美国银行(xing)告诫称，美股的反弹只是暂时的，投资者应该逢高卖出！

本周，美股三大指数震荡反弹，道(dao)指单周上涨2.48%，标普500指数涨超(chao)4.5%，纳指涨幅达到6.73%。没有过，只管美股出现反弹，但部分华尔街机构依(yi)然对(dui)后市没有太看好。美国银行(xing)称，最近的股市反弹将是长久的，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。

别的，高盛透露表现，自3月初以来，外国投资者已寂静兜售了630亿美元的美股。而摩根大通周五公布的一项调查显(xian)示，美股将是本年资金流出最多的资产类别，最被看好的资产类别是现金。

也(ye)有分析师预计，美股仍将保持震荡，下周科技巨(ju)头财报将成为摆布大盘走势的关(guan)键。

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美银收回告诫：美股上涨只是暂时的

本周一，美股三大指数集体大跌，且跌幅均超(chao)过2%。周二至周五，美股则一连(xu)4天反弹。整(zheng)周，道(dao)指、标普500指数、纳指分别上涨2.48%、4.59%、6.73%。万得美国科技七巨(ju)头指数单周涨幅靠近8%，特斯(si)拉(la)大涨18%，亚马逊、英伟达、脸(lian)书涨幅均超(chao)过9%，苹果、微软涨幅也(ye)超(chao)过6%。

没有过，美国银行(xing)的策略师并没有看好本轮美股的反弹。美国银行(xing)的首席投资策略师Michael Hartnett建议，正在没有肯定(ding)性彻(che)底结(jie)束前，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。

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Hartnett和他的团队正在呈报中指出，“我们（上半年）仍然会正在债(zhai)券、黄(huang)金下跌时买入(ru)，正在标准普尔指数/美元上涨时卖出。”Hartnett增补说，市场的“痛楚生意业务”注解(ming)将来还会有更多的下行(xing)空间。

呈报指出，美元正处于长时间贬值趋势中，而资金撤离美国资产的趋势还将延续(xu)。这一趋势将持续(xu)到美联储最先降息、“贸易战”彻(che)底结(jie)束以及消费者支出保持韧性为止。

本周，特朗(lang)普对(dui)关(guan)税的态(tai)度有所缓和。Robeco Groep多资产策略主管Colin Graham评(ping)论称：“特朗(lang)普已经最先退让，没有再保持‘生意业务的艺术’那一套。但我们知道(dao)他可能随时反悔偏从新进步关(guan)税，所以现正在这些消息更像是乐音，而非明(ming)确的旌旗灯号。”瑞联银行(xing)外汇策略主管Peter Kinsella透露表现：“美国的种种声明(ming)和消息彼此矛盾，整(zheng)个叙(xu)事根本就没(mei)头绪。这根本没(mei)法生意业务。”

Moneyfarm首席投资官Richard Flax透露表现：“现正在大家普遍认为，这种关(guan)税水平正在长时间来看是没有可持续(xu)的，但要真正实(shi)现调解(zheng)可能还必要一段时间，问题正在于这些关(guan)税终究会波动(ding)正在哪个水平。”

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene透露表现：“市场只必要一点火(huo)花就可以脱离低迷状况(tai)，预计美股仍将保持震荡，下周科技巨(ju)头财报将成为摆布大盘走势的关(guan)键。”

以后，市场还正在关(guan)注美联储提早降息的可能性。美联储理事沃勒透露表现，若是特朗(lang)普政(zheng)府激进的关(guan)税政(zheng)策对(dui)就业(ye)市场造成冲击，他将支撑降息。克利夫(fu)兰联储行(xing)长哈马克本周四透露表现，若是能明(ming)确看到经济走向(xiang)，美联储可能最早正在6月调解(zheng)利率。

美联储下次集会将于5月6日至7日举行(xing)，市场普遍预计美联储届(jie)时将按兵没有动。根据(ju)CME美联储观察(cha)工具的数据(ju)，市场现正在预计美联储正在6月集会上降息25个基点的可能性靠近60%。

外国投资者兜售630亿美元美股

自3月初以来，外国投资者已寂静从(cong)美国股票市场撤出了630亿美元资金，高盛集团透露表现，个中最大的兜售方来自欧洲。

只管其他地区的投资者没有停正在波动(ding)买入(ru)，但此次资金撤离仍敲响了警钟。原因何正在？由于步(bu)入(ru)2025年时，外国投资者持有美国股市的份额(e)达到了创记录的18%。这可没有是一笔小数目——如许的持仓规模，哪怕只是稍有反转，都可能全面摆荡(yao)股票估值。

高盛的策略师丹尼尔·查韦斯(si)及其团队现正在还没有认为这是一场恐(kong)慌性兜售，但他们正正在密切关(guan)注。

从(cong)历史数据(ju)来看，自1980年以来，曾发生过10次类似的兜售变乱，每次兜售的规模约(yue)占总市值的0.6%——按如今的市值计算(suan)，大约(yue)为3000亿美元。与(yu)那些情况比拟，最近的这一轮兜售持续(xu)时间更短，程度也(ye)更轻。没有过，时机很关(guan)键。这次兜售恰逢投资者对(dui)美联储的下一步(bu)行(xing)动以及由人工智能推动的股市上涨是不是已经超(chao)前产生质疑之(zhi)际。

值得注重的是，正在过去10次外国投资者兜售美国股票的情况中，有7次美国股市实(shi)际上出现了上涨。像特斯(si)拉(la)和英伟达如许的科技股仍处于结(jie)构性增进的浪潮(chao)中，即便海外资金撤离，它们大概仍会持续(xu)吸收本土资金流入(ru)。真正的问题是：这次兜售是环球资金更深入(ru)转移(yi)的开端，照样外国资金大量回流前的一次短停息歇呢？

摩根大通周五公布的调查显(xian)示，市场普遍认为将来一年美国经济出现滞胀的风险远高于陷入(ru)阑珊的风险，而2025年最被看好的资产类别是现金。此次调查于4月1日至24日期间进行(xing)，共有495位投资者参与(yu)。

调查显(xian)示，大多半受访者认为，由特朗(lang)普政(zheng)府发动的贸易战是对(dui)美国影响最为负面的政(zheng)策。有60%的受访者认为，美国经济增进将停滞，而且通胀水平将持续(xu)高于美联储设定(ding)的2%方针。个中，约(yue)20%的受访者预计通胀率将超(chao)过3.5%。

市场也(ye)普遍预期美元将走弱，大多半受访者预计到年底欧元兑美元汇率将达到1.11或更高水平，这意味着美元本年将贬值至少8%。

摩根大通称：“值得关(guan)注的是，美国投资者与(yu)环球投资者正在（美国政(zheng)府换届(jie)后的），经济影响和市场回响反映方面，观点存正在显(xian)著差别。”

由于10年期美债(zhai)收益率料没有会从(cong)以后水平大幅下降，现金预计仍将保持高代价。超(chao)过一半的受访者认为，到2025年底，10年期美债(zhai)收益率将达到或高于4.25%。

13%的受访者押(ya)注新兴市场股票将优于其他资产类别，而看好蓬勃市场股票的投资者仅(jin)占9%。57%的受访者预计，美股将是本年资金流出最多的资产类别。

有媒体指出，以后，各行(xing)各业(ye)的公司愈来愈多地透露表现，特朗(lang)普的关(guan)税政(zheng)策带(dai)来的没有肯定(ding)性，使得对(dui)来年的财政预测变(bian)得困难。

美国股市从(cong)周一的大幅下跌中反弹，由于人们进展特朗(lang)普可能会硬化他正在贸易问题上的态(tai)度以及他对(dui)美联储的指摘(ping)。若是特朗(lang)普取消一些严肃的关(guan)税，他能够幸免(mian)可能发生的经济阑珊。但特朗(lang)普的时断时续(xu)的关(guan)税政(zheng)策可能仍正在推动家庭和企业(ye)转变(bian)支出，解冻(jie)长时间投资计划，由于情况变(bian)化的速(su)度很快，有时好像(hu)是按小时变(bian)化的。

Annex Wealth Management首席经济学(xue)家Brian Jacobsen透露表现：“企业(ye)主争先恐(kong)后地弄分明他们的供(gong)应链和关(guan)税风险，这没有仅(jin)仅(jin)是一种分散注重力。这可能是一种生存威胁，尤其是对(dui)于那些没(mei)有规模或资本来具有与(yu)大公司相同的供(gong)应链天真性的小企业(ye)来讲。”

责编：罗晓霞排(pai)版：刘珺宇

校正(dui)：冉燕青

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