)的品类拓宽，更多(duo)的不同代价带的组合，给消费者提供不一样的应用场景、产品。”侯孝海也透露表现，代价战正在新的商业世界里是最差的策略，代价战解决不了当(dang)前现状，也不是消费品的必然(ran)选项，对(dui)未来的伤害性更大。

发力即时(shi)批发业务(wu)

啤酒行业进入存量合作阶段，但有时(shi)“看天吃饭”的啤酒行业，跟着消费者需求变化，除了即饮渠道（餐饮等），非即饮渠道（电商等）也正在持续增长，经过(guo)“线(xian)上+线(xian)下”的体式格局，将(jiang)产品与服务(wu)相融合，成为啤酒行业的新风向。

根据青岛啤酒财报显(xian)示 ，报告期内，青岛啤酒线(xian)上产品销量同比增长21%，连续12年保持增长；公司加快推进新鲜直送业务(wu)布局，青岛精品原浆和水晶纯生啤酒产品正在24座城(cheng)市完成新鲜直送，满足了消费者个(ge)性化、多(duo)元化、场景化需求。正在国际市场，青岛啤酒持续推进海外市场产品分销笼盖和品牌传播，目(mu)前青岛啤酒已行销全球超120个(ge)国度和地区。

即时(shi)批发每年以(yi)50%以(yi)上的速度正在增长，已经(jing)从应急购(gou)买渐渐向“万物到家”转型。青岛啤酒电商总监史永刚正在一次演讲中透露表现，即时(shi)批发不仅推动线(xian)下和各(ge)业务(wu)单位业绩增长、促进企业增效，也经过(guo)近间隔配送优化了顾客(ke)的消费体验，以后将(jiang)成为品牌创新营销的新焦(jiao)点(dian)。

事实上，即时(shi)批发平台的酒水业务(wu)增速正正在加快。据美团闪(shan)购(gou)数据显(xian)示，2023年酒水即时(shi)批发市场规模靠近200亿元，预计到2027年市场规模将(jiang)超过(guo)1000亿元。头部平台如美团、京(jing)东到家、抖音等，均将(jiang)酒水列为增速最快的品类之一。

珠江啤酒正在财报中透露表现，2024年，公司正在渠道创新发力增优势。精耕传统(tong)渠道建设，深耕新批发渠道，强化传统(tong)电商、直播电商、即时(shi)达平台和全国零食连锁等新批发业务(wu)创新，拓展特通渠道。

2025年，依旧有头部企业正在加码(ma)即时(shi)批发。今年4月(yue)初，雪花啤酒与歪(wai)马送酒达成2025年的T2T战略合作。双方成立(li)联合项目(mu)组，开(kai)发即时(shi)批发专(zhuan)属精酿(niang)，并引入高端线(xian)产品，冷链锁鲜直达。酒水专(zhuan)营点(dian)以(yi)闪(shan)电仓模式30分钟急速配送，对准电竞、露营、夜市等场景的定制(zhi)化产品服务(wu)。华润啤酒总裁赵(zhao)春武(wu)透露表现，歪(wai)马送酒的即时(shi)履约本领与用户洞察经(jing)验，将(jiang)为雪花拓展年轻消费群体提供无力支持。

李(li)志刚正在担当新京(jing)报记者采访时(shi)透露表现，即时(shi)批发为啤酒行业带来机遇，尤其是当(dang)消费者淘汰外出用餐，这(zhe)样的消费场景给即时(shi)批发带来机会(hui)。当(dang)消费者需求被放大，重庆(qing)啤酒也正在考虑怎样做好这(zhe)方面渠道的合作。“我觉得(de)正在即时(shi)批发方面，还需要做更多(duo)更深入的合作。好比我们旗下的品牌1664与美团做鲜花平台的合作。另外，我们旗下的乌苏品牌跟(gen)肯德基(ji)合作，也会(hui)落实到美团的平台。”正在李(li)志刚看来，即时(shi)批发是一个(ge)重要的增量渠道，但需要企业自己判断，正在强势市场，怎样平衡即时(shi)批发与传统(tong)批发的一种关系。

一季度业绩亮眼

只管2024年受到天气影响(xiang)较大，但上市的啤酒企业正在2025年没有连续这(zhe)一影响(xiang)，交出了一季度的亮眼成绩单。

东吴证券发布研报显(xian)示，2025年第一季度啤酒板块营收200.43亿元，同比增长3.68%，归母净(jing)利润25.19亿元，同比增长10.62%，2025年一季度浮现规复性增长。一方面经(jing)营节奏支撑量价表现回(hui)暖，销量表现稳健，第二、三季度进入低基(ji)数阶段，销量节奏有望边际向好，同时(shi)中高档品类升级的大逻辑仍将(jiang)持续兑现，经(jing)营层面量价边际提速可期；另一方面，当(dang)前餐饮修复节奏仍相对(dui)迟钝，等候政策加力支持餐饮渠道更快修复，对(dui)啤酒量价形(xing)成正向支撑。

具体到啤酒企业来看，重庆(qing)啤酒第一季度报告显(xian)示，2025年1月(yue)—3月(yue)，公司完成啤酒销量88.35万千升，同比增长1.93％；完成营业收入43.55亿元，同比增长1.46％；完成归母净(jing)利润4.73亿元，同比增长4.59％；完成扣非归母净(jing)利润4.67亿元，同比增长4.74％。对(dui)于业绩的增长，李(li)志刚透露表现，第一季度的业绩增长首要来自两个(ge)方面，一方面来自量的提升，另一个(ge)方面是成本的优化。新品也方才推出不久，所以(yi)这(zhe)些新品希望未来能带来更大的价值。

青岛啤酒第一季度报告显(xian)示，1月(yue)—3月(yue)该公司完成营业收入104.46亿元，同比提升2.91%；归属于上市公司股东的净(jing)利润为17.1亿元，同比提升7.08%；累计完成产品销量226.1万千升，其中主品牌青岛啤酒完成产品销量137.5万千升，同比增长4.1%；中高端以(yi)上产品完成销量101.1万千升，同比增长5.3%。

连续了2024年增势，燕京(jing)啤酒正在第一季度依旧保持业绩双增长。根据燕京(jing)啤酒一季报显(xian)示，报告期内，燕京(jing)啤酒完成啤酒销量99.5万千升（含托管企业），大单品燕京(jing)U8继续保持30%以(yi)上的高增速；完成营业收入38.27亿元，同比增长6.69%；归属于上市公司股东的净(jing)利润1.65亿元，同比增长61.10%；归属于上市公司股东的扣除非经(jing)常(chang)性损益净(jing)利润1.53亿元，同比增长49.11%。继续保持高效能、高质量发展态势，2025年迎来首(shou)季“开(kai)门红”。

并非全部啤酒企业都保持增长，百威亚太业绩持续不振。公司销量为19.74亿公升，同比下降(jiang)6.1%；收入14.61亿美元，同比下降(jiang)7.5%；毛利为7.45亿美元，同比下降(jiang)11.94%；归母净(jing)利润2.34亿美元，同比下降(jiang)18.47%。

侯孝海对(dui)行业发展保持积极心态。正在业绩发布会(hui)上，侯孝海透露表现，未来五年，我相信规模化、基(ji)本盘的波动会(hui)是T5配合关注的。而高端化、规模化之外，个(ge)性化、口胃的多(duo)元化、场景化和康健化会(hui)正在未来3到5年显现不同姿势。“2025光阴润啤酒向着多(duo)元化、精酿(niang)化方向发展 ，添加与即时(shi)批发的合作升级，开(kai)始(shi)部署推出新的战略合作，包括加工(gong)、定制(zhi)化业务(wu)，这(zhe)些对(dui)华润啤酒加强正在市场上的规模和产品升级会(hui)有很大的推进作用。如果天气‘不扰乱’的话，我相信2025年会(hui)比2024年更好。”

东吴证券透露表现，当(dang)前我国啤酒龙(long)头的自由现金流有望维(wei)持高质高位水平，分红率、股息率稳步提升值得(de)等候。2018年以(yi)来的本轮啤酒产业升级，龙(long)头净(jing)利率得(de)到了实质性大幅提升，这(zhe)是自由现金流大幅改善的最核心缘故原由；同时(shi)聚焦(jiao)中高端啤酒品类而投建的智能化大厂建设支出已从阶段性高位逐步回(hui)落，后续资本开(kai)支有望回(hui)落到稳态水平，这(zhe)是自由现金流持续稳健的逻辑支撑。

新京(jing)报记者 王子扬(yang)

编纂 唐峥

校正(dui) 赵(zhao)琳

发布于：北(bei)京(jing)市