外地时间5月(yue)7日，美国(guo)联(lian)邦储备委(wei)员会泉币政策(ce)集会宣告，将(jiang)联(lian)邦基金利率方针区间保持正在4.25%至4.50%之间不变。这是本年美联(lian)储连(lian)续第(di)三次决定保持利率不变。

缩表方面，美联(lian)储将(jiang)保持现(xian)有设计，即每月(yue)被动(dong)缩减最多50亿(yi)美元国(guo)债(zhai)不变，350亿(yi)美元机构债(zhai)券规模不变。

利率抉择公布后，美股三大股指和美元指数短线(xian)下挫，黄金价(jia)格走高，但截至收盘，美股三大股指和美元指数转而(er)小幅上(shang)涨，黄金价(jia)格下跌。

赋闲率和通胀上(shang)升的风险已经增(zeng)加

正在本次议息(xi)集会声明中，美联(lian)储新增(zeng)了美国(guo)赋闲率和通胀上(shang)升的风险已经增(zeng)加的判断。此外(wai)，美联(lian)储认为美国(guo)经济前(qian)景的不确定性进一步增(zeng)加。

美联(lian)储主席鲍威尔正在旧事公布会中指出，高赋闲率和高通胀的风险已经上(shang)升，但还没有出现(xian)正在数据中。如果美国(guo)保持实施高关税，将(jiang)会出现(xian)更高的通胀和更低的就业。短期美国(guo)通胀预期有所上(shang)升，关税是推动(dong)通胀预期的主要要素。

声明还指出，委(wei)员会决定将(jiang)联(lian)邦基金利率方针区间保持正在4.25%至4.5%。正在思量是否(fou)进一步调整该方针区间的幅度(du)和时机时，委(wei)员会将(jiang)仔细评估最新数据、经济前(qian)景变更以及风险平(ping)衡环境。委(wei)员会将(jiang)继承减少所持有的国(guo)债(zhai)、机构债(zhai)务(wu)及机构典质贷款支(zhi)持证券。

睁开(kai)剩余 67 %

委(wei)员会坚决努力于(yu)支(zhi)持最大就业，并将(jiang)通胀率恢复至2%的方针水(shui)平(ping)。正在评估得当的泉币政策(ce)立场时，委(wei)员会将(jiang)持续关注最新信息(xi)对经济前(qian)景的影响。如出现(xian)可能阻碍实现(xian)委(wei)员会方针的风险，委(wei)员会将(jiang)筹备适时调整泉币政策(ce)立场。委(wei)员会的评估将(jiang)综(zong)合思量多方面信息(xi)，包含劳动(dong)力市场状态、通胀压力与预期、金融(rong)及国(guo)际形势等。

对于(yu)本次美联(lian)储议息(xi)集会的决定，正在抉择公布前(qian)，市场已经大概率预期美联(lian)储将(jiang)保持“按兵(bing)不动(dong)”。市场最主要的关注焦点(dian)放正在关税落地不确定性下，美联(lian)储是否(fou)会提早(qian)“降息(xi)”，来(lai)预防潜伏的冲(chong)击和关注释放的暗示信号(hao)。

不外从美联(lian)储的态(tai)度(du)观察，美联(lian)储仍正在张望为主，不会“先发制人”的主要原因或正在于(yu)美联(lian)储既要思量提早(qian)降息(xi)可能会重新推高通胀，也要兼顾关税落地对美国(guo)经济造成的冲(chong)击。

美联(lian)储或将(jiang)正在7月(yue)降息(xi)重启

正在谈及未来(lai)的政策(ce)途径时，鲍威尔重申，美联(lian)储没有面临采用降息(xi)行动(dong)的压力，但可以正在得当的时间迅(xun)速采用行动(dong)。对于(yu)美联(lian)储来(lai)说，张望和观察是个相当明确的决定。未来(lai)可能会出现(xian)适合降息(xi)或按兵(bing)不动(dong)的情形，但现(xian)正在还不克不及做出预测(ce)，要比及6月(yue)份。

市场人士(shi)认为，鲍威尔的亮相(tai)似乎(hu)已经暗示6月(yue)大概率不会降息(xi)。

对于(yu)后续美联(lian)储的政策(ce)走向，市场预期美联(lian)储利率调整的动(dong)作(zuo)可能出现(xian)正在本年7月(yue)，但就目前(qian)的环境而(er)言，仍存(cun)正在较大的不确定性。

华西证券宏(hong)观联(lian)席首席分析师肖金川(chuan)认为，美联(lian)储6月(yue)或继承暂停降息(xi)，市场定价(jia)首次降息(xi)正在7月(yue)。美联(lian)储挑选守候的原因：一是经公布的数据还没有充足反映关税的影响。二(er)是当前(qian)美国(guo)与贸(mao)易伙伴(ban)又处于(yu)谈判阶段，关税本身也存(cun)正在不确定性。这就使得(de)美联(lian)储还需要守候新的数据评估关税影响。

思量到美联(lian)储下次集会将(jiang)正在6月(yue)17日至18日举行，与各国(guo)关税谈判可能还没有全部完成，美联(lian)储可能仍旧会暂停降息(xi)。从这一角度(du)来(lai)看，年内首次降息(xi)或不会早于(yu)7月(yue)。近(jin)期市场也正在提早(qian)定价(jia)6月(yue)降息(xi)概率下降，根据芝加哥商品交易所美联(lian)储观察对象数据，当前(qian)市场预期6月(yue)降息(xi)概率仅为23%摆布，7月(yue)降息(xi)概率超过70%。市场预期年内降息(xi)幅度(du)为78个基点(dian)摆布，也就是降息(xi)三次，与集会前(qian)的预期降息(xi)幅度(du)接近(jin)。

财通证券宏(hong)观首席分析师陈兴认为，市场保持年内仍有3次降息(xi)的预期不变，下一次降息(xi)时点(dian)或正在7月(yue)。一方面，未来(lai)美国(guo)通胀或保持区间震荡。另一方面，就业趋于(yu)降温。综(zong)合来(lai)看，短期内通胀存(cun)正在上(shang)升风险，但正在当前(qian)仍旧偏高的利率下，美国(guo)未来(lai)经济增(zeng)长仍将(jiang)继承放缓，叠加特朗普政策(ce)引(yin)发的经济不确定性增(zeng)加，美联(lian)储仍将(jiang)下调利率。

新京(jing)报贝壳(ke)财经记者 张晓翀

编辑 俞金旻

校对 陈荻雁

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