记者 邹(zou)永勤

2025年4月29日，康芝药业股份(fen)有(you)限公司（300086.SZ，下称“康芝药业”）公布2024年年报及2025年第一季度报告。报告显示，2024年度及2025年第一季度，该公司实现的归母净利润分(fen)别(bie)为-2.16亿元、-969.17万元，接连(lian)出现吃亏。

统一天，康芝药业还披露了其控股股东(dong)海南宏氏投资有(you)限公司（下称“宏氏投资”）因未按照(zhao)商定履行(xing)功绩补(bu)偿承诺，被我国证券监督管理(li)委员会海南监管局（下称“海南证监局”）采取(qu)了责(ze)令改正(zheng)的行(xing)政(zheng)监管步伐。

功绩吃亏 高管涨(zhang)薪

自称为国内领先儿童大健(jian)康企业的康芝药业，近年来功绩大起大落，在最近的六年中，有(you)三年出现吃亏；从2021年起，更(geng)是出现了盈亏瓜代的趋势。2021年，康芝药业实现归母净利润0.11亿元，2022年吃亏1.88亿元，2023年红利0.12亿元，2024年再度由(you)盈转(zhuan)亏。

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具体来看，2024年康芝药业实现业务收入4.73亿元，同比下落36.07%；实现归母净利润-2.16亿元，同比下落1975.20%；实现扣非归母净利润-2.13亿元，同比下落1671.71%。

对付(yu)功绩大幅下滑(hua)的缘故原由，康芝药业在年报中表(biao)示，由(you)于(yu)感(gan)冒呼吸类等产物(pin)渠道处(chu)于(yu)去库存(cun)阶段，加上终端贩卖量下落等一系列因素导致其在 2024年度的业务收入相对付(yu)2023年度同期出现了肯定水平的下落。

功绩吃亏之下，康芝药业员工的薪酬亦出现了下落。凭据Wind数据统计，2024年该公司的人均薪酬为12.05万元，较2023年的12.82万元下落了6.01%。但在功绩吃亏、员工收入下落的同时，康芝药业管理(li)层(ceng)的薪酬却在增加，2024年管理(li)层(ceng)薪酬总(zong)额(e)为408.88万元，较2023年的378.72万元增加了7.96%。

个中，薪酬最高的是董(dong)事长洪江游，为71.40万元，较2023年的54.20万元增加了17.20万元。此外，副董(dong)事长兼副总(zong)裁洪丽(li)萍（洪江游之妹）的薪酬为52.43万元，较2023年的42.57万元增加了9.86万元；总(zong)裁洪江涛（洪江游之弟）的薪酬为50.82万元，较2023年的41.19万元增加了9.63万元。

控股股东(dong)被采取(qu)行(xing)政(zheng)监管步伐

董(dong)事长洪江游作为康芝药业的实际控制人，还兼任中山爱护日用品(pin)有(you)限公司（下称“中山爱护”）董(dong)事长、宏氏投资总(zong)经理(li)等职务。就在4月29日当(dang)天，康芝药业公布通告称，因宏氏投资未按照(zhao)商定履行(xing)回(hui)购中山爱护100%股权并支(zhi)付相关利息的功绩补(bu)偿承诺，被海南证监局采取(qu)了责(ze)令改正(zheng)的行(xing)政(zheng)监管步伐。

2010年上市的康芝药业，在2018年前基础上保持红利状态（仅2011年出现吃亏）。但就在2018年，康芝药业举行(xing)了一项导致其未来数年功绩受损的联系关系生意业务，就是以3.50亿元现金从宏氏投资手里采办了中山爱护100%的股权。

对付(yu)这项联系关系生意业务，宏氏投资作出的功绩承诺是，中山爱护2018年至2023年五年累(lei)计实现净利润没有低于(yu)1.72亿元。但实际环境却是，中山爱护在这五年里累(lei)计实现净利润为-0.99亿元，未完成功绩承诺。

这一庞大反差引(yin)起了厚交所(suo)的关注，并下发了问询函。康芝药业在2024年5月份(fen)回(hui)复厚交所(suo)问询函时表(biao)示，因中山爱护未完成功绩审核，宏氏投资需履行(xing)功绩补(bu)偿承诺，即回(hui)购中山爱护100%的股权，回(hui)购金额(e)为原生意业务代价3.50亿元加上投资时代年化12%的利息，预估(gu)约为5.90亿元。

“这个‘投资时代’，是指以工商管理(li)部分登记的公司持有(you)中山爱护100%股权的时代，从2018年算起。”4月29日，康芝药业董(dong)事会秘书办公室的相关事情职员在接受记者德律风咨询时如是回(hui)答。

2024年5月宏氏投资触(chu)发回(hui)购责任以来，海南证监局多次约谈宏氏投资、康芝药业，督促宏氏投资严格履行(xing)功绩补(bu)偿承诺责任，但截至2025年4月25日，康芝药业仅算计收到(dao)宏氏投资履约筹备金5000万元（个中，2024年8月份(fen)收到(dao)500万元，2025年3月份(fen)收到(dao)4500万元）。在年报中，康芝药业更(geng)是泄漏，“截至本报告日，公司尚未收到(dao)宏氏投资的细致回(hui)购计划”。

针对宏氏投资未按照(zhao)商定履行(xing)功绩补(bu)偿承诺这一环境，海南证监局于(yu)4月29日向宏氏投资下发了《关于(yu)对海南宏氏投资有(you)限公司采取(qu)责(ze)令改正(zheng)步伐的决定》（[2025]11号），并要求(qiu)宏氏投资高度注重，尽快(kuai)采取(qu)有(you)效步伐完成功绩补(bu)偿承诺履行(xing)。

对此，宏氏投资表(biao)示，公司（含下属子公司）持有(you)较富足的资产，经过资产处(chu)置(zhi)或(huo)抵质押具有(you)足够的继续履行(xing)回(hui)购责任的资本和(he)能力；后(hou)续将遵(zun)守监管要求(qiu)，严格履行(xing)功绩补(bu)偿承诺，继续出售持有(you)的其他资产或(huo)经过其他方式筹(chou)措资金用于(yu)履行(xing)回(hui)购责任。

天眼查平台显示，宏氏投资名下控制的仍然(ran)存(cun)续的企业有(you)十几家，好比海南康大投资有(you)限公司（下称“海南康大”）、海南康灵(ling)创(chuang)意港投资有(you)限公司（下称“海南康灵(ling)”）等。凭据康芝药业2024年5月的通告，海南康大持有(you)“海甸(dian)城”贸易物业综合体，此物业价值保守估(gu)计没有低于(yu)5.25亿元；海南康灵(ling)持有(you)的海南康灵(ling)创(chuang)意港二(er)期等物业，按向政(zheng)府部分的备案价计算价值为5.40亿元。

如此看来，宏氏投资确实是有(you)履行(xing)功绩补(bu)偿承诺的能力，但为什么却迟迟未有(you)完成回(hui)购的责任？此次遭(zao)海南证监局采取(qu)责(ze)令改正(zheng)步伐后(hou)，宏氏投资能否在本年内完成这个功绩补(bu)偿承诺呢？

对此，上述康芝药业董(dong)事会秘书办公室的相关事情职员表(biao)示，到(dao)目前为止，他们也没有清楚宏氏投资具体的回(hui)购设计，然则，凭据要求(qiu)，宏氏投资会在30日内提交书面整改报告，届时，细致的回(hui)购设计相信亦会随之出炉。

对付(yu)近年来功绩在盈亏边沿倘佯的康芝药业来说，若(ruo)能在2025年拿(na)到(dao)这近6亿元的功绩补(bu)偿资金，无疑是件大好事。

多名牛散扎堆加仓

随着(zhe)年报、季报的披露，市场资金对康芝药业的立场亦随之出现。

首季报显示，报告期末康芝药的普通股股东(dong)总(zong)数为35345户，较2024年底时的36412户减少了1067户，下落幅度为2.93%。记者留意到(dao)，在康芝药业股东(dong)数目下落的同时，在其第一季报前十名流通股东(dong)名单中，出现了多名牛散身影，好比朱军、吕良丰、归振磊等，他们均采取(qu)了加仓的操(cao)作。

具体来看，朱军以620万的持股排在十大流通股东(dong)名单的第二(er)位，较去年底增加了120万股；排在第三位的吕良丰持有(you)432.61万股，较去年底增加了194.31万股；排在第四位的归振磊持有(you)305.80万股，较去年底增加了57.80万股。

公然信息显示，吕良丰以擅长投资医药股而著名，号称“医药牛散”，历史上多只医药牛股的十大流通股东(dong)名单中，均曾出现其身影。据记者的最新统计，吕良丰2025年一季度共(gong)持有(you)6只医药股，除(chu)了康芝药业外，还分(fen)别(bie)有(you)川金诺（300505.SZ）、福安药业（300194.SZ）、ST九芝（000989.SZ）、沃(wo)华(hua)医药（002107.SZ）、益佰制药（600594.SH），算计持股市值约2.24亿元。

朱军在2025年一季度共(gong)持有(you)9只股票(piao)，算计持股市值约2.07亿元；归振磊持有(you)两只股票(piao)，算计持股市值约0.42亿元。值得注意的是，历史上，朱军和(he)归振磊曾多次共(gong)同出现在某一股票(piao)的十大流通股东(dong)名单。除(chu)了康芝药业，他们在一季度还共(gong)同持有(you)世纪鼎利（300050.SZ），在2024年共(gong)同持有(you)明牌珠宝（002574.SZ）。

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