5月15日，恒瑞医药正式启动H股环球公开发售，计划发行2.25亿股H股，发行价区间为每股41.45—44.05港元，最高募资额可达130.8亿港元，或成为近五年港股医药板块最大范围IPO。据了解，预计恒瑞医药最快于5月23日登陆港交所主板，实现“A+H”两地上市。新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银环球资产经管集团（UBS-GAM）等7家基石投资者已锁定近41亿港元认购额度，占发行范围的43.04%。

基石投资者锁定近半份额

恒瑞医药此次H股发行分为香港公开发售（5.5%）和国际配售（94.5%），若全额利用逾额配售权，总发行股数可增至2.97亿股，募资下限达130.8亿港元。这意味着，此次恒瑞医药募资额将成为近五年港股医药企业IPO最高募资额。招股书显示，募资净额将用于研发计划；在中国和海外市场建设新的生产和研发办法，及扩展或进级在中国的现有生产办法；营运资金及其他一般企业用途等。

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恒瑞医药此次IPO基石投资者声威也十分豪华，吸收了众多市场化的国际知名投资机构的关注与参与，包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银环球资产经管集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等。据了解，恒瑞医药基石投资者，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的多少数量标发售股份，以发行价中端计算，总金额逾41亿港元（5.33亿美圆），认购金额占比达发行范围的43.04%（假设逾额配售权及发售量调解权未利用）。

恒瑞医药赴港上市是其“创新+国际化”双轮驱动战略的枢纽一步。2024年12月9日，恒瑞医药宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，以深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略。2025年1月6日，恒瑞医药正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际。2025年4月28日，恒瑞医药公布通告称，公司已正式收到中国证监会出具的《境外发行上市备案关照书》，获准发行不超过8.15亿股境外上市平凡股（H股）并在香港团结生意业务所主板上市。在历经一系列严格的审核程序后，恒瑞医药即将加入“A+H”上市公司阵营。

对于此次赴港上市，恒瑞医药明确表示，赴香港上市对于恒瑞医药而言极为重要，是出海战略的枢纽一步。起首，香港资本市场的国际投资者底子遍及，有助于提升公司在环球医药行业的品牌影响力。其次，本次上市可进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资供应助力。再者，上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，加强国际布局，进一步实现海外市场的突破，提升公司的环球合作力。

未来三年预计47项创新成果获批上市

港股上市将提升恒瑞医药在环球医药行业的品牌影响力，优化资本结构，并为拓展海外业务供应资金支撑。目前，恒瑞医药已在欧美日等市场得到20余个药品注册批件，并在美国、欧洲等地开展超20项临床实验。

从管线布局来看，恒瑞医药已创建了PROTAC、肽类、单克隆抗体、双特异性抗体、多特异性抗体、ADC及放射性配体疗法等技术平台，初步建成新分子模式平台，其实赓续开拓AI药物研发等平台。已在国内获批上市19款新分子实体药物（1类创新药）和4款其他创新药（2类新药），90多个自主创新产品正在临床开发中，并在国表里开展了约400项临床实验。2024年报中表露了未来三年预计获批上市的47项创新成果，包括HER2ADC、GLP-1药物等重磅产品。

医药行业分析师李煜坤报告北京商报记者，经过港股上市，恒瑞医药将进一步拓宽融资渠道，加速新药研发历程，提升国际合作力。同时，这也将为恒瑞医药带来更多与国际顶尖药企合作的机会，推动其创新药物的环球化历程。近年来，国内头部药企经过License-out（海外授权）模式实现创新价值变现已构成趋势，而港股上市带来的国际资本市场认可度，将显著提升恒瑞医药在BD（商务拓展）谈判中的议价本领，为其PD-1单抗、ADC（抗体偶联药物）等重磅产品的海外商业化创造有益条件。

截至目前，恒瑞医药已杀青14笔创新药对外授权合作，涉及17款管线，累计生意业务金额约140亿美圆。今年3月，其Lp（a）抑止剂HRS-5346以19.7亿美圆总金额授权默沙东，首付款达2亿美圆，创下恒瑞医药对外合作首付款纪录。

北京商报记者 王寅浩

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