华金证券股份有限公司倪(ni)爽近期对引力(li)传(chuan)媒进行研究并发布了(le)研究报告《营业支出立异高，AI技能夯实(shi)营销生态》，赋予引力(li)传(chuan)媒增持评级。

引力(li)传(chuan)媒(603598)

投资(zi)要点

变乱：2024年公司实(shi)现(xian)营业支出62.89亿元，同比增长32.73%；归母净利(li)润-0.09亿元，同比由盈转亏。2025年Q1实(shi)现(xian)营业支出19.9亿元，同比增长56.98%；归母净利(li)润0.08亿元，同比下降6.23%。不(bu)分(fen)红，不(bu)转增。

品效销数协同劣势(shi)实(shi)现(xian)支出增长，出海业务(wu)迎突破(po)。2024年公司核(he)心业务(wu)数字(zi)营销支出同比增长34.61%。媒体平台激励(li)政策(ce)有所变化，导致毛利(li)率有所下滑。社交(jiao)业务(wu)连续深耕3C、互(hu)联网电商、食品饮料、美妆等行业。整年累计服务(wu)客户超300家，亿元级和千万级客户数量均实(shi)现(xian)稳步提升。电商营销与运营业务(wu)实(shi)现(xian)增长，千川媒体业务(wu)增速显(xian)著超越媒体大盘，阿里巴(ba)巴(ba)媒体业务(wu)亦保持稳中有升。2024年，出海业务(wu)团队范围实(shi)现(xian)成建制扩张(zhang)，业务(wu)支出浮现(xian)加快增长态势(shi)。目前市场竞(jing)争烈度相对较(jiao)低，毛利(li)率连续保持较(jiao)好程度。公司与TikTok、YouTube、Instagram等全球主流平台达成计谋互助。

展开盈余 56 %

短剧带来全新营销场景(jing)，AI运用提质提效助力(li)业务(wu)拓展。2024年公司短剧项目整年创收数千万元。通过剧本共创将美妆品牌AKF产品融入短剧《金猪玉叶》，该剧上线1小时播放量破(po)百万、首集点赞超92万。2024年公司加大AI相关投入，研发费用同比增长29.26%。AI驱动业务(wu)增效赋能显(xian)现(xian)，费用率同比有所低落。2025年2月，公司完成DeepSeek-R1模型的本地化部署。2025年3月推(tui)出自研AI对象“九合创意”AIGC创作平台，赋能营销内容创作者多场景(jing)的创作支撑。

投资(zi)建议：公司业绩连续突破(po)并积极拓展外洋市场，AI技能驱动内容立异提升营销竞(jing)争力(li)。预计公司2025-2027年归母净利(li)润分(fen)别为0.64/1.26/1.72亿元；EPS分(fen)别为0.24/0.47/0.64元/每股；PE分(fen)别为69.0/35.0/25.6倍；保持“增持”评级。

风险提示(shi)：政策(ce)不(bu)确(que)定性、市场竞(jing)争加重、AI技能进展不(bu)及预期等。

最新红利(li)预测明细如下：

该股近来90天内共有3家机构(gou)给出评级，买入评级1家，增持评级2家。

以上内容为证券之星据公开信息清算，由AI算法天生（网信算备310104345710301240019号），不(bu)构(gou)成投资(zi)建议。

发布于：上海市