经观汽车

本年第一季度，小马智行从Robotaxi乘客那里收到了超过1200万元人民币的现金。这部分营业在过去一年几乎不存在，如今，它是推动公司全体收入同比增长的主要泉源。

它正在发生的变化是：从一个展现前沿自动驾驶技术的工程样本，酿成一项开始对接真实用户、开始收费的出行办事。

2025年，或是小马智行的“放量之年”。这个“量”不只是指部署的Robotaxi数量——目标是年底突破千辆，更是一个贸易化加快的信号。技术、派司、平台接入、用户运营、外洋扩大都开始被并行推进，而财报数字，第一次给出了考证这些变化的抓手。

从“打表”开始的贸易模型

2025年第一季度，小马智行总营收达1.398亿美元，同比增长12%。Robotaxi营业的营收为173万美元，同比增长200%，其中乘客打车付费的部分增长接近800%。这项营业在去年同期仅为57万美元。

睁开剩余 75 %

在收入结构中，Robotaxi还不是最大一块，但它是变化最快的一块。相比之下，Robotruck办事收入为778万美元，同比增长4%；来自自动驾驶系统授权和控制器等硬件交付的Licensing营业收入为447万美元，基础持平。

这一季度，小马智即将Robotaxi办事接入了微信舆图的“出行办事”模块，这是目前用户使用频次最高的出口之一。公司称，注册用户在季度内环比增长超过20%，同时在深圳南山区拿到首张“全无人”贸易运营派司后，办事局限开始向CBD、交通枢纽等高密度场景推进。

在运营层面，小马智行强调其近程辅助平台已经能够在不介入车辆控制的前提下，完成大部分风险处理、背景调度与客服任务。配合保险定价的标准化与技术成熟，这一系统被公司视为提升Robotaxi单位运营效率的关键环节。

第七代系统：成本下落，技术变得“量产敌对”

这套系统被称为Gen 7，是本年上海车展上小马智行的焦点展品。

Gen 7相较此前几代的关键变化有三点：一是悉数基于车规级芯片，提升系统波动性与寿命；二是模块化架构提升整合效率，缩短上车周期；三是BOM成本下落了70%，显著提升了量产的可控性。

Gen 7也是首个能够在庞大城市场景实现全场景L4驾驶的小马系统，并被部署到与丰田、北汽、广汽合作的多款Robotaxi车型中。目前，这些车辆已在广州、北京、深圳和上海多个区域开展常规化运营。

在背景，Pony.ai 依靠名为“PonyWorld”的模型系统进行技术训练。它每周生成超过100亿公里的仿真数据，摹拟夜间、雨雾、混行等极度交通情况。公司的判断是：只有如许的摹拟能力，能力让Robotaxi在千车规模运营下实现真实的可靠性。

除了海内部署外，小马智行也开始探索外洋市场的新可能。

第一季度，公司宣布与Uber杀青合作，预计将在本年下半年于中东某城市上线Robotaxi办事。按照协议，Uber提供用户出口与调度系统，小马智行提供车辆与自动驾驶系统。

这与以往中国自动驾驶公司“直接出海”自营试点的路径分歧。在新加坡，小马智行与当地最大的陆路交通集团ComfortDelGro启动了联合试点项目，并在韩国首尔江南区开启道路测试。公司同时得到了卢森堡的L4级测试派司。

这些市场拥有分歧的用户密度、羁系逻辑与落地场景，公司正以“合作优先”方式推动外部落地。

研发继续投入，资金仍丰裕

在季度内，小马智行的研发支出为4750万美元，较去年同期增长60%，主要集中于Gen 7量产、多个车型并行开发以及AI训练系统的扶植。

运营开支的增长也与IPO后员工激励兑现有关，这是小马智行作为一家上市公司在过渡期内的成本结构变化。

尽管支出上升，但公司依旧保持了较强的现金储备。截至一季度末，公司账面持有现金、短期投资等资产合计约7.39亿美元。这使其在多个城市同时部署Robotaxi、进行外洋扩大以及支撑新一代系统上车的过程中，拥有足够的推进弹性。

小马智行仍处于“爬坡”的阶段，但它已经不是一家只靠PPT讲述未来的公司。

它的Robotaxi在运转，有用户开始为此付费。它的系统在降本，有车厂愿意将其接入量产平台。它在城市里拿到派司，也在外洋找到了愿意开放测试的运营方。

这是一次面向量产的综合性准备，技术、办事、成本、伙伴干系缺一不可。怎样把这些连接成一个高效可控的收集，是接下来这家公司要回答的成绩。

发布于：北京市