记者 杜涛

5月下旬，中部某省的李阳发现，其服务的部分县区处所政府的专项债正在省级财政部门并没有通过。厥后他发现，这些未获通过的处所专项债项目都只有可行性研讨报告（下称“可研报告”）批复。李阳是处所政府投融资人士，他的服务对象是处所政府的各个部门。

李阳说，此前，只要提供可研报告和立项批复就能够申请发行专项债，但现正在省财政部门的要求更加严格了。

该省的县区处所财政债务负责人也遇到了类似情况。省内财政部门的关照要求，发行新增专项债项目要有公开的投标公告、中标关照书、施工合同以及国有土地使用证等。

经济窥察报了解到，2025年上半年，已有多个省分提出要严加管理专项债资金使用的管理。财政部羁系局也将其作为管理重点。例如，2025年3月，财政部江苏羁系局正在《坚持“四个导向”高质量开展2024年专项债券资金使用管理核查事情》中提出：一是关注债券资金使用成绩，是否存正在调用、归垫企业资金、用于经常性支出等违规行为；二是关注项目管理成绩，是否存正在投向负面清单、申报子虚项目、打捆申报等行为；三是关注债券支出进度成绩，是否及时拨付项目单位、结余资金是否足额平安存放，确保专项债券资金使用精准高效。

展开盈余 81 %

李阳认为，这一系列的要求处所政府必须完成种种手续，等项目成熟且满足开工条件后，才可以夺取专项债资金。其目的是防止政府部门套取专项债资金，尽快推进形成实际的投资事情量，完成投资效益，进而达到稳定经济的作用。

正在李阳看来，这种管理思路是精确的，但对于当前部分财政压力较大的地区，严格管理专项债券后，也需要统筹思量其“三保”（保民生、保工资、保运转）能力。

中央财经大学中财-安融处所财政投资研讨所实行所长温来成对经济窥察报表示，由于处所财政比年压力较大，处所政府调用专项债资金用于“三保”事情的案例时有产生。从专项债制度的角度来讲，应当严格管理专项债资金使用，施展专项债的拉动投资、稳定经济的作用。

严格管理

按照李阳所正在省分要求，各地需设立专项债券资金财政专户，对专项债券资金实行专户管理，确保专款专用，严防挤占、截留和调用。专项债券发行后，省财政将债券资金拨付至各地债券资金财政专户，并通过国库单一账户体系拨付和整理专项债券资金。项目单位主管部门和项目单位应及时正在财政部门信息零碎填报资金使用、项目建设、项目运营、项目收益、资产等信息，确保全部专项债券项目纳入穿透式监测零碎。

李阳表示，严格管理后，部分县区的专项债项目已过了国家部委的审批，但正在省财政层面却不让发行。缘故原由正在于这些项目不满足一系列条件，例如公开的投标公告，中标关照书、签署的施工合同以及国有土地使用证等。

早正在2021年9月，财政部公布的《处所政府专项债券用途调整操作指引》就提出，严禁擅自随意调整专项债券用途，严禁先调用、后调整等行为。

但是，这些规定并未能完全阻止处所政府调用专项债的行为。

2022年，财政部厦门羁系局正在《处所政府专项债券管理使用存正在的成绩及建议》一文中指出，存正在专项债资金被调用的情况。专项债券要求用于有收益的公益性项目资本性支出上，但正在事情中，存正在资金实际投向与计划投向不符、资金用于违规范畴的成绩。一些处所政府部门未将专项债券资金用于专门项目形成资产，而是以专项债券的名义获得资金，调用到无收益项目或负面清单项目，如义务教育学校、景观提升工程、缴交非税收入，以及工资、通信费、差盘缠等经常性支出，违背了专项债券的发行管理使用规定。

2024年6月25日，审计署公布的《国务院关于2023年度中央预算实行和其他财政收支的审计事情报告》提到，停止2023年底，522个项目中有279.24亿元债券募集资金当年即闲置或被调用。这反映出专项债的挑选机制和资金使用监测仍存正在疏漏，优质项目储备不足成绩凸起。

2024年12月，《国务院办公厅关于优化完善处所政府专项债券管理机制的看法》提出，加快完善专项债券资金羁系机制，实行专户管理、专款专用，严防挤占、截留和调用。

同年9月，多个省分密集公开2023年度预算实行和其他财政收支的审计事情报告，其中6个省分说起专项债资金脱离羁系被调用。比如，吉林3市县调用专项债券18.34亿元，用于“三保”、偿还债务等支出。

处所政府是怎样调用专项债的？

东部某地财政部门人士举例，比如发行一亿元专项债，发行依据是项目，发行完毕的专项债资金是拨付给项目实施主体。项目实施主体一般为本级的国企和城投。

该处所财政部门人士说：“处所政府会要求本级国企、城投上缴利润或国有资源有偿使用费，通过这种体式格局，将专项债资金腾挪至财政外部。”

该财政人士还提到，这些成绩此前也被审计部门发现过，但只是作为成绩指出来，没有处理相关责任人。究竟大部分专项债都是用于保障“三保”事情。“而且对于处所政府而言，保不了‘三保’，也会被处理，乃至比调用专项债处理得更严重。”

发力无效投资

根据中国群众银行数据，2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，其中政府债券净融资4.85万亿元，同比增加3.58万亿元。

国家统计局数据表现，1—4月份，基础设施投资同比增长5.8%，增速比全部投资高1.8个百分点；对全部投资增长的孝敬率为32.6%，比一季度提高2.3个百分点。其中，水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9%。

李阳说，政府债券融资额上升以及对专项债券调用的限定，意味着将有更多资金用于基建、民生、城市更新等重大政策范畴，能够更好地施展拉动投资和撬动资金的作用，有利于经济的回稳上升。

但另一方面，也有研讨者提示，严控专项债需要配套其他相关政策。

中诚信国际研讨院实行院长袁海霞对经济窥察报表示，近几年每年都有专项债资金用途调整和调用的情况产生。从财政资金的范例使用和管理角度来看，严格管理和禁止调用是必要的，但处所政府正在实际实行中的松紧水平需要连系内外部经济情况的变化来思量。

上述处所财政部门人士认为，处所政府调用专项债的背后，反映了当前基层财政收支紧张的现状。他说，当前财政收入总量和质量都出现了一定下滑，但支出的刚性并未淘汰。

财政部公布的数据表现，1—4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%。其中，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%。

上述处所财政人士说，当前财政支出缺口较大，其所正在地区单月收入最差的一个月与支出间的差额达到60%以上，收入最高的一个月也仅够当月的刚性支出。

西部某省的一名政府投融资行业人士正在调研中发现，2023年当地某县一个月收入约2亿元，本年收入降至1亿元左右，仅够“保工资”。“保运转”的资金只能从其他处所统筹，因此许多时候只能先顾眼前。因此，当地会正在不同项目之间调用资金，比如当地发行了污水处理厂专项债，但还有更急的项目需要资金，就会将污水处理厂的资金挪到过去。这明显不符合专项债项目资金一一对应的要求。

温来成认为，若是严格管理专项债资金，应当加强上级转移支付资金的及时到位，防止“三保”出现成绩。

李阳正在服务处所政府部门时也发现，正在财力孱弱的县区一级，调用专项债的情况较为严重。调用的资金要么用来保“三保”，要么短期拆借给平台公司，用于保证6月30日和12月30日的乞贷本金偿还。

他说，平台公司是一个季度还息一次，还本则集中正在6月30日和12月30日两个时间点。“下个月就是6月了，现正在处所政府照样很惆怅，专项债项目被卡住，不知道从那里寻找资金使用。”

（应采访者要求，文中李阳系假名）

公布于：北京市