曾几什么时候，垂直一(yi)体化(hua)布局是光伏企业防范供应链风险、发挥(hui)上下(xia)游协(xie)同效应的最佳利器，但当行业形势急转直下(xia)，战线越长的企业受伤越深，庞大的垂直产能布局成为业绩(ji)累赘。

弘元绿能（603185.SH）5月7日通告，拟与江苏中能硅业科技发展无限公司（下(xia)称江苏中能）签署协(xie)议，将所持内(nei)蒙古鑫元硅质料科技无限公司（下(xia)称内(nei)蒙古鑫元）27.0737%的股(gu)权(quan)悉数转让(rang)给(gei)江苏中能，转让(rang)对价为12.45亿(yi)元。交易完成后，弘元绿能将不(bu)再持有内(nei)蒙古鑫元股(gu)权(quan)。

江苏中能是协(xie)鑫系硅质料平台协(xie)鑫科技（03800.HK）的控股(gu)子(zi)公司。弘元绿能原名上机(ji)数控，从光伏切片设备行业起家，之(zhi)后切入硅片环节，并迅速向工业硅、硅料、电池片、组件、电站等光伏全产业链延伸(shen)。从光伏设备拓展至单晶硅业务后，成为“硅片新贵”的弘元绿能业绩(ji)腾飞，2020-2022年分别实现归母净利润5.31亿(yi)元、17.11亿(yi)元、30.33亿(yi)元。

双(shuang)方在内(nei)蒙古的联(lian)营，要追溯至上一(yi)轮多晶硅“牛(niu)市(shi)”。

2021年2月28日，弘元绿能与江苏中能签订《计谋合作框架协(xie)议》，为包管(zheng)单晶硅原质料供应及单晶硅生产项目(mu)的顺(shun)利投产，与江苏中能共同设立项目(mu)公司投资颗粒硅生产项目(mu)。彼时，这桩合作也算踩(cai)准(zhun)了(le)节奏：2021年开始，因光伏产业链各环节供需错配，多晶硅料价格(ge)从8万元/吨一(yi)路暴跌。2022年，硅料价格(ge)最高曾触(chu)及33万元/吨，内(nei)蒙古鑫元在2022年11月开始渐渐(bu)投产，还(hai)是享遭到了(le)硅料“暴利时刻(ke)”的尾声。多晶硅价格(ge)高位盘旋近两年，随着新增产能释(shi)放，直到2023年5月才开始回落(luo)。

展开盈余 50 %

2023年开始，光伏全产业链产品大幅跌价，弘元绿能持续失血。2024年，其归母净利润亏损26.97亿(yi)元，上年同期盈利7.41亿(yi)元。这是2009年以来弘元绿能首次(ci)出现年度净亏损。

弘元绿能称，内(nei)蒙古鑫元目(mu)前处(chu)于一般生产状态，但因为光伏行业情况已产生深入(ke)变化(hua)，市(shi)场进入深度调整状态，硅料价格(ge)大幅下(xia)跌，使得标的资产出现亏损。2024年度内(nei)蒙古鑫元业务收入47.92亿(yi)元，净利润-4.77亿(yi)元。截至客岁底，净资产35.23亿(yi)元。除了(le)与协(xie)鑫的合作之(zhi)外，弘元绿能还(hai)自有6万吨硅料产能。

弘元绿能上述27%左右股(gu)权(quan)对应的实缴出资额为10.2亿(yi)元。依照交易协(xie)议，江苏中能需在2025年6月6日前先行领取1亿(yi)元作为股(gu)权(quan)转让(rang)交易定(ding)金，余款在12月6日前领取完毕(bi)，股(gu)权(quan)出卖将大幅优化(hua)弘元绿能今年的财(cai)务报表。

面对巨大产能的拖累，弘元绿能今岁首年月开始出卖硅料资产。

1月6日，弘元绿能一(yi)改扩张画风，宣告将所持嘉兴仲(zhong)平国(guo)瑀股(gu)权(quan)投资合伙企业（无限合伙）(下(xia)称仲(zhong)平国(guo)瑀）49.995%的财(cai)产份额以5亿(yi)元的价格(ge)悉数转让(rang)给(gei)江苏锐昂思科技无限公司，原因是多晶硅价格(ge)大幅下(xia)降，使得标的资产出现亏损。仲(zhong)平国(guo)瑀的首要资产为间接持有的戈恩斯能源科技无限公司等硅料生产企业的部分股(gu)权(quan)。2021 年5月，弘元绿能以5.55亿(yi)元的价格(ge)取得仲(zhong)平国(guo)瑀上述股(gu)权(quan)，在多晶硅产能受限时期，通过这桩交易达到了(le)保障单晶硅原质料供应及单晶硅生产项目(mu)投产的目(mu)的。

除了(le)弘元绿能，协(xie)鑫科技、TCL中环（002129.SZ）也曾是戈恩斯股(gu)东，均在2023年硅料大跳水(shui)之(zhi)际出卖了(le)股(gu)权(quan)。

发布于：上海市(shi)