曲江文旅近期发布通告，控股(gu)股(gu)器械安曲江旅游投资（团体）有限公司（以下(xia)简(jian)称(cheng)“曲江旅投”）持有的公司1600万股(gu)股(gu)票，将于2025年5月(yue)28日(ri)10时至2025年5月(yue)29日(ri)10时正在西安市雁塔(ta)区人民法院淘宝网司法拍卖网络平台(tai)进行(xing)公开拍卖，起拍价为1.45亿元。

这已不曲直江文旅股(gu)票初次(ci)被司法拍卖。这背后除控股(gu)股(gu)东因债(zhai)务等问题(ti)涉及的诉讼因素外，曲江文旅近年来经营也(ye)面临逆境：拥有“王炸”景区带来的爆(bao)火流量，公司却三年累计亏(kui)损约5.7亿元。

去年以来，曲江文旅股(gu)票已四次(ci)被司法拍卖

据新京报贝(bei)壳(ke)财经记(ji)者不完全统计，2024年以来，曲江文旅股(gu)票先后四次(ci)被司法拍卖。

除5月(yue)7日(ri)最新披露(lu)的一次(ci)外，2024年7月(yue)，曲江文旅被上海金融法院宣告将司法拍卖2840.57万股(gu)股(gu)票；同年10月(yue)，又有1200万股(gu)被宣告司法拍卖；同年12月(yue)，1600万股(gu)也(ye)被宣告司法拍卖。累计四次(ci)被拍卖的股(gu)份(fen)约占曲江文旅总股(gu)本的28.23%。

前三次(ci)司法拍卖通告发布后，曲江旅投急迫筹钱(qian)还债(zhai)，幸免了真正被拍卖。但控股(gu)股(gu)东因债(zhai)务问题(ti)、债(zhai)务担保问题(ti)涉及的诉讼尚未(wei)完全解决。

睁开剩余 85 %

曲江文旅正在2024年11月(yue)7日(ri)发布的一份(fen)通告显(xian)示，截至通告发布日(ri)，曲江旅投因债(zhai)务问题(ti)涉及的诉讼，分别为浙江浙银金融租赁股(gu)份(fen)有限公司1.29亿元、富邦华一银行(xing)有限公司西安分行(xing)5753.39万元、西安中马国际置业有限公司1.32亿元；因债(zhai)务担保问题(ti)涉及的诉讼为西安曲江文明产业资本运营经管有限公司与绍兴柯桥汇金小额贷款股(gu)份(fen)有限公司的1.5亿元乞贷承担连带义务包管(zheng)担保。

曲江文旅正在通告中表示，本次(ci)股(gu)份(fen)拟被拍卖事项不会(hui)影(ying)响公司的生产经营，也(ye)不会(hui)导致公司控股(gu)股(gu)东及实控人发生变革。

截至2025年3月(yue)31日(ri)，曲江旅投持有曲江文旅约1.15万股(gu)股(gu)份(fen)，占公司总股(gu)本的44.9%。曲江文旅的股(gu)东中，曲江旅投算(suan)是一股(gu)独大。该(gai)公司的第二大股(gu)东、第三大股(gu)东的持股(gu)比例(li)分别为0.95%、0.6%。就现正在的持股(gu)情况(kuang)来看，即便此(ci)次(ci)拟拍卖约占曲江文旅持股(gu)数目13.97%的股(gu)权被司法拍卖，曲江旅投依旧(ran)还曲直江文旅第一大股(gu)东。

手握(wo)“王炸”景区，赚到的钱(qian)迟迟进不了口袋(dai)

背靠西安曲江新区经管委员会(hui)，曲江文旅运营经管的国家5A级旅游景区“大唐芙蓉园·大雁塔(ta)景区”国家4A级旅游景区“曲江海洋极地公园”和大唐不夜城景区、西安城墙景区等，正在西安这一网红旅游乡村是撑起“半(ban)边(bian)天”的存正在。

曲江文旅与实际控制人之间的产权及控制关系。图/资料图片

然(ran)而，手握(wo)“王炸”景区，拥有爆(bao)火流量的曲江文旅却已连续三年亏(kui)损。与2023年的“增收不增利”有所不同，2024年的曲江文旅营收、净利润双降(jiang)，只不过净利润的亏(kui)损幅度有所缓和，从2023年的1.95亿元亏(kui)损收窄至1.31亿元，个中披露(lu)的10家控股(gu)参股(gu)公司中盈(ying)利公司占比过半(ban)。

曲江文旅2024年首要(yao)控股(gu)参股(gu)公司情况(kuang)。图/新京报贝(bei)壳(ke)财经记(ji)者王真真 制图

表面上看，曲江文旅2024年的营收净利润双降(jiang)，是因公司营业调(diao)整，公建(jian)物业经管酬金较上年同期减少；受市场影(ying)响，票类营业贩卖(shou)支出同比下(xia)降(jiang)；演艺互娱、酒店餐饮、旅行(xing)服务等二次(ci)消耗产品开辟和贩卖(shou)事情处于爬坡(po)期。

实际上，影(ying)响曲江文旅亏(kui)损的真正原因其实不止于此(ci)。

旅游景区运营经管营业为曲江文旅贡献约52%的营收，是其主营营业的重中之重。对于景区的运营经管，曲江文旅采用的是轻资产运营形式，即受景区主管单(dan)位委托对景区进行(xing)日(ri)常运营经管，其支出依赖经管酬金，而非景区门票。也(ye)就是说不承担景区开辟成本的曲江文旅，也(ye)不享受门票营业支出增进带来的红利。当(dang)然(ran)，曲江文旅还有旅游演艺发展、酒店餐饮经管和旅行(xing)服务等主营营业，但营收贡献占比均远低于景区运营经管营业。

看似掌握(wo)着一份(fen)波动支出来源的曲江文旅，亏(kui)损的一大原因却就出正在此(ci)——理应拿到的经管酬金迟迟难以收回。数据显(xian)示，2021年-2024年，曲江文旅欠(qian)款性子以经管酬金为主的应收账款余额分别为10.73亿元、12.2亿元、14.55亿元、8.13亿元。个中，2024年年末，应收账款最大欠(qian)款方为西安曲江新区奇迹资产经管中心，其是公司实际控制人曲江新区经管委员会(hui)下(xia)属奇迹单(dan)位。

据曲江文旅披露(lu)，截至2024年12月(yue)31日(ri)，公司应收账款账面余额11.77亿元，坏账筹备金额3.65亿元。

实正在，曲江文旅正在2024年年末应收账款规模的缩减，除计提(ti)坏账筹备外，还经过转让部分资产实现。2024年，曲江文旅以非公开协(xie)议转让体式格局将持有的西安曲江大明宫国家遗址公园经管有限公司100%股(gu)权转让给西安曲江大明宫投资（团体）有限公司，将持有的西安江山景区运营经管服务有限公司51%股(gu)权协(xie)议转让给西安江山旅游发展有限公司。此(ci)外，为了有效盘活资产，曲江文旅还挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%股(gu)权及1.67亿元债(zhai)权。

自(zi)去年因应收账款余额问题(ti)收到上交所的羁系事情函(han)后，曲江文旅表示，公司正积极与各欠(qian)款方相同协(xie)商，连续跟进催收。4月(yue)5日(ri)，正在曲江文旅披露(lu)的应收款子清偿计划书显(xian)示，西安曲江新区奇迹资产经管中心、西安曲江文明产业发展中心、西安曲江新区土地储备中心计划截至2029年3月(yue)31日(ri)前清偿总计9.249亿元的欠(qian)款。截至现正在，第一笔2.285亿元的清偿款子已到账。

三年累计营收36.5亿元，年均营业成本高达9.7亿元

除拖欠(qian)的应收账款问题(ti)外，曲江文旅的高营业成本也(ye)对业绩盈(ying)利产生了影(ying)响。

营收规模正在9亿元-15亿元之间波动(dong)的曲江文旅，营收获本却高达10亿元。数据显(xian)示，2022年-2024年，曲江文旅的营业成本分别为7.97亿元、10.71亿元、10.38亿元。

新京报贝(bei)壳(ke)财经记(ji)者对比了A股(gu)旅游景区11家旅游企业近三年的营业成本，个中大部分营业成本约正在1亿元-5亿元，即就是同样拥有轻资产运营营业的宋城演艺，近三年的平均营业成本也(ye)就约8.3亿元。

2022年-2024年11家A股(gu)旅游上市公司营业成本对比。新京报贝(bei)壳(ke)财经记(ji)者 王真真制图

正在统计的11家旅游上市公司中，只有黄(huang)山旅游的营业成本几(ji)乎可以与曲江文旅“相较量”，但较近三年年均营业成本8.2亿元的黄(huang)山旅游，三年累计营收46.6亿元、盈(ying)利6.1亿元的业绩，年均营业成本9.7亿元的曲江文旅，近三年累计营收36.5亿元、亏(kui)损5.7亿元。

曲江文旅营业成本的大头来自(zi)景区运营经管营业成本。为公司贡献52%营收的景区运营经管营业，营业成本所占比例(li)达到了47.8%，个中该(gai)营业的人工成本占营业成本的13%，景区运维成本占营业成本的25%。此(ci)外，为公司贡献14%营收的体育休闲(xian)服务营业支出，赛事服务成本占营业成本的14.72%，正在年报披露(lu)的9项细分营业成本中占第四位。

最新披露(lu)的2025年一季度业绩显(xian)示，曲江文旅营收同比下(xia)滑23.67%至3.06亿元；净利润同比下(xia)滑2161.76%至-4360.89万元，由(you)盈(ying)转亏(kui)。预(yu)计2025年度要(yao)实现约10亿支出的曲江文旅，正在第一季度就遇到了增进困难(ti)。

而刚刚结(jie)束的黄(huang)金周假期运营成绩让大众(zhong)好像又看到一些(xie)曙光。“五一”假期，曲江文旅运营经管的大唐芙蓉园景区、大雁塔(ta)·大唐不夜城文明休闲(xian)景区、西安城墙景区三大焦点场域，5天小长假招待游客总量突(tu)破240万人次(ci)。此(ci)外，曲江文旅的二次(ci)消耗等产品贩卖(shou)成绩亮眼，个中，“五一”假期，旗下(xia)西安唐华华邑酒店、大唐芙蓉园芳林苑酒店支出分别同比增进8%、36%；主题(ti)餐饮支出全体同比增进23%，主题(ti)景区商业消耗全体同比增进122%。

新京报贝(bei)壳(ke)财经记(ji)者 王真真

编纂 王进雨(yu)

校对 卢茜

发布于：北京市