美(mei)联储“松了一(yi)口气”。

美(mei)联储最(zui)青睐的通胀指标意外降温，推升市场(chang)对(dui)美(mei)联储降息的预期。美(mei)国商务部(bu)经济(ji)分析局最(zui)新公布(bu)的数据显示，美(mei)国3月PCE物价指数同比(bi)增(zeng)长2.3%，为去年春季以来的最(zui)低程度；3月核心PCE物价指数同比(bi) 增(zeng)长2.6%，低于前(qian)值的2.8%；PCE和核心PCE环比(bi)均为0。

数据表露后，减缓了市场(chang)对(dui)美(mei)国高通胀卷土重来的耽忧，交易(yi)员预计美(mei)联储到2025岁尾前(qian)将有四次25个基点的降息。CME“美(mei)联储窥察”对象显示，下周(zhou)降息的概(gai)率(lu)为5.6%，但6月降息的概(gai)率(lu)升至65.5%。

目前(qian)市场(chang)正密(mi)切关注将于周(zhou)五公布(bu)的美(mei)国4月非(fei)农就业数据报告，如(ru)果(guo)美(mei)国劳动力市场(chang)因(yin)特朗普当局的关税政策而出现剧烈动荡，美(mei)联储将在6月份(fen)开(kai)启今年首次降息的概(gai)率(lu)或将大幅攀升。美(mei)联储理事沃勒曾多次夸大，如(ru)果(guo)高额关税政策迫使美(mei)国企业更大范围裁员，届时他(ta)将支撑降息，以保护美(mei)国劳动力市场(chang)。

一(yi)份(fen)利好数据

美(mei)东时候4月30日，美(mei)国商务部(bu)经济(ji)分析局公布(bu)的数据显示，美(mei)联储最(zui)青睐的通胀指标——美(mei)国PCE物价指数在3月出现了降温。

具体来看(kan)，美(mei)国3月PCE物价指数同比(bi) 增(zeng)长2.3%，为去年春季以来的最(zui)低程度，略高于预期的2.2%，前(qian)值为2.5%；3月PCE物价指数环比(bi)0%，符合预期，前(qian)值为0.3%，PCE环比(bi)持平，为近一(yi)年来首次；3月核心PCE物价指数同比(bi) 增(zeng)长2.6%，符合预期，前(qian)值为2.8%。3月核心PCE物价指数环比(bi)0%，符合预期，前(qian)值从0.37%上调至0.5%。核心PCE环比(bi)也未变(bian)，为近五年来最(zui)温和的一(yi)次。

展(zhan)开(kai)盈余 73 %

其中，核心服务价格——该项目排除了住(zhu)房和能源(yuan)，是一(yi)个备受关注的类别，几乎(hu)没有变(bian)化，也是自2020年以来最(zui)温和的程度。

PCE是美(mei)联储首选的通胀指标，美(mei)联储官员以为该指标可以更好地衡量长时间趋势。

在这份(fen)数据表露后，减缓了市场(chang)对(dui)美(mei)国高通胀卷土重来的耽忧，交易(yi)员预计美(mei)联储到2025岁尾前(qian)将有四次25个基点的降息。

受此影响，当天底本大跌的美(mei)股市场(chang)集体抨击，收复盘初的全部(bu)跌幅，道指、标普500指数最(zui)终收涨，纳指跌幅收窄至0.09%。

号称“美(mei)联储传(chuan)声筒”的著名财经记者Nick Timiraos表示，虽然12个月的PCE指标为2.3%，接近美(mei)联储2%的目标，但6个月和3个月的年化通胀率(lu)却在3%左右(you)。

Timiraos进(jin)一(yi)步指出，2月份(fen)核心PCE数据大幅上调，从0.37%上调至0.50%，使得3月的6个月核心PCE年化通胀率(lu)为3%、3个月核心PCE年化通胀率(lu)为3.5%，二者均高于12个月核心PCE年化通胀率(lu)的2.6%，该数据非(fei)常接近四年来的最(zui)低程度。

值得注意的是，美(mei)国消费者在3月的付出环比(bi)增(zeng)长0.7%，为自2023岁首年月以来的最(zui)大增(zeng)幅，预期为上涨0.5%，前(qian)值为上涨0.1%；3月个人消费付出（PCE）环比(bi)上涨0.7%，预期为上涨0.6%，前(qian)值为上涨0.4%。意味着，美(mei)国度(jia)庭为赶在新关税生效前(qian)积极消费。

另外，按年化季率(lu)计算，美(mei)国消费者3月在灵活车(che)和零部(bu)件的耗费激增(zeng)56.6%。

华尔街警告称，随着特朗普当局的关税政策落地，美(mei)国消费者的衣食住(zhu)行也开(kai)始面临(dui)跌价冲击(ji)。包括亚马逊、Temu和Shein都在近期大幅上调一(yi)系(xi)列(lie)进(jin)口日用品的美(mei)国地区定价，以反映特朗普高额关税的冲击(ji)。

高盛此前(qian)警告称，预计2025岁尾美(mei)国核心PCE价格指数年率(lu)将升至3.5%，这将是2024年9月以来的新高。

美(mei)联储的决议

当地时候4月30日，美(mei)国总统特朗普表示，美(mei)联储应当降低利率(lu)，对(dui)于那些进展采办房屋和其他(ta)东西的人来说，这将是件好事。

根据日程安(an)排，美(mei)联储联邦公然(kai)市场(chang)委员会（FOMC）将于当地时候5月6日至7日进行议(yi)息会议(yi)。

CME“美(mei)联储窥察”对象显示，下周(zhou)降息的概(gai)率(lu)只有5.6%，保持利率(lu)没有变(bian)的概(gai)率(lu)为94.4%。但6月的议(yi)息会议(yi)降息的概(gai)率(lu)已(yi)升至65.5%，6月保持利率(lu)没有变(bian)的概(gai)率(lu)为34.5%。

尽管(guan)美(mei)联储主席鲍威尔和其他(ta)官员近期纷纷亮相，美(mei)联储在调整政策之(zhi)前(qian)可能会持审慎(shen)态度，但目前(qian)交易(yi)员们(men)预计美(mei)联储将在今年岁尾前(qian)降息整整100个基点。

City Index和Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示，美(mei)国第一(yi)季度的经济(ji)数据疲软可能推进美(mei)联储降息，美(mei)联储现在更有可能更快地采(cai)取(qu)降息步伐(shi)。而数据的疲软也可能鼓励特朗普放松关税政策，加快达成贸易(yi)协议(yi)。

Navellier & Associates首席投资官表示：“如(ru)果(guo)美(mei)国当局很快宣布(bu)达成一(yi)系(xi)列(lie)贸易(yi)协议(yi)，悲观情绪(xu)将会上升，美(mei)联储可能很快就会降息。如(ru)果(guo)拖上几周(zhou)甚(shen)至几个月，对(dui)供应链的损伤(hai)和没有可避免的通胀可能会激发滞胀，对(dui)美(mei)国股市非(fei)常没有利。”

克利夫(fu)兰联储主席哈马克近日表示，如(ru)果(guo)到6月经济(ji)数据能供应明白方向，美(mei)联储可能在6月采(cai)取(qu)举措。泉币政策立场(chang)长时间偏向鹰(ying)派的美(mei)联储理事沃勒近日立场(chang)持续转向鸽派，多次夸大如(ru)果(guo)特朗普当局实行(shi)的高额关税步伐(shi)迫使美(mei)国企业更大范围裁员，届时他(ta)将支撑降息，以保护美(mei)国劳动力市场(chang)。

目前(qian)市场(chang)正密(mi)切关注将于周(zhou)五公布(bu)的美(mei)国4月非(fei)农就业数据报告，经济(ji)学家(jia)警告称美(mei)国劳动力市场(chang)可能因(yin)特朗普当局的关税政策而出现剧烈动荡，进(jin)而使得金融市场(chang)对(dui)于美(mei)联储将在6月份(fen)开(kai)启今年首次降息的概(gai)率(lu)大幅增(zeng)长。

阿(a)波罗环球管(guan)理（Apollo）首席经济(ji)学家(jia)托斯滕·斯洛克表示：“美(mei)国4月份(fen)就业报告将于美(mei)东时候5月2日（周(zhou)五）公布(bu)，部(bu)分抢先的风向指标表明，未来数月美(mei)国劳动力市场(chang)可能出现明显的走(zou)弱趋势。”

责编：杨喻(yu)程 ‍‍‍‍

排版：刘珺(jun)宇 ‍‍‍‍

校对(dui)：彭其华 ‍‍‍‍‍‍

公布(bu)于：广东省