随着2025年一季报密集披露，外资基金的最新持仓(cang)路径逐步(bu)清(qing)晰，没有(bu)少绩优产(chan)品在第一时间抓住(zhu)了科技股的布局性机遇。

以贝莱德、富达(da)、路博迈、安联、宏利等机构为代(dai)表的外资公募(mu)纷纷表示(shi)，DeepSeek的技术突破没有(bu)仅点燃了市场情绪(xu)，更进一步(bu)强(qiang)化了投资者对中国科技企(qi)业中长期价值的认可。一季度，成长风格再次回归机构视线。

从芯片、数据中心，到边缘较量争论和(he)应用落地，AI时代(dai)带来的产(chan)业进级(ji)机遇正加速释放。外资机构广泛认为，中国科技股正处于国际投资者认知重估的时刻(ke)，相(xiang)关板块的投资空(kong)间依然广阔。

紧密抓住(zhu)科技股行情

随着2025年一季报披露终了，外资公募(mu)的最新持仓(cang)动向逐渐清(qing)晰。

贝莱德港股通远景视野一季度实现11.17%的回报，季报显示(shi)其重仓(cang)股包(bao)括招商(shang)银(yin)行、腾(teng)讯控股、紫(zi)金矿业、阿里巴巴-W、美团-W等。

贝莱德基金经(jing)理单秀(xiu)丽(li)与杨栋在回想一季度市场时提到，春节期间DeepSeek变乱引发广泛存眷，他们第一时间进修了外洋科技专家的观点，认为这一变乱代(dai)表着一次具有划(hua)时代(dai)意义的技术突破，并可能对中国资产(chan)形成主动推动。

展开盈余 74 %

基于此判(pan)断，组合在节后迅速调整为偏成长风格。在具体(ti)配(pei)置上，一方(fang)面重点布局互(hu)联网龙头和(he)细分AI应用公司，押(ya)注AI带来的渗(shen)透率提升及互(hu)联网企(qi)业的第二增长曲(qu)线；另一方(fang)面加大对具备(bei)出海潜力的创新药企(qi)业配(pei)置，认为港股医疗板块此前受风险偏好(hao)抑(yi)制长期低迷，后续有望受害于市场情绪(xu)回暖。

无独(du)有偶，富达(da)传承6个月(yue)A也在一季度收涨(zhang)6.18%，该基金的重仓(cang)股包(bao)括纳睿雷达(da)、德昌电机控股、科大讯飞(fei)、中航科工(gong)、晶泰(tai)控股等。

富达(da)基金基金经(jing)理周文群和(he)张笑牧表示(shi)，2025年一季度，中国经(jing)济仍然在筑(zhu)底过程中，股票市场在经(jing)历了1月(yue)上旬的调整后，在春节前开启(qi)了一波反弹。以DeepSeek为代(dai)表的一批自主可控的创新结果，激发了市场对科技创新的信心和(he)热情。

一季度，该基金继续保持自下而上基础面研究的方(fang)法(fa)论，优选长期需求趋势优越(hao)、中期业绩复苏有望，且当前估值有吸收力的个股，维持了在信息技术领域(yu)的较(jiao)高配(pei)置，增加了对由创新驱动的可选消费的配(pei)置。

展望将来，上述两位(wei)基金经(jing)理认为，人才红利将持续为中国经(jing)济转型提供重要动力。当前中国人才红利中，“工(gong)程师红利”正在重塑中国的环球核(he)心竞争力，而“科学家红利”也冉冉升起，将使中国的产(chan)品和(he)办事达(da)成越来越多的国际领先。

长线看好(hao)野生(gong)智能机遇

外资机构广泛认为，2025年1月(yue)，在环球野生(gong)智能热潮低落(zhang)的背景下，DeepSeek的横空(kong)出世(shi)充分展现了中国本土企(qi)业在该领域(yu)的技术气力与创新能力。

路博迈基金副总经(jing)理、投资总监魏晓(xiao)雪表示(shi)，DeepSeek没有(bu)仅在技术上带来了突破，还在市场、产(chan)业布局等多个层面引发了深远的影响。随着DeepSeek技术的进一步(bu)商(shang)业化和(he)普及，估计AI应用将更加广泛，科技股投资机遇或将更加丰(feng)富。

展望2025年权益市场，魏晓(xiao)雪认为，野生(gong)智能技术方(fang)面的突破大幅进步了市场信心。以DeepSeek AI大模子、人形机器人为代(dai)表的中国科技产(chan)品在全世(shi)界受到存眷，强(qiang)化投资者对于本轮AI应用科技产(chan)品落地的信心。外洋投资者可能会更加正视中国科技的能力，进而增强(qiang)对中国科技股乃(nai)至中国资产(chan)的信心。

安联基金分析称，海内有多个层面的参与者从近期这些发展中受害。首先是中国的数据中心。其次，DeepSeek已经(jing)证明芯片只要“够好(hao)”就(jiu)能实现野生(gong)智能应用，本土野生(gong)智能芯片供应商(shang)将因此受害。再次，中国整体(ti)半导(dao)体(ti)生态系统也将从中获益。最后是“边缘野生(gong)智能”领域(yu)，即野生(gong)智能在智妙手机、笔(bi)记本电脑或物联网集成设备(bei)等本地设备(bei)上的应用。

除这些与野生(gong)智能价值链紧密相(xiang)关的受害者之外，安联基金认为，中国野生(gong)智能的疾速发展，还会使更广泛的科技领域(yu)乃(nai)至其他行业受害。比方，中国互(hu)联网巨子已经(jing)最先行使DeepSeek的分析能力，提升广告(gao)、电子商(shang)务和(he)视频平台的红利水平。

与此同时，随着DeepSeek使用范(fan)围的扩大，对云办事的需求也在飙(biao)升，中国的内容创作者（如视频游戏公司）竞相(xiang)使用这项技术，以降(jiang)低产(chan)品开发的时间和(he)成本。此外，野生(gong)智能在汽车、医疗和(he)教育等传统行业也有所刷新。

宏利基金的基金经(jing)理吴华则分析称，人形机器人产(chan)业目前正迈向量产(chan)元年，核(he)心零部件国产(chan)化率疾速提升，减(jian)速器、传感器等关键环节有望诞生高成长性企(qi)业。半导(dao)体(ti)领域(yu)则呈现双重逻辑驱动，一方(fang)面，AI算力需求推动先进制程芯片研发突破；另一方(fang)面，成熟制程产(chan)能持续扩张，叠加设备(bei)材料国产(chan)替换(dai)深化，行业景气宇贯(guan)穿(chuan)整年。

责编：罗晓(xiao)霞排版(ban)：刘珺宇

校正：冉燕(yan)青

发布于：广东(dong)省