金价，卷土重来！

在调整多日后，金价再度大涨。5月5日，现货黄金及COMEX黄金期货代价涨幅一度凌驾2.7%。其(qi)中，现货黄金盘中突破(po)3320美圆/盎司，日内一度上涨超80美圆。

有阐明指出，此次(ci)金价上涨有三个首要原(yuan)因：一是，美国又为关税大战开(kai)辟(pi)了新战场，特朗普5日宣布(bu)对所有在国外建造的进入美国的影戏征收(shou)100%的关税；二(er)是，中东局势再度紧张，以色列称将就机场导弹袭击(ji)报仇也门胡塞武装和伊朗；三是，俄乌(wu)冲突尚(shang)未出现明(ming)显进展，美国总统特朗普称自己对和谈前(qian)景仍抱希望，但他也认可，俄乌(wu)宁静协议“也许弗成能达成”。

关税和地缘政治的不确定性，安慰资(zi)金流向避险资(zi)产(chan)。国际著名投行高(gao)盛重申对黄金的结构(gou)性看涨观点，基本预期年底(di)金价为每盎司3700美圆，到2026年中期则达4000美圆。

金价突然大涨

5月5日，国际金价重拾升势，现货黄金盘中涨超80美圆，涨幅一度凌驾2.7%并突破(po)3320美圆/盎司；COMEX黄金期货一度突破(po)3330美圆/盎司，日内涨幅一度靠近(jin)3%。

今年以来，金价累计涨幅凌驾26%。世界黄金协会公布(bu)的报告显示，一季(ji)度环球金价20次(ci)突破(po)历(li)史新高(gao)，受此影响(xiang)，环球金饰消费总量同(tong)比下落21%，为2020年以来的最低点。不外，黄金投资(zi)需求大幅增长，一季(ji)度环球黄金投资(zi)需求量为551.9吨，同(tong)比大增170%。这说明(ming)，在金价屡创新高(gao)的背景下，环球金饰需求下落，但黄金作为投资(zi)产(chan)品的属性更(geng)被看好。

展开(kai)剩(sheng)余 74 %

3月份，金价首次(ci)突破(po)3000美圆大关；4月份，金价又多次(ci)刷(shua)新历(li)史新高(gao)。4月22日，现货黄金代价首次(ci)突破(po)3500美圆门坎，随(sui)后连续(xu)多日调整，直至5月5日再度大幅上涨。金价的此轮上涨，是在环球经济增长放(fang)缓(huan)、关税不确定性添加和央(yang)行购买推动需求上升的背景下发生的。在连续(xu)的不确定性中，黄金被视为一种受欢迎的“避险”资(zi)产(chan)。

有阐明指出，5月5日金价上涨，首要缘于美圆走软和避险资(zi)金流入。稍早之前(qian)，美国总统特朗普宣布(bu)的新关税，重新激发了人们对环球“贸易战”影响(xiang)的担忧。

据新华社5日报导，美国总统特朗普称，将对所有在外国建造的影戏征收(shou)100%关税。特朗普在社交媒体“实在社交”上发文称，美国影戏业“正在迅(xun)速灭亡”，其(qi)他国家正经过种种鼓励措施“吸收美国影戏建造人和工作室脱离(kai)美国”。特朗普说，好莱(lai)坞因此“遭受重创”，这对美国构(gou)成“国家安全威胁”。媒体指出，对在其(qi)他国家建造的影戏加征关税的做法或将对美国娱乐(le)产(chan)业产(chan)生庞大冲击(ji)。

此外，特朗普对俄乌(wu)冲突的最新说法，也激发市(shi)场关注(zhu)。据观察者网消息，美国总统特朗普上任100天有余，但他竞选(xuan)期间承诺的尽速办理(jue)俄乌(wu)冲突一事，尚(shang)未出现明(ming)显进展。对此，在美国全国广播公司（NBC）5月4日播出的专访中，特朗普语焉(yan)不详，他一方面(mian)称自己对和谈前(qian)景仍抱希望，一方面(mian)又认可，俄乌(wu)宁静协议“也许弗成能达成”。

值得关注(zhu)的是，中东局势再度紧张。以色列总理办公室当地时间5月4日晚发表声明(ming)说，针对也门胡塞武装当天早些时候(hou)对特拉维夫的本-古里安国际机场发动导弹袭击(ji)，以色列将对该组织及其(qi)盟友伊朗进行报仇。

据央(yang)视新闻消息，当地时间5月5日，伊朗内政部(bu)就部(bu)分国家在也门问题上对伊朗发出指控发表声明(ming)。声明(ming)表示，也门群众支持巴勒斯坦群众的行动是他们自己做出的独立决(jue)定，而将其(qi)归咎于伊朗是一种误导性和错误说法，其(qi)目的是袒护以色列在巴勒斯坦犯下的罪行，并为西亚地区进一步的不安全寻找托言。

此外，伊朗强调将果断(jue)捍(han)卫自身利(li)益(yi)，反对任何危害(hai)伊朗安全和国家利(li)益(yi)的不法行动，同(tong)时谴责美国和以色列近来(jin)对伊朗发出的威胁，并请求美国和以色列对由此造成的影响(xiang)和后果负责。

美圆走软提升黄金吸收力

5月5日，美圆再度下挫，衡量美圆对六种首要泉币的美圆指数盘中跌(die)幅一度凌驾0.5%。

瑞(rui)讯(xun)银行（Swissquote）的内部(bu)阐明师Carlo Alberto De Casa表示：“美圆正在放(fang)缓(huan)，这对黄金来说是一个积(ji)极的因素，更(geng)多的投资(zi)者押注(zhu)美联储将在上周美国GDP数据低于预期后不久降息，现在石油的情况(kuang)也是如此。”美圆的走弱正在加强黄金的吸收力，尤其(qi)是在通胀和地缘政治紧张局势仍然存在的情况(kuang)下。

尽管市(shi)场预计美联储在本周三的会议上将维持利(li)率不变，但交易员们将密切关注(zhu)最新的经济预测以及美联储官员的讲话，以寻找有关潜在降息的时间和幅度的线索。政治压力依然存在，特朗普再次(ci)呼(hu)吁美联储放(fang)松泉币政策，不外他也确认鲍威尔(er)将继续(xu)担任美联储主席至2026年。

在通胀风险和政策不确定性时期，黄金作为一种避险资(zi)产(chan)，连续(xu)从中受益(yi)。著名投行高(gao)盛表示，由于经济衰退风险高(gao)企等因素，2025年央(yang)行的黄金购买量仍将微弱。高(gao)盛重申对黄金的结构(gou)性看涨的观点，基本预期年底(di)金价为每盎司3700美圆，到2026年中期则达4000美圆。此外，在极度尾部(bu)情景下，如果市(shi)场关注(zhu)美联储次(ci)级地位(wei)风险或美国储备政策变化的风险添加，预计黄金到2025年底(di)可能公道交易靠近(jin)每盎司4500美圆。

银河证券(quan)近(jin)日指出，黄金多头(tou)逻辑已兑现，推动黄金上行的因素尚(shang)未出现实质性转变，黄金进入震荡阶段(duan)。美联储何时再次(ci)开(kai)启降息仍有不确定性，黄金再次(ci)大涨需要守候美圆进一步下行。另外，什物(wu)黄金可能在下半年继续(xu)支持黄金代价。地缘政治风险并未竣事，投资(zi)者对黄金仍然连结热情。

上述券(quan)商表示，黄金突破(po)区间可能需守候美联储降息或什物(wu)黄金需求爆发。未来需要进一步观察美国经济情况(kuang)，是滞胀照样衰退，如果出现滞胀并且美联储并未降息，那末黄金大几率呈现震荡向上。如果进入衰退，黄金会跟随(sui)其(qi)他大批(zong)商品回调，直至美联储启动降息。黄金的震荡区间已被系统性地提升到3150美圆至3550美圆，美联储降息后黄金无望上行至3700美圆以上。另外，什物(wu)黄金需求旺盛或使得下半年黄金再次(ci)上行。

责编：杨喻程 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

排版：刘珺宇 ‍‍‍‍‍‍‍

校对：苏焕文 ‍‍‍‍‍‍

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