在经历去岁终以及一季度(du)的大涨，以及近期震荡回撤后，科技板块的投资到了十字路口。

在公募基金一季报数据中，部份存眷科技板块的基金经理的调仓动作尤其引(yin)人注目。嘉实基金王贵重当(dang)前依旧看好半导体、数字化等五大方(fang)向，永赢基金张璐则更(geng)为(wei)喜爱人形机器人板块，而泉果基金赵(zhao)诣则存眷到新动力(yuan)已有(you)触底反弹迹象。

在港股(gu)投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地杀青“共(gong)识”。有(you)基金经理透露表现，港股(gu)科技进入2025年的估值水平仍然(ran)在环球局限内处于高地水平。即使经过了一季度(du)的大幅反弹，仍然(ran)是环球最具性(xing)价比(bi)的科技资产。

王贵重看好五大方(fang)向

近期表露的季报数据表现，嘉实基金王贵重管(guan)理的范围最大的一只(zhi)产品为(wei)嘉实科技创新混淆，停止一季度(du)末，该(gai)基金范围约为(wei)33.34亿元，较去岁终的15.38亿元增幅显著。

该(gai)基金前十大重仓股(gu)分别为(wei)：中芯国际、理想汽车-W、阿里巴巴-W、小米团体(tuan)-W、腾讯控股(gu)、立讯周密、零跑汽车、江丰(feng)电子、思特威、纳(na)芯微。与2024年四序度(du)末比拟(bi)，阿里巴巴-W、腾讯控股(gu)、立讯周密、零跑汽车、江丰(feng)电子、思特威跻身前十，中科飞测、永辉超市、电连(lian)技术、小鹏汽车-W、汇顶科技、华工科技则退(tui)出前十大。

展开剩余(yu) 79 %

停止2025年一季度(du)末，该(gai)基金股(gu)票仓位(wei)为(wei)93.34%，较2024年四序度(du)末进步(gao)2.4个百分点。

王贵重透露表现，他在该(gai)基金的投资局限主要聚焦信(xin)息、动力(yuan)、性命(ming)三(san)个人类本(ben)质(zhi)需求方(fang)面，寻找能够或许在供应侧(ce)赓续提拔效(xiao)率(lu)、更(geng)好匹配人类需求的公司。在上述三(san)个需求上，衍(yan)生出看好的五大方(fang)向：半导体、数字化、新动力(yuan)、互联(lian)网平台、创新药。一季度(du)，嘉实科技创新混淆对半导体高(gao)阶制(zhi)程、港股(gu)互联(lian)网、车及智驾产业链、内容及衍(yan)生品产业链做了重点布局。

谈及科技板块的投资机遇，他透露表现，2019年到现在，我国在科技范畴的进步，能够用“一日千里，叹为(wei)观止(zhi)”来(lai)形容，这背后一方(fang)面得益于国家的政策，另一方(fang)面是有数科技工作者的搏斗(dou)和贡献。这是量变引(yin)起质(zhi)变的微观体现，我国综合能力体的一角(jiao)，背面奋发民气的事情还会赓续涌现，会带来(lai)越来(lai)越多的投资机遇。

张璐夸大人形机器人投资机遇

一季度(du)鹊起的行情还有(you)人形机器人相干板块，张璐管(guan)理的永赢先进制(zhi)造智选前十大重仓股(gu)包含了北特科技、浙江荣(rong)泰、震裕科技、斯菱股(gu)份(fen)、凌云股(gu)份(fen)、兆(zhao)威电机、中大力德、伟创电气、肇民科技和蓝黛科技等，依附着集中度(du)极高(gao)的持仓风格，该(gai)基金在一季度(du)内涨幅超过52%。

“机器人板块是将来(lai)10年大级别beta机遇。它的闪(shan)耀退场远不止(zhi)解放双手那(na)么简单，无论从情感陪伴照样物理支撑都将全方(fang)位(wei)赋(fu)能人类的生活(huo)。”张璐夸大。

他指出，人形机器人相较于其他行业壁(bi)垒较高(gao)，触及多学科的融会、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源(yuan)整(zheng)合都有(you)绝对较高(gao)的请求。“而且产业链从下游到核(he)心零部件和零碎零部件，到中游的机器人本(ben)体和零碎集成，到卑鄙的终端(duan)应(ying)用，产业链长且复杂。机器人，大概是将来(lai)不可多得的，如同当(dang)年消耗电子中苹果产业链、特斯拉(la)电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”张璐透露表现。

赵(zhao)诣认为(wei)新动力(yuan)或触底反弹

泉果基金赵(zhao)诣管(guan)理的泉果旭(xu)源(yuan)三(san)年持有(you)亦突出了对科技板块中新动力(yuan)的重视，前十大重仓股(gu)包含宁德时代、科达利、腾讯控股(gu)、美团(tuan)-W、立讯周密、恩捷(jie)股(gu)份(fen)、新泉股(gu)份(fen)、应(ying)流股(gu)份(fen)、快(kuai)手-W、德业股(gu)份(fen)。

“当(dang)优良(zhi)的公司出现快(kuai)速调解(zheng)并进入有(you)性(xing)价比(bi)的阶段，我们将提拔组合的持仓集中度(du)和选股(gu)的锐度(du)，本(ben)质(zhi)而言(yan)，我们希望的是能挑选到优秀的公司，并陪同其一路发展，是以(ci)我们会以更(geng)久远的眼力来(lai)看待组合里的公司。”赵(zhao)诣透露表现。

作为(wei)依附重仓新动力(yuan)一跃跻身明星基金经理的赵(zhao)诣在一季报中透露表现，对于行业而言(yan)，已能观察(cha)到新动力(yuan)和兵工行业有(you)触底上升的迹象。对于新动力(yuan)，无论是从供应端(duan)的限(xian)制(zhi)，照样产品价格和排(pai)产，都已开始出现趋向性(xing)好转，产能得到限(xian)制(zhi)的同时，产品价格开始上涨，排(pai)产出现淡季不淡的情况(kuang)；对于兵工，从2024年上市公司三(san)季报的合同负债(zhai)，到连续有(you)公司通告新定单，都预示着行业开始逐步规复；同时也能看到AI开始连续转变生活(huo)，从生物、化学，到兵工，再到出行和日常生活(huo)，都已开始得到应(ying)用，这也意味着从硬件端(duan)到应(ying)用端(duan)都会连续产生好的投资机遇。

港股(gu)迎“大复苏”成为(wei)共(gong)识

今年内，港股(gu)走出了比(bi)A股(gu)更(geng)具有反弹动能的行情，多名基金经理依旧认为(wei)，港股(gu)科技进入2025年的估值水平仍然(ran)在环球局限内处于高地水平。即使经过了一季度(du)的大幅反弹，仍然(ran)是环球最具性(xing)价比(bi)的科技资产。

“从2024年年报季及展望中，我们看到的情况(kuang)是主动的。大部份公司的业绩和展望稳健向上，呈现了连续增进态势。”王贵重认为(wei)，今年宏(hong)观的大主线是“复苏”，他透露表现，科技在AI的催化下叠加了更(geng)多非(fei)线性(xing)增进的大概。是以(ci)在组合中连续看好AI、智驾、先进制(zhi)造，即使岁首年月至今股(gu)价已有(you)所表现，王贵重仍然(ran)认为(wei)是环球科技资产中最具性(xing)价比(bi)的挑选。

此(ci)外，值得一提的是，王贵重透露表现，2025年将是港股(gu)IPO市场的大复苏之年。“我们在前几期报告中所夸大的，香气扑鼻港将为(wei)国内企业提供召募外资的紧张窗口，正在2025年加速兑现。香气扑鼻港仍然(ran)是当(dang)之无愧的国际金融中央，也将在我国将来(lai)的资源(ben)市场发展中起到紧张的感化。本日的香气扑鼻港处在一个转型和过渡期，我们认为(wei)香气扑鼻港市场还有(you)很大的投资机遇，会继承在香气扑鼻港深耕(geng)挑选优良(zhi)标的。”王贵重透露表现。

南方(fang)基金熊潇雅透露表现，随着港股(gu)发展股(gu)从去年以来(lai)大幅进步(gao)股(gu)东回报，很多发展股(gu)也具有很高(gao)的价值属(shu)性(xing)，不仅在估值、综合资(gu)息率(lu)与市场追(zhui)捧的公共(gong)事业、周期行业类似，而且发展性(xing)更(geng)好、更(geng)加轻资产、资产负债(zhai)表更(geng)加康健、行业格局同样“月明星稀”，“我们认为(wei)港股(gu)互联(lian)网行业是新的‘价值股(gu)’”。 熊潇雅透露表现。

长城基金曲少杰(jie)认为(wei)，2025年二季度(du)，连续看好港股(gu)科技互联(lian)网行业的将来(lai)发展远景，港股(gu)科技互联(lian)网行业政策较为(wei)友好，企业业绩出现向上趋向，将来(lai)野生智能发展会开启我国科技互联(lian)网企业新的发展机遇。同时，看好新兴消耗的增进潜力，年青人的资产负债(zhai)表更(geng)加康健。

责(ze)编：罗(luo)晓霞

排(pai)版：王璐璐 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对： 李凌锋‍‍

公布于：广东省