行业静态

威灵顿投资管理固定收(shou)益基金司理Brij Khurana：美联(lian)储五月议息集会声(sheng)明及鲍威尔主席的(de)讲(jiang)话(hua)表明，其“两重使命”（充分就业与物价(jia)稳(wen)定）所面对的(de)风险均有(you)所上(shang)升。鲍威尔主席开(kai)篇(pian)即(ji)指出美国经济已完成充分就业，暗(an)示(shi)美联(lian)储当(dang)前大概更关注关税(shui)对通(tong)胀指标的(de)影响(xiang)。

美联(lian)储以为当(dang)前政策利率具有(you)限制性，并将采(cai)取张望立场，评估关税(shui)对其“两重使命”的(de)影响(xiang)水平。若关税(shui)仅导(dao)致一次性价(jia)格打击，激发经济增长疲软和失(shi)业率上(shang)升，美联(lian)储大概大幅(fu)降息至中性利率以下。然而，若通(tong)胀预期进一步爬升，美联(lian)储或将维(wei)持限制性政策利率，直至通(tong)胀获得有(you)效操纵。目前市场估计(ji)美联(lian)储6月降息几率约为27%，但届时大概缺少足(zu)够的(de)数据支撑。

尽管美联(lian)储注重到软数据恶(e)化(hua)，但举措仍显审慎，因过去(qu)几(ji)年软数据屡(lu)次预示(shi)经济阑珊却未成真。若待(dai)硬数据出炉再调整(zheng)政策，美联(lian)储恐落(luo)后于曲线(xian)。然鉴于当(dang)前利率水平已高于中性利率，美联(lian)储倾向于采(cai)取滞后但激进的(de)降息计谋，而非(fei)过早实施(shi)温和宽松政策。（本文综合来(lai)自威灵顿投资管理）

公布于：北京市