相关司法解释正正在主动研究制定！

5月15日，证监会发布了年度评选十大投资者珍爱典型案例。其中一个案例是，王某某操纵市场被证监会罚没5.7亿元后，有投资者以为其因王某某操纵市场的举动受到投资亏损，诉至法院，法院判决王某某赔偿投资者丧失约66万元。

此外，5月15日，南京中院举行“5.15天下投资者珍爱宣传日”活动，现场发布多个投资者珍爱典型案例。其中一起是江苏首例操纵证券市场民事赔偿案。据悉，前“私募一哥”徐翔勾连上市公司时任董事长操纵股价，被判赔偿股民丧失。

“主动配合司法机关研究制定内幕交易和操纵市场民事赔偿司法解释”，证监会副主席陈华平正在2025年“5·15天下投资者珍爱宣传日”活动上表示。

最高法与证监会近日发布的《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量进展的指导意见》中说起：“对民事范畴内幕交易、操纵市场赔偿责任等仅有执法原则划定、确需制定司法解释的，抓紧制定司法解释。”

据悉，操纵证券市场举动严重损伤中小投资者的合法权益，扰乱证券市场健康波动运转，这些案例的落地，对于推动操纵市场民事责任落实，雄厚操纵市场司法实践，推动相关司法解释出台具有示范引领作用。

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操纵市场被判赔偿投资者丧失约66万元

证监会发布的案例表现，王某某操纵并使用145个证券账户，操纵8只股票，行政罚没金额高达5.7亿元。今后，8名投资者以为其因王某某操纵证券市场的举动受到投资亏损，故诉至福州中院请求王某某负担丧失赔偿责任。2023年9月18日起，投服中心分批支持投资者向福州市中级群众法院提起诉讼，请求王某某负担民事赔偿责任。

法院托付中证资本市场执法服务中心（简称中证执法服务中心）进行丧失测算。2024年5月21日，本案获一审胜诉判决，判决完全采纳中证执法服务中心出具的丧失测算意见，投资者全部胜诉，判赔约66万元。

本案标记着天下首单操纵市场范畴“支持诉讼+丧失测算”案件落地，也是首单法院根据投保机构丧失测算意见作出判决的操纵市场案件。

前“私募一哥”操纵市场被判赔偿

南京中院发布的案例中，有一起是江苏首例操纵证券交易市场民事赔偿案。据悉，前“私募一哥”徐翔勾连上市公司时任董事长操纵股价，被判赔偿股民丧失。

公然报道表现，时任文峰股份董事长徐某某（非徐翔）欲减持其间接持有的文峰股份股票，与徐翔屡次合谋，于2014年12月至2015年5月时代，由徐翔负责二级市场股价并接盘徐某某经过大宗交易减持的股票，徐某某则操纵文峰股份发布股权让渡、“高送转”等信息予以配合，配合拉升股价完成高位减持套现。

2017年，刑事见效判决认定徐翔、徐某某犯操纵证券市场罪。上述事件产生后，受操纵证券交易市场举动影响的投资者群体向南京中院起诉，主张徐翔、徐某某以及文峰股份就操纵证券交易市场举动给投资者形成的丧失负担民事赔偿责任。

南京中院一审以为，徐翔、徐某某互相配合操纵文峰股份股价，配合实施了操纵证券交易市场的举动，应对投资者的丧失配合负担赔偿责任。文峰股份受徐某某操纵、指使，发布利好音讯，形成投资者丧失，对案涉操纵证券交易市场举动的产生具有过错。南京中院于2024年8月30日作出（2021）苏01民初2281号民事判决，判令徐翔、徐某某赔偿投资者丧失，文峰股份负担连带赔偿责任，文峰股份向投资者实际负担责任后有权向徐翔、徐某某追偿。

一审宣判后，徐某某、文峰股份不平，提起上诉。江苏高院经审理以为，一审讯决对于徐翔、徐某某的责任认定正确，文峰股份的举动客观上为徐翔、徐某某操纵证券交易市场提供帮助，应向投资者负担连带赔偿责任。即使文峰股份系被实际操纵人操纵、驱动实施不当信息表露举动，因其自身治理失范，内控机制失灵，对由此形成的投资者丧失，仍应负担相应赔偿责任。前述责任主体相互之间可否追偿问题不属于本案审理范围，据此，江苏高院于2024年12月26日作出（2024）苏民终1446号民事判决，判令徐翔、徐某某、文峰股份连带向投资者负担赔偿丧失责任。

南京中院表示，本案是江苏省首例操纵证券交易市场民事责任纠纷，且依法判令上市公司负担民事赔偿责任的案件。该案判决引导上市公司提升治理水平，推动资本市场高质量进展，为正在操纵证券交易市场民事赔偿案件中最大程度珍爱中小投资者合法权益提供了高质量的范例。

责编：杨喻程

排版：王璐璐

校对：姚远

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发布于：广东省