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宏观静态

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前4个月公共财务支出累计降幅继承收窄，中央支出月度增幅由负转正

5月20日，财务部宣布的2025年1—4月财务进出数据显示，1—4月全国一般公共预算支出80616亿元，同比下降0.4%，降幅比一季度收窄0.7个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算支出下降3.8%，降幅比一季度收窄1.9个百分点，其中4月中央支出增长1.6%，今年以来首月完成正增长；地方一般公共预算支出增长2.2%，增幅与一季度持平。

中汽协：1—4月销量排名前十位的轿车生产企业共销售250.2万辆

据中国汽车产业协会统计阐明，2025年1—4月，销量排名前十位的轿车生产企业共销售250.2万辆，占轿车销售总量的68.7%。在上述十家企业中，与上年同期比拟，比亚迪股分、吉祥汽车、上汽通用五菱和中国一汽销量呈分歧程度增长，其他企业销量呈分歧程度下降。

财务部：拟刊行2025年记账式附息（十期）国债

展开剩余 82 %

财务部通告称，拟刊行2025年记账式附息（十期）国债。本次刊行国债合作性招标面值总额1700亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债自2025年5月25日最先计息，每一年领取利息，付息日为每一年5月25日（节沐日顺延），2028年5月25日偿还本金并领取最后一次利息。招标时候为2025年5月23日上午10:35至11:35。

浙江：将智能家居机器人、智能眼镜等产品归入消费品以旧换新补贴范围

浙江省人民政府近日印发《关于支持人工智能创新进展的多少措施》，自2025年5月31日起实行，无效期至2027年12月31日。《多少措施》提出，支持具身智能运用。扶植具身智能行业基地，搭建公共测试环境、测实验证平台等，有力支撑具身智能软硬件迭代升级，推进形成一批行业标准。鼓励国有企奇迹单元聚焦将来工厂、智慧园区等，滚动开放没有低于50个运用场景，打造具身智能运用的“样板间”和“体验中央”。支持智能终端消费。将智能家居机器人、智能眼镜等产品归入消费品以旧换新补贴范围，按照产品售价的15%，赋予最高2000元/件津贴。

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金融机构

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多家银行下调大额存单产品利率，降至“1字头”

据中国金融时报，新一轮存款降息来袭，包含工行、中行、建行等多家银行纷纷下调了活期存款、定期存款和通知存款等多个产品利率。随着银行存款“降息潮”的延续，曾被视为“揽储利器”的大额存单产品，正在逐渐“失宠”。近期，有多家银行在调降定期存款利率的同时，也同步下调了大额存单产品利率。目前，大额存单产品即将周全迈入“1时代”。

瑞银：以后债券收益率处于相对较高水平

“只管我们认为美国今年或幸免周全衰退，但增长放和缓劳动力市场疲软或促使美联储在将来几个月恢复降息。”瑞银财产管理投资总监办公室5月20日表示，预计基准景象是美联储今年或在9月最先降息，整年幅度或达75个基点。其表示，只管可能已度过了特朗普贸易政策引发的消极情绪高峰，但持续的没有确定性仍可能加剧市场波动。以后的债券收益率处于相对较高水平，有助于追求持久支出。历史上随着持有期的延伸，债券跑赢现金的概率会上升。故维持高评级和投资级债券“具吸收力”的观点，并预计此类债券将在将来12个月内完成中个位数的回报。

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市场数据

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沪指涨0.38%，大消费板块掀涨停潮

A股本日高开高走，创业板指盘中涨超1%。截至开盘，沪指涨0.38%，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。北证50指数、微盘股指数均创历史新高。盘面上，大消费板块全天活泼，美容护理、食品饮料、宠物经济掀涨停潮，依依股分、拉芳家化、贝因美、祖名股分、源飞宠物等多股涨停。此外，珠宝首饰、家用轻工、游戏、文化传媒、医药贸易、盲盒经济等板块涨幅居前；航运港口、化纤、煤炭、PEEK质料、可控核聚变概念等板块跌幅居前。全市场超3800只个股上涨。

两市融资余额添加35.43亿元

截至5月19日，上交所融资余额报9096.57亿元，较前一生意业务日添加22.3亿元；深交所融资余额报8833.67亿元，较前一生意业务日添加13.13亿元；两市合计17930.24亿元，较前一生意业务日添加35.43亿元。

香港恒生指数收涨1.49%，恒生科技指数涨1.15%

5月20日，香港恒生指数收涨1.49%，恒生科技指数涨1.15%。宁德时代香港上市首日涨超16%，毛戈平涨超12%，小米集团、蜜雪集团涨超4%；阿里健康跌超5%，中通快递跌超3%。

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公司静态

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国家电网：中国自立研发的新能源大电网运控系统公布

据央视旧事，记者从国家电网相识到，中国自立研发的高比例新能源大电网运转控制系统公布，标志着中国率先解决了超大范围新能源接入大电网这一世界级困难。据相识，目前中国新能源装机占比已超四成，为确保大范围新能源安全稳定接入大电网，中国自立研发了新能源大电网运转控制系统。这个系统笼盖国家电网经营区6万多座变电站、数十万座新能源场站，可完成单日3.6亿千瓦新能源的疾速经济调配，支撑国家电网成为全球新能源消纳范围最大的电网。

玉龙股分：股票将于5月27日终止上市暨摘牌

兆易创新：拟刊行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市

比亚迪与神州租车签署计谋合作协议

据比亚迪官微消息，5月20日，比亚迪与神州租车进行计谋合作签约仪式。双方就2025年暑期车辆采购计划达成深度合作意向，并签署计谋合作协议，配合推进绿色出行与汽车租赁市场的可持续进展。

唯品会：一季度完成净营收263亿元，Non-GAAP净利润23亿元

5月20日晚间，唯品会公布财报显示，2025年第一季度完成净营收263亿元，同比下滑约5%，Non-GAAP净利润23亿元。同时，一季度GMV为524亿元，活泼用户数4130万；超等VIP（SVIP）活泼用户数同比增长18%，孝敬线上销售的51%。呈报期内，公司按计划稳步推进股票回购事项。

责编：杨喻程‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对：刘榕枝‍‍‍

公布于：广东省