“千呼万唤始出来”。债券市场“科技板”终于来了。

5月7日，中国人民银行、中国证监会联合公布关于支持发行科技立异债券有关事件的通告（下称《通告》)。

《通告》从丰富科技立异债券产物体系和完善科技立异债券配套支持机制等方面，对支持科技立异债券发行提出若干办法。其内容主要包括：

一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技立异债券。科技立异债券含公司债券、企业债券、非金融企业债权融资工具等。

二是发行人可天真设置债券条目，鼓励发行长时间限债券，更好匹配科技立异领域资金利用特性和需求。

三是为科技立异债券融资供应便利，优化债券发行管理，简化信息披露，立异名誉评级体系，完善风险分散分担机制等。

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四是将科技立异债券归入金融机构科技金融服务质效评价。

五是鼓励有条件的地方供应贴息、担保等支持措施。下一步，中国人民银行、中国证监会将持续完善科技立异债券配套支持机制，引导债券资金越发高效、便捷、低本钱投向科技立异领域，提拔债券市场服务科技立异本领。

带动资金投早、投小、投长时间、投硬科技

5月7日，中科创星创始合伙人李浩向经济窥察报表示，关于私募股权机构和创业投资机构发债问题，行业号令了很多年。此次《通告》明白提出支持私募股权机构和创业投资机构发债，不仅解决了GP（基金管理人）出资基金的压力，也为GP供应了长时间收益。

“此外，GP经过发行科技立异债率先出资，也能够激发社会资本出资的热情，引导更多金融资本到场‘投早、投小、投长时间、投硬科技’，重构全部创谋利构的良性生态。”李浩称。

《通告》明白，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构等三类机构可发行科技立异债券。

东方金诚研究发展部实行总监冯琳表示，与此前比拟，一是新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构作为科技立异债券发行主体，这将拓宽金融机构科技贷款，债券、股权和基金投资的资金来源，增强金融机构支持科技型企业全生命周期、各种型融资的本领，撬动更多金融资本投向科技立异领域。

二是新增支持股权投资机构募集资金用于私募股权投资基金，这将带动更多资金投早、投小、投长时间、投硬科技。同时，新的支持政策下，未来对付科技型企业的发债支持力度也将加大。目前科技立异债券发行主体中，科技型企业以高名誉评级的央国企和头部民企为主，估计在债市“科技板”推出后，将鼓励更多的成熟期、发展时间民营科技型企业经过发行科技立异债券举行融资。

中债资信企业与机构部担任人孙静媛表示，《通告》精准聚焦三类主体，构建“债贷股”联动的融资体系。对付金融机构，支持发行科技立异债券募集专项资金，定向用于科技贷款、股权投资等多种途径，破解传统信贷与科创需求的布局性错配问题。对付科技型企业，可依托科技立异债券资金支持研发投入、项目建设、并购等，构成“技能名誉”驱动的融资新模式。对付符合要求的股权投资机构，募集资金可以用于私募股权投资基金的设立、扩募等，化解初期科技项目募资难问题，引导社会资本“投早、投小、投硬科技”。

配套安排将逐步落地

《通告》明白指出，针对科技立异债券发行的一系列配套政策将稳步落地实施。

比方，针对科技型企业以及市场化股权投资机构的业绩波动和名誉风险，《通告》鼓励金融机构和专业名誉增长、担保机构开展名誉保护工具、名誉风险缓释凭据、名誉违约交换合约、担保等业务，支持科技立异债券发行和投资生意业务。

央行行长潘功胜在国新办新闻公布会上表示，将创设科技立异债券风险分担工具，央行供应低本钱再贷款资金，可采办科技立异债券，并与地方政府、市场化增信机构等互助，经过配合担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约丧失风险。

冯琳以为，这在提拔科技立异债券投资者承认度、提高发债乐成率的同时，也有助于保证债券市场“科技板”的持续稳定运转。

此外，《通告》对付立异科技立异债券名誉评级体系也提出了要求。

冯琳表示，传统评级要领体系以资产、规模为焦点指标，这与股权投资机构、科技型企业轻资产的特征并不实用。因此，《通告》提出评级公司可以凭据股权投资机构、科技型企业及科技立异业务的特性，冲破传统评级思绪，公道设计专门的评级要领和评级符号，提高评级的前瞻性和辨别度。目前，多家评级机构已公布了科技型企业的评级要领模型并投入应用。

孙静媛表示，《通告》有助于完善科技立异债券配套底子设施，以轨制立异提拔科创金融服务质效。一方面，其将引导市场机构充足发挥专业感化，如评级机构可突破传统评级思绪，构建与科创企业特征适配的名誉评价体系，依托可靠的评级效果，解决市场信息纰谬称的问题，助力不同发展阶段的科技型企业融资。另外一方面，其将完善风险分担机制，应用名誉保护工具、名誉风险缓释凭据等方式，打通科创企业融资的堵点。

公布于：北京市