中美同步下调加征关税的消息于5月中旬落地，为市场注入了一针强心剂。

多家头部外资资管机构广泛认为，此轮关税的阶段性调解，有效减缓了中美贸易摩擦对全球经济的压制，成为市场感情修复与风险偏偏好上升的重要催化剂，为资产代价反弹提供了关键支持。

正在不确定性持续高企的配景下，多资产策略正逐步成为支流配置方向。黄金作为对冲地缘风险的重要工具再度遭到青睐，防备型股票及中等久期债券则正在波动环境中展现出妥当特性。多家外资资管机构人士指出，当前市场逻辑正从单一资产博弈转向多元分漫衍局，投资者正通过更具弹性的资产组合策略，应对复杂多变的宏观事态与政策周期。

关税调解窗口期开启，市场信心提振

富达国际指出，5月12日，中美联合声明宣布，双方将正在90天内同步下调加征关税：我国将把对美商品加征关税从125%降至10%，美国则从145%降至30%。消息公布后，A股与H股明显下跌，市场反应主动。

这一短期减缓有助于恢复市场信心。不外，尽管全体关税大幅降低，但也是暂时性的。就目前而言，市场感情以及海内支持政策，可能比协定本色内容更减轻要。

富达国际认为，尽管只是暂时降低关税，但这反映了全体有效关税负担的明显转变。固然目前两个经济体都尚未接近临界点，但全体关税的大幅降低，将有助于减缓这一风险。多年来，我国通过淘汰对美出口依附，正在为新一轮贸易告急事态做好筹备的同时，也保留了扩大海内刺激措施的本领。这些进展加上贸易壁垒的降低，或能对股票和信贷市场产生支持作用。

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其次，即使关税有所降低，全球贸易流向已发生转变，企业需要时间来对其供应链和物流等做出布局性调解。对于思量正在亚洲举行资产配置的投资者来讲，这些转变异常重要。总的来讲，这一事态进展使人鼓动，投资者或可将此视为中美关系告急事态的和缓。

贝莱德智库则透露表现，近期，中美两国的联合声明标志着中美贸易冲突迎来重大和缓，并带来三大启迪。第一，这次的联合声明再次印证，客观经济规律将影响政策走向。第二，关税可能导致美国经济活动因供应链中缀而进一步紧缩，但对今年全体经济活动的累积影响或相对无限。第三,该联合声明为美国有效关税税率最终将处于何种程度提供了判断方向。贝莱德连结对于风险资产的偏偏好，并将密切存眷上市公司财报，以优选投资机会。

多资产策略持续受青睐

正在施罗德基金看来，地缘政治事态的演变充斥高度不确定性，展望难度极大。正在此配景下，投资者应将重心放正在自身能够理解和掌控的领域，通过执行多元化投资策略，避免过度集中于单一资产。

贝莱德智库也透露表现，市场正正在经历布局性转变，正在其他资产种别中也要优选投资机会。自4月2日以来，黄金对于地缘政治风险的缓冲本领更强。金价飙升的同时，美国长时间国债和美圆却罕见识与股市同步下跌。根据新规，美国银行很快可以将黄金作为资产欠债表上的优良资产，这将提升黄金的需求，使其成为焦点配置资产。

宏利投资也认为，不确定性使多元化投资存正在机会。正在维持多元化投资的同时，投资者需注意防备性资产的配置。此外，与贸易政策有关的晴明化因素，也有可能成为利好市场的动力。

正在美股方面，受政治事态变更及经济增长放缓影响，宏利投资的看法由悲观下调至中性。但市场仍不乏有吸引力的投资机会，包含金融、康健照顾护士及公用事业等个体行业遭到偏偏好。

就新兴市场而言，尽管全体仍具吸引力，但贸易环境的不确定性与全球需求走弱的风险使机构维持中性立场。相较之下，亚洲市场，特别是我国正在岸股市，因估值具吸引力及政策支持，正逐步展现投资机会。

正在债券配置方面，宏利投资对全体美国投资级债券维持中性立场，更偏偏好企业债而非国债，并偏向于配置中等存续期的债券，避免久期太长的资产。

责编：战术恒

排版：刘珺宇‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校正：王锦程‍‍‍

公布于：广东省