5月7日，证监会发布(bu)《推动公募基金高(gao)质量发展行(xing)动方案》（以下简称《行(xing)动方案》），通过全面深化(hua)改革，强化(hua)公募基金行(xing)业与投资者(zhe)的利益绑定，增强公募基金投资行(xing)为的稳(wen)定性，提升公募基金办事投资者(zhe)的本领，发展壮大权益类(lei)公募基金，进而更(geng)好(hao)发挥行(xing)业功(gong)能。

《行(xing)动方案》既涉及公募基金行(xing)业机构内部产品设计(ji)、投资运(yun)作、市场推广等方面轨制(du)机制的改革调解，也涉及行(xing)政监管、行(xing)业自律等方面轨制(du)机制的优化(hua)完(wan)善(shan)。记者(zhe)相识到，文件中涉及的改革举措，需(xu)要20余件配(pei)套法例(gui)细(xi)化(hua)落地，证监会已逐一制定各项政策举措的落实时候表，后续将掌控好(hao)改革推进节奏，成(cheng)熟一项推出一项。

强化(hua)业绩比较基准约束作用(yong)

《行(xing)动方案》从(cong)优化(hua)基金运(yun)营形式、完(wan)善(shan)考(kao)核(he)评价轨制(du)、大力发展权益类(lei)基金、守牢风险底线、强化(hua)监管执法、促进高(gao)质量发展等六方面提出了 25 条改革措施，出力引导行(xing)业机构努力完成(xian)从(cong)“重规(gui)模”向“重投资者(zhe)报答(bao)”转型，形(xing)成(cheng)行(xing)业高(gao)质量发展的“拐点”，加快建设一流投资机构。

详细来看，《行(xing)动方案》全面创建以基金投资收益为核(he)心的行(xing)业考(kao)核(he)评价体系(xi)，将业绩比较基准比拟、基金利润率等间接关乎投资者(zhe)利益的指(zhi)标引入考(kao)核(he)体系(xi)。

“强化(hua)业绩比较基准的约束作用(yong)在本次(ci)公募基金改革中发挥着较为枢纽的作用(yong)。”业内人士指(zhi)出，这(zhe)既干系(xi)到新(xin)的浮动经管费率产品的整体架构，也干系(xi)到基金公司、高(gao)管及基金经理的绩效考(kao)核(he)与薪酬激励。

睁开盈余 77 %

通俗(su)地说，业绩比较基准相称于基金投资的“锚”和“尺”，是基金公司根据产品类(lei)型、投资策略等因素选择(ze)的参考(kao)尺度。其中“锚”的作用(yong)首要表现(xian)为明晰投资气势派头、约束投资行(xing)为，防止基金产品在投资运(yun)作历程中，大幅偏离产品名称和定位；“尺”的作用(yong)首要表现(xian)为衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金公司高(gao)管和基金经理进行(xing)考(kao)核(he)。从(cong)境外成(cheng)熟市场经验看，业绩比较基准能够在很大程度(du)上确保投资者(zhe)对本身所投资的产品有一个(ge)客观的认识(shi)，并对这(zhe)类(lei)产品的表现(xian)好(hao)坏有一个(ge)基础判断，从(cong)而提升投资体验。

近年来，行(xing)业主动经管权益类(lei)基金业绩波动较大，部份(fen)产品频繁追逐热(re)点，甚至出现(xian)气势派头漂(piao)移等现(xian)象(xiang)，《行(xing)动方案》就是要强化(hua)业绩比较基准的约束作用(yong)，办理(jue)这(zhe)一问题。

在详细实行方面，业内人士介绍，一方面将尽快出台公募基金业绩比较基准监管指(zhi)引，同步创建公募基金业绩比较基准库，明白业绩比较基准的设定、修改、表露、连续评价及纠偏机制。针对存量主动经管权益类(lei)基金，指(zhi)导基金公司逐步有序地进行(xing)调解。另外一方面，强化(hua)业绩比较基准比拟效果的运(yun)用(yong)，在基金公司业绩考(kao)核(he)、监管分(fen)类(lei)评价、第三方评价评奖等考(kao)核(he)评价机制中，都将更(geng)为关注和考(kao)察产品业绩偏离基准的情况，使评价评奖效果表现(xian)“奖优罚劣(lie)”，督促基金公司和基金经理严守投资纪律，也为投资者(zhe)带(dai)来更(geng)好(hao)的体验。

创建浮动经管费收取机制

“对主动经管权益类(lei)基金，推行(xing)与基金业绩表现(xian)挂钩的浮动经管费率收取形式”是《行(xing)动方案》的要点之(zhi)一。

根据《行(xing)动方案》，对于符合一定持有期要求(qiu)的投资者(zhe)，根据其持有期间产品业绩表现(xian)适用(yong)差别化(hua)的经管费率。业绩明显低于比较基准的，须少(shao)收经管费，有力扭转基金公司“旱(han)涝保收”的现(xian)象(xiang)。

举个(ge)例(li)子，投资者(zhe)买(mai)了一只浮动经管费的主动经管权益类(lei)基金，持有一年以后投资者(zhe)赎回产品，基金公司将会根据投资者(zhe)持有期内产品的实际业绩表现(xian)，来计(ji)提不同档次(ci)的经管费，符合同期业绩比较基准的，适用(yong)基准档费率；明显低于业绩比较基准的，适用(yong)高档费率；显著(zhu)超越业绩比较基准的，适用(yong)升档费率。

记者(zhe)相识到，对主动经管权益类(lei)基金大力推行(xing)浮动经管费率，是本次(ci)公募基金改革的一个(ge)积极探索，为确保改革符合市场情况，证监会将稳(wen)慎推进详细落地工作。

在实行途径(jing)上，将采(cai)取新(xin)老划断方式，对于存量产品暂不做强制要求(qiu)；并辨别(fen)头部机构和中小机构，分(fen)阶段推进。要求(qiu)头部机构在接下来这(zhe)一年里，新(xin)注册的主动权益类(lei)基金的60%应(ying)采(cai)取上述(shu)浮动费率安排，外资机构、中小机构也可以参与。试(shi)行(xing)一年后，证监会将根据产品运(yun)作、市场情况实时开展系(xi)统评价。目前，已有20余家公募基金做好(hao)申报(bao)发行(xing)此类(lei)新(xin)产品的筹备工作，新(xin)产品预计(ji)将会很快推出，其他行(xing)业机构也将在筹备停当后连续上报(bao)。

在薪酬经管方面，《行(xing)动方案》提出系(xi)统完(wan)善(shan)基金公司考(kao)核(he)评价轨制(du)，强化(hua)基金公司、高(gao)管、基金经理与投资者(zhe)的利益绑定，督促行(xing)业机构牢靠树立以投资者(zhe)最佳利益为核(he)心的经营理念。

详细来看，明白基金投资收益涵盖基金产品业绩和投资者(zhe)盈亏情况，要求(qiu)基金公司股(gu)东和董事会对公司高(gao)管的考(kao)核(he)，基金投资收益指(zhi)标权重不低于50%；基金公司内部对基金经理的考(kao)核(he)，基金产品业绩指(zhi)标权重不低于80%。在前述(shu)两类(lei)考(kao)核(he)中，相应(ying)降(jiang)低经管规(gui)模、收入利润、行(xing)业相对排名等指(zhi)标的考(kao)核(he)权重。督促基金公司创建健全与基金投资收益相挂钩的薪酬经管机制。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个(ge)百分(fen)点的基金经理，要求(qiu)其绩效薪酬应(ying)当明显下落(jiang)；对三年以上产品业绩显著(zhu)超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度(du)提高(gao)其绩效薪酬。强化(hua)跟(gen)投要求(qiu)，在现(xian)有20%、30%基础上，进一步提高(gao)基金公司高(gao)管、首要业务部门负(fu)责(ze)人、基金经理对本公司经管基金产品的跟(gen)投比例(li)，并对现(xian)行(xing)1年的跟(gen)投锁按期适当予以延长，以更(geng)好(hao)完成(xian)与投资者(zhe)的利益绑定。

业内人士表示，中国基金业协会将加快订正《基金经管公司绩效考(kao)核(he)与薪酬经管指(zhi)引》，将监管要求(qiu)嵌入基金公司内部考(kao)核(he)轨制(du)，并在详细工作中稳(wen)步推进。

加快建设一流投资机构

为推动加快建设一流投资机构，《行(xing)动方案》提出多方面举措。

整体来看，包括完(wan)善(shan)基金公司治理、提升办事投资者(zhe)本领和程度(ping)、支持权益类(lei)基金和固收类(lei)基金谐和发展、支持中小基金公司特色化(hua)发展等。《行(xing)动方案》提出，制定中小基金公司高(gao)质量发展树模方案，支持符合条件的中小基金公司特色化(hua)经营，形(xing)成(cheng)良(liang)好(hao)先导效应(ying)。研讨拓宽风险筹备金投资局限和使用(yong)用(yong)途，出台《公募基金运(yun)营办事业务经管举措》，推动降(jiang)低信息技术(shu)系(xi)统租赁与使用(yong)费，助力中小基金公司降(jiang)本增效。支持基金公司市场化(hua)并购重组，提高(gao)行(xing)业机构的有效竞(jing)争力。

记者(zhe)相识到，《行(xing)动方案》涉及的改革举措，需(xu)要20余件配(pei)套法例(gui)细(xi)化(hua)落地，证监会已逐一制定各项政策举措的落实时候表，后续成(cheng)熟一项推出一项。推进历程中，监管部门将结合行(xing)业实际，辨别(fen)存量增量、辨别(fen)大小公司稳(wen)妥实行，给予行(xing)业机构充分(fen)的调适时候；详细举措推出后还将适时对相关落实情况开展评价，并进行(xing)优化(hua)完(wan)善(shan)。

责(ze)编：杨喻程 ‍‍‍‍

排版：刘珺(jun)宇

校对：冉燕(yan)青(qing)

发布(bu)于：广东省