“今年我们对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是80，悲观情境是89，悲观预期是70。沪深300的基本情境预期是4150点，悲观的情绪是3800点，悲观的景遇是4420点。”5月21日，在2025摩根大通环球中国峰会媒体晤面会上，摩根大通首席亚洲及中国股票计谋师刘鸣镝这样透露表现。

刘鸣镝进一步说，从2023年三季度中期起，香气扑鼻港市场开始跑赢亚洲其他市场，全体上继续看好港股今年的显示。行业方面，摩根大通对互联网板块和医疗板块继续看好，如果美国医疗改革对医药代价做出下调，有利于中国创新药已建立起来的良性生态和产物。不过，她也提到，2024年底摩根大通将IT行业列为首选，这也是去年底至今显示最好的板块之一。然则在上周五，摩根大通将其评级从超配调到了中性，原因是估值和预期已处于高位。即使在个股景气宇特别高的时间，估值也难以长时间保持在25倍至30倍的市售率。

别的，刘鸣镝认为，可以关注的交易主题还包括行业整合和市场准入开放，后者更触及金融行业。“更多大型公司到香气扑鼻港上市，将便于中国本地和环球投资人在香气扑鼻港找到更合适的投资标的。”刘鸣镝说。

A股方面，刘鸣镝同样透露表现看好，对沪深300的基本情境预期是4150点。她认为，A股很多股票有很大的潜力，然则需要行业整合和更理性的定价。

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“我们宏观部分每年会在华盛顿开年会，会上会进行一个投资人调查，今年的问卷结果好于去年。在回覆将来半年要买中国还是卖中国股票的时间，今年4月份的调查结果显示，投资人净买入的意向比净卖出的要高。”刘鸣镝说。

摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌在谈及中国经济时指出，从今年“三驾马车”的成分占比来讲，出口贡献或有所削弱，而消费和投资因政策支持而增强。

朱海斌称，消费仍然是中国经济的关键成绩之一，提振消费仍需政策加码。他提到，固然当前消费有所稳定，但仍处于相对偏偏弱的态势。国度统计局最新公布的4月主要经济指标显示，4月份，天下社会消费品零售总额37174亿元，同比增进5.1%，涨幅较3月回落0.8个百分点。

“提振居民的支出增进和就业信心应当成为下一步政策的重点。”朱海斌夸大。

朱海斌认为，2025年以来，政策调整进入下半场。财政政策方面，中央财政仍有空间，通过扩大支持稳增进；泉币政策方面，他认为当前仍有进一步降息降准的必要，且自2024年9月后，央行将稳定地产、资本市场作为金融稳定政策的优先内容；经济结构再均衡方面，扩大内需、扩大消费成为主要经济工作使命之首。

朱海斌进一步夸大，只管存在很多挑衅，中国经济仍可以看到很多亮点。首先，今年年初DeepSeek横空出世，从中国经济结构转型来讲，市场对于中国经济创新本领重新评估，提振了市场在这方面的信心。别的，从4月份的数据来看，新经济范畴特别是技术创新方面显示微弱，如信息技术（IT）、野生智能（AI）等；同时消费范畴中，显示对照好的是技术创新的行业，包括IT、AI等；同时，当局政策优先支持的范畴显示仍然异常凸起，例如受益于“以旧换新”政策的产物类别，显示也显著好于其他产物类别。

发布于：上海市