“全球投资界年度盛会”重磅来袭。

今(jin)晚，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公(gong)司发布的财报显示，今(jin)年一季度完成净利润46.03亿美圆，同比大幅下降64%；投资净亏损达50.38亿美圆（约合群众币366.33亿元），上年同期盈(ying)利14.8亿美圆。

截至第一季度末(mo)，伯克希尔的现金头寸升至3477亿美圆（约合群众币25283亿元），再创历史新高。其权益投资的总公(gong)允价值69%会合在(zai)美国运通、苹果、美国银行(xing)、雪(xue)佛龙和可(ke)口可(ke)乐。伯克希尔在(zai)声(sheng)明中指出，目前(qian)仍存在(zai)相当大的没有确(que)定性，其中包含国际贸易政策和关税方面的风险(xian)。

财报发布后，伯克希尔年度股东大会在(zai)奥马哈举(ju)行(xing)，巴菲特将在(zai)大会上担当长达4个半小时的股东提问。此次(ci)大会正值巴菲特执掌伯克希尔60周年，叠加特朗普当局的关税政策搅动全球经济、阿贝(bei)尔交班等配景，因此被视为史上最(zui)重要的一场。

伯克希尔最(zui)新财报出炉

北京(jing)时候5月3日晚间，伯克希尔·哈撒韦发布了2025财年第一财季呈报，其中显示，第一季度营收为897.25亿美圆，上年同期898.69亿美圆；第一季度营运利润为96.4亿美圆，去年同期为112亿美圆，主要拖累来自受加州野火影响的保险(xian)业务(wu)；第一季度净利润为46.03亿美圆，同比大幅下降64%。

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财报显示，伯克希尔第一季度投资净亏损达50.38亿美圆（约合群众币366.33亿元），上年同期盈(ying)利14.8亿美圆。

保险(xian)业务(wu)的承保利润在(zai)本(ben)季度险些(hu)减少了一半，部(bu)分原因是(shi)与加州野火相关的税后损失约为8.6亿美圆。

截至第一季度末(mo)，伯克希尔的现金头寸升至3477亿美圆（约合群众币25283亿元），2024年四序度末(mo)为3342亿美圆，再创历史新高。

伯克希尔在(zai)一季度净卖出15亿美圆的股票资产。这(zhe)已是(shi)连续第十个季度净卖出股票。

伯克希尔在(zai)声(sheng)明中指出，目前(qian)仍存在(zai)相当大的没有确(que)定性，其中包含国际贸易政策和关税方面的风险(xian)。

有阐明指出，伯克希尔的巨额现金缓冲或许另有另(ling)一个用途：应对公(gong)司交(jiao)交班可(ke)能涌现的动荡。KBW阐明师Meyer Shields称：“巴菲特积累如(ru)此多的现金，可(ke)能是(shi)在(zai)为管理层过渡做准备。”

财报显示，截至3月31日，伯克希尔权益投资的总公(gong)允价值69%会合在(zai)美国运通、苹果、美国银行(xing)、雪(xue)佛龙和可(ke)口可(ke)乐。美股完备多头持仓的13-F表将会在(zai)5月15日前(qian)公(gong)布。

截至第一季度末(mo)，伯克希尔持有的固(gu)定收益证券投资公(gong)允价值达150.35亿美圆，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公(gong)允价值离别为40.42亿美圆，94.52亿美圆，15.41亿美圆。伯克希尔的保险(xian)浮存金约为1730亿美圆，较2024年底增加了约200亿美圆。

值得一提的是(shi)，今(jin)年一季度，伯克希尔未(wei)举行(xing)股票回购。自从2024年三(san)季度开始，巴菲特中止了连续6年的伯克希尔股票回购操作。

回到市场层面，今(jin)年以来，伯克希尔的股价表现分外抢眼，截至本(ben)周五开盘，伯克希尔-A股价年内累计大涨18.86%，连续年线“十连阳”的微弱势(shi)头。而同期内，标普500指数累计下跌超3%。

跟着股价逆势(shi)走强，伯克希尔的估值也连续爬升。截至周五开盘，伯克希尔A类股的市净率为1.79倍，为2007年以来的最(zui)高水平，基(ji)于(yu)2025年预期收益，对应的市盈(ying)率为25倍，高于(yu)标普500指数约20倍的市盈(ying)率。

华尔街阐明师警告称，未(wei)来一到两年内，伯克希尔的盈(ying)利增进可(ke)能有限，投资者需(xu)要警惕高估值带来的风险(xian)，并评估其未(wei)来是(shi)否(fou)能连续跑赢市场。

“全球投资界年度盛会”来袭

在(zai)财报披露后，“全球投资界年度盛会”——伯克希尔·哈撒韦公(gong)司的年度股东大会将在(zai)奥马哈举(ju)行(xing)，巴菲特与他钦定的接棒人格雷格·阿贝(bei)尔，以及(ji)保险(xian)业务(wu)主管阿吉(ji)特·贾恩再度同台，回答来自全球股东们的提问。

据伯克希尔的数据，2025年的股东大会吸引了全球4万多投资者参(can)加。

凭据议程支配，问答环节从外地(di)时候上午8:00（北京(jing)时候21:00）开始，连续到10点30分，休息半小时后，下半场从11点连续到下昼1点，即北京(jing)时候4日凌晨2点结(jie)束。

今(jin)年是(shi)巴菲特收购伯克希尔公(gong)司60周年，股东大会问答总时长比去年减少约一小时，缩短(duan)至四个半小时，或许就是(shi)为了配合巴菲特的高龄作出让步。今(jin)年8月，巴菲特就将年满95岁。

巴菲特在(zai)2月发布的股东信中明白(que)透露表现，“要没有了多久”阿贝(bei)尔就会交班。

与此同时，在(zai)美国所谓(wei)“对等关税”政策下，投资者更关注(zhu)的焦点话题是(shi)，巴菲特如(ru)何对待关税对伯克希尔旗下众多业务(wu)影响及(ji)美国经济的前(qian)景，是(shi)否(fou)4月找机遇抄底；在(zai)没有确(que)定性极高的情况(jing)下，伯克希尔如(ru)何利用庞大的现金贮备、好比(ru)举行(xing)新的收购或回购；对巴菲特承诺主要投资的美股、尤(you)其是(shi)苹果这(zhe)类对关税敏感的重仓股，会否(fou)调整持仓。

因此，今(jin)年的伯克希尔·哈撒韦公(gong)司的年度股东大会也被视为史上最(zui)重要的一场。

责编：罗晓霞 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

排版：汪云鹏 ‍‍‍‍‍‍‍

校对：赵燕 ‍‍‍‍‍‍

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