国联水产（300094.SZ）业绩压力仍在连续。

2024年，公司实现业务收入34.09亿元，同比大降26.16%；扣非净利润亏损7.58亿元，亏损幅度同比添加39.22%，而且，自2019年最先，公司扣非净利润、归属净利润双双连亏六年。

此外，公司还因收入核算不准确、存货削价准备计提不充分等七大成绩，收到广东证监局的《行政监管步伐决意书》。

如此情况下，2025年5月13日，在年度业绩说明会上，国联水产提出了聚焦“321大单品”计谋，国内市场为主、国内国际双轮回，产业链优化升级等应对步伐。

主业萎缩，存货计提侵蚀净利润

国联水产是国内少数具有全球采购、精深加工、食物研发于一体的海洋食物企业，以水产食物为主业，聚焦预制菜赛道。年报枚举的首要产物包括麻辣小龙虾、青花椒烤鱼、水煮汉虾等等。水产食物占公司营收比重常年在九成以上。

展开剩余 82 %

2024年，国联水产食物业务收入32.32亿元，同比大跌25.15%。2023年，公司该业务收入同比就出现下跌，跌幅为4.51%。

南都记者注意到，国联水产水产食物业务毛利率2024年同比添加了2.89%，有所回暖，但产物滞销导致存货周转率大幅下落，进而导致相应计提添加，侵蚀了净利润。

截至去岁终，公司存货账面余额25.65亿元，削价准备6.66亿元，最终账面代价18.99亿元。而2023岁终，公司存货账面余额27.76亿元，削价准备3.47亿元，最终账面代价24.49亿元。能够看到，公司2024年存货减值比例远高于2023年。

业绩说明会上，国联水产透露表现，公司2024年亏损同比添加，首要原因是全球经济弱复苏背景下，水产行业受庞大多变的国内外宏观经济形势及中美商业关税的连续影响、水产消费市场景气宇欠安、南美白对虾等水产物销售代价连续处于低位、终端市场销售缓慢、公司计提较大的资产减值等因素，全年出现较大亏损。

近日，“小龙虾代价暴跌50%”的音讯一度冲上热搜，对国联水产来说，这难言是一个好音讯。

广东证监局《监管书》指出七大成绩

公布年报的同时，国联水产披露了一份来自广东证监局的《行政监管步伐决意书》（下称《监管书》），细数了公司七大成绩。

一是收入核算不准确。包括公司2023年供港业务运用净额法核算，现实使用总额法确认收入；2023 年公司对于经销商自提模式下的部份销售业务，存在提前确认收入的情形。此两种行为都可能导致对应呈报期内公司收入出现虚增。年报显示，公司2023年营收数据调解后较调解前淘汰2.91亿元。

二、三、四分别是存货削价准备计提不充分、应收账款坏账准备计提不准确（不充分）、流动资产减值不充分。这三种行为均可能导致对应呈报期内公司净利润虚高。

五是外部操纵不规范。如公司采购业务相关内控执行不合规、库存管理和核算外部操纵不完善等等。

现实上，在2024年年报中，会计师事务所就明白提醒，国联水产信息系统与存货实物管理存在肯定程度的脱节，信息系统未对每一个存货品类细项或批次天生唯一识别码，并对应至实物和库位，导致无法直接追溯存货在堆栈中的详细寄存区域，影响存货出入库管理效率。而且，国联水产存货账面代价占资产总额比例较高，呈报期内存货周转率下落幅度大。存货削价准备连续添加，是公司连续亏损的重要影响因素。公司需要提升存货管理效率。

六是2023年年报前五大客户情况披露不准确。七是内幕信息管理不规范。

基于以下行为，广东证监局决意对国联水产采取责令改正的行政监管步伐，对李忠、樊春花、梁永振采取出具警示函的行政监管步伐。三人分别为国联水产董事长、总司理，财务总监，董事会秘书。

管理层聚焦大单品计谋可否落地？

面对如此财务数据，有投资者询问公司“未来的盈利增长点在哪里”，国联水产管理层给出了四个方向。

一是生产端聚焦“321大单品”计谋。即前三大单品分别占营收30%、 20%、10%以上，狠抓生产端邃密化管理和工厂降本增效。二是销售端优化以国内市场为主、国内国际双轮回的销售格局，连续促进全渠道营销，继续扩展销售规模，提升营销端规模效益。三是研发端研发立异，聚焦普适性强、原料稳定的爆品，提升产物竞争力。四是产业链上举行优化升级，战略聚焦食物主业，剥离上游板块，轻装上阵，加重上游板块对公司资金链的包袱。

2024年，国联水产研发费用率1.44%，相关行业上市公司西方海洋（002086.SZ）为5.95%、好当家（600467.SH）为0.41%、獐子岛（002069.SZ）为1.37%。

图源自国联水产2024年报

有意思的是，国联水产高管称，2024年公司国际营销业务虚现同比大幅增长。其中，非美国市场销量同比增长34%；欧洲市场，出口额得到大幅增长，增幅达60%。年报亦显示，呈报期内，公司国际营销渠道实现营收7.49 亿元，同比大幅增长。

图源国联水产2024年报

而年报同时显示，2024年，中国市场（含港澳台）实现业务收入23.37亿元，占比公司总营收 68.54%，外洋市场实现业务收入10.72亿元，占比公司总营收31.46%。

图源国联水产2024年报

且分地区来看，国内业务收入19.14亿元，同比下落31.03%；外洋业务收入14.94亿元，同比下落18.82%。

三处数据似乎出现打架，实则“外洋”“除中国外洋市场”“国际营销渠道”在国联水产中寄义其实不相同，投资者扫瞄相关数据时，值得注意。

全体观察，2025年一季度，国联水产扣非净利润成功扭亏，盈利0.03亿元，不过营收同比继续下落22.04%，至8.12亿元。

采写：南都记者缪凌云

公布于：广东省