经济观(guan)察报(bao)记(ji)者 邹永(yong)勤

正在(zai)外洋稀土价格持续大涨(zhang)以后，海内稀土价格亦开始出(chu)现上升(sheng)苗头。

据买卖社价格监测，2025年第18周（5月5日至5月9日），其收录的8种稀土商品(pin)价格无(wu)一下跌，周均涨(zhang)幅为1.69%；其中，涨(zhang)幅前三(san)的品(pin)种分别(bie)为氧化镝（3.42%）、镨钕(nv)合金（2.91%）、镝铁合金（2.24%），而正在(zai)此前三(san)周，这8种稀土商品(pin)均价接连出(chu)现下跌情形。

对此，广(guang)发证券金属及(ji)金属新(xin)材料分析师黄士菡正在(zai)接受经济观(guan)察报(bao)记(ji)者采访时表(biao)示，一方面是稀土供给正在(zai)收紧，另外一方面是电动汽车、节能(neng)空调等范畴对稀土永(yong)磁的需求拉动仍将持续，正在(zai)行业供需紧平衡、偏缺乏的情况下，未来海内稀土价格中枢有望上移。

外洋稀土价格大涨(zhang)

5月9日，稀土板块的明星股盛和资源（600392.SH）正在(zai)其通告中透露(lu)，以镝、铽为代表(biao)的稀土金属产(chan)品(pin)近(jin)期正在(zai)外洋市场出(chu)现了价格大幅上涨(zhang)的情形，但海内稀土价格走势目前还未受到(dao)外洋市场的显(xian)著影响。

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比如，根据国际能(neng)源及(ji)大宗商品(pin)价格评价机构阿格斯5月6日发布的数据，近(jin)一个月以来氧化镝和氧化铽的欧洲到(dao)岸价格均出(chu)现井喷行情，目前价位已达(da)到(dao)阿格斯自(zi)2015年启动这两(liang)款产(chan)品(pin)价格评价以来的汗青最(zui)高值。

为保护国家平安和利益、履行防散布等国际义务，4月4日，中国对部分中重稀土相干物项实施出(chu)口管束(zhi)，主要产(chan)品(pin)涵盖(gai)：镝、铽、钐、钆、镥、钪(kang)、钇等7类中重稀土相干物项。

稀土是重要的战略矿(kuang)产(chan)资源，被(bei)誉为“新(xin)材料之母”。根据盛和资源的相干通告，稀土元素(su)具有雄厚(fu)的磁、光、电等特性，可用于永(yong)磁、催化、储氢、抛光、精(jing)密陶(tao)瓷、荧光、激光、光导纤维等材料，正在(zai)新(xin)能(neng)源、新(xin)材料、节能(neng)环保、航空航天、军工、电子信息等范畴的应(ying)用非常广(guang)泛。跟着环球能(neng)源转型和(ji)智能(neng)电动和节能(neng)环保等下游(you)产(chan)业的发展，稀土行业的市场前景广(guang)阔。

中国是环球稀土资源最(zui)雄厚(fu)的国家之一。根据招商证券的研究报(bao)告，2024年中国稀土储量约占环球的48.40%，年产(chan)量约占环球68.50%，具有战略垄断地位。

“本(ben)次出(chu)口管束(zhi)稀土产(chan)品(pin)覆盖(gai)更加广(guang)泛。”中泰证券分析师谢鸿鹤(he)正在(zai)其研究报(bao)告中表(biao)示，本(ben)次出(chu)口管束(zhi)产(chan)品(pin)没有仅(jin)包含下游(you)氧化物及(ji)金属产(chan)品(pin)，同时下游(you)间接应(ying)用产(chan)品(pin)也正在(zai)本(ben)次出(chu)口管束(zhi)的名录中，如合金类产(chan)品(pin)、靶材、钕(nv)铁硼磁材（含镝、铽）、钐钴永(yong)磁等。

据其正在(zai)报(bao)告中提供的数据，2024年中国氧化铽的年产(chan)量为529.58吨，出(chu)口量为107吨，出(chu)口占比约为20%；氧化镝的年产(chan)量为2642吨，出(chu)口量为156.50吨，出(chu)口占比约为6%。

根据海关总署5月9日披露(lu)的数据，4月份(fen)中国稀土出(chu)口量从3月份(fen)的5666.30吨下落(jiang)至4784.80吨，淘汰了881.50吨，下落(jiang)幅度为15.55%。

“受结构性供需因素(su)和地缘风(feng)险影响，近(jin)期国际稀土市场价格出(chu)现激烈波动。”黄士菡亦向记(ji)者表(biao)示，日前国外稀土相干制(zhi)品(pin)出(chu)现缺乏，跟着短期供没有应(ying)求效应(ying)的放大，使得国际稀土价格出(chu)现大幅上涨(zhang)。

值得注重的是，跟着国家对稀土等战略矿(kuang)产(chan)实施出(chu)口管束(zhi)后，部分境外实体与境内没有法职员相互(hu)勾通进(jin)行走私出(chu)口的情形开始出(chu)现。根据中国商务部网站消息，为避(bi)免战略矿(kuang)产(chan)非法外流，国家出(chu)口管束(zhi)工作协调机制(zhi)办公室于5月9日组(zu)织多部门正在(zai)深(shen)圳市召开打击战略矿(kuang)产(chan)走私出(chu)口专项举措现场会，对稀土等战略矿(kuang)产(chan)走私出(chu)口情形进(jin)行严打安排。

“现正在(zai)的情况跟2010年至2011年有点类似，彼时国家也是对稀土行业推出(chu)了包括出(chu)口管控、严打走私等一系列政策步伐，从而致使环球稀土价格暴跌(zhang)。”正在(zai)深(shen)圳一家投资公司的研究员黄穗(sui)向记(ji)者表(biao)示，跟着中国严打稀土走私出(chu)口等一系列政策的实施，或将进(jin)一步加重外洋稀土的缺乏款式。

环球稀土款式难改

值得注重的是，固然中国正在(zai)稀土范畴占有战略垄断地位，但每年亦需要从美国进(jin)口部分稀土金属矿(kuang)（美国是环球第二大稀土金属矿(kuang)供应(ying)国）。根据大宗商品(pin)资讯信息服务商百川盈孚的研报(bao)数据，2024年中国稀土进(jin)口总量（包括稀土金属化合物、稀土金属矿(kuang)等）为132933吨，其中稀土金属矿(kuang)数量为55712吨；而正在(zai)这55712吨稀土金属矿(kuang)中，有55049吨来自(zi)美国。

公开信息显(xian)示，MP Materials（下称“MP公司”）是拥有美国唯(wei)一稀土矿(kuang)的公司。4月17日，即中国对中重稀土实施管束(zhi)两(liang)周以后，MP公司宣告，因关税等原因，他们暂时中止向中国出(chu)口稀土精(jing)矿(kuang)。

这一消息使得盛和资源成了焦点，因为其控股的盛和资源（新(xin)加坡）国际贸(mao)易无限公司正是MP公司正在(zai)中国的独家经销商。正在(zai)5月9日的通告中，盛和资源表(biao)示，目前MP公司确实已暂时中止向中国出(chu)口稀土精(jing)矿(kuang)，但由于公司已构建了多元化的稀土原料供应(ying)渠道，总体来看，MP公司暂停向中国出(chu)口稀土精(jing)矿(kuang)没有会对其生产(chan)谋划产(chan)生重大影响。

正在(zai)中止向中国出(chu)口稀土精(jing)矿(kuang)的同时，美国方面亦开始寻(xun)找新(xin)的稀土矿(kuang)。美国地质观察局（USGS）2023年纪据显(xian)示，乌克兰(lan)矿(kuang)产(chan)资源种类雄厚(fu)，其中稀土资源储量约50万吨稀土氧化物，居环球储量排名前12位。据央视新(xin)闻消息，当地时候5月8日，美国总统特朗普表(biao)示，美国与乌克兰(lan)达(da)成了稀土协议，美国可以得到“大量非常高质量的稀土”。

美国和乌克兰(lan)正在(zai)稀土范畴的合作，会否对中国现有的稀土市场地位形成挑战？5月8日，联合伙信评价股份(fen)无限公司（下称“联合伙信”）发表(biao)报(bao)告以为，考虑(lu)到(dao)乌克兰(lan)稀土资源开发受地缘冲(chong)突、技能短板及(ji)环保合规三(san)重制(zhi)约，短期内很难形陋习模化供应(ying)。

根据联合伙信的分析，中国正在(zai)资源禀赋(fu)、技能壁垒及(ji)政策对象三(san)方面形成结构性优势，而乌克兰(lan)资源开发周期需5年至10年，美乌合作稀土开发短期内难以摆荡中国稀土产(chan)业主导地位。

价格中枢有望上移

Wind数据显(xian)示，中国稀土价格指数正在(zai)4月3日为182.40点，5月9日为177.00点，并没有太大的波动。那(na)么，为何正在(zai)外洋稀土价格接连暴跌(zhang)的背景下，海内稀土价格没有受到(dao)显(xian)著的影响呢(ne)？

对此，黄士菡向记(ji)者表(biao)示，固然国际稀土价格因供应(ying)缺乏而大幅上涨(zhang)，但对付海内来讲，由于稀土开采实行配额制(zhi)，供应(ying)充足，碳中和背景下总需求受冲(chong)击较小(xiao)，供给仍能(neng)满足需求；且中国拥有非常完(wan)整的稀土产(chan)业链，产(chan)业链各端成本(ben)比国外压力(li)小(xiao)，因此总体价格短期内连结稳定。

记(ji)者注意到(dao)，固然近(jin)一个月海内稀土价格整体运行平稳，但似乎也正在(zai)呈(cheng)现出(chu)新(xin)的趋势苗头。正在(zai)出(chu)口管束(zhi)后的前三(san)周，即4月7日至4月25日，中国稀土价格指数逐级下行，从182.80点跌至171.60点；但从4月27日开始至5月9日，中国稀土价格指数开始企稳并小(xiao)幅下行，从171.60点涨(zhang)至177.00点，隐然有开启上涨(zhang)行情的趋势，这是要追随外洋价格出(chu)现涨(zhang)升(sheng)行情的节拍吗？

图表(biao)1：中国稀土价格指数

就此，5月9日，记(ji)者以投资者身份(fen)致电盛和资源董事会秘书(shu)办公室进(jin)行征询，接电话的工作职员表(biao)示，固然目前海内稀土价格走势还未受到(dao)外洋市场的显(xian)著影响，但后续会否追随外洋价格上涨(zhang)，他们并没有排除这种可能(neng)性。

谢鸿鹤(he)正在(zai)其研报(bao)中指出(chu)，外洋稀土企业Lynas（即莱纳斯公司，澳大利亚稀土企业）、MP公司目前仅(jin)有轻稀土分离(li)产(chan)能(neng)，无(wu)中重稀土分离(li)产(chan)能(neng)，外洋磁材产(chan)能(neng)仅(jin)2万吨摆布(you)；中国对中重稀土进(jin)行出(chu)口管束(zhi)后，将致使外洋稀土进(jin)入缺乏款式。参考此前已经进(jin)行出(chu)口管束(zhi)的小(xiao)金属（如锗、锑、铋等），基础(ben)上均出(chu)现过正在(zai)出(chu)口管束(zhi)实施早期出(chu)口量大幅下落(jiang)、经由一个季(ji)度后出(chu)口情况开始有所恢复的情形，且由于表里价差扩大，正在(zai)外盘动员下海内价格同样下行。

黄士菡则(ze)从供给和需求角度出(chu)发，以为长期来看，环球稀土价格中枢有望上移。

“供给方面，根据我们测算，2024年MP公司非自(zi)主分离(li)的氧化镨钕(nv)正在(zai)环球供给（含回收）中的占比约为5.70%，若中美关税政策无(wu)和缓，正在(zai)MP公司扩大分离(li)产(chan)能(neng)前，或将使环球氧化镨钕(nv)年产(chan)量淘汰5800吨摆布(you)。”黄士菡表(biao)示，需求方面，正在(zai)碳中和背景下，电动汽车、节能(neng)电机、风(feng)电、节能(neng)空调等范畴对稀土永(yong)磁的需求拉动仍将持续，估计2025年环球稀土需求增(zeng)速有望连结正在(zai)8%—10%区(qu)间。

“总体来看，我们估计，未来一段时期内稀土行业会出(chu)现供需紧平衡甚至偏缺乏的款式，而环球稀土价格的中枢有望上移。”黄士菡表(biao)示，正在(zai)外洋价格已经出(chu)现上涨(zhang)的情况下，海内稀土价格正在(zai)配额增(zeng)速无限的前提下亦有望下行。

发布于：北京市