“中国版巴菲特股东大会”上，茅台管理层回应了包含产物代价、新规挑衅、国际化计谋、将来增进等多个热点话题。

5月19日，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）召开2024年度股东大会，这也是张德芹履新茅台团体董事长一年后二度参加年度股东大会。去年4月尾，贵州茅台时隔不到三年时间再次更换掌舵人，原习酒董事长张德芹担任茅台团体董事长。

“茅台是大家投资的股份制上市公司，茅台是党和国家向导的国有企业，茅台也是几代茅台人和大山深处上百万的父老乡亲辛劳耕耘、百般庇护的企业，茅台从这大山内里走向世界，一起艰辛，有许多的不容易。”董事长张德芹在股东大会开始前透露表现，进展大家对茅台品牌，茅台企业多一份关爱，多一份维护，在工作中无论什么时间何地，公司都会认真听取列位的建议看法，而且落实到公司管理的具体工作中。

澎湃新闻记者 邵冰燕 摄

茅台股东大会在业内被称为“中国版巴菲特股东大会”，广泛受到投资者和外界的广泛存眷，今年包含林园等著名投资人也继承现身参会。

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在股东大会现场，张德芹在汇报2024年度董事会工作呈报时指出，去年主要经济指标保持两位数增进，高质量完成年度计谋方针。同时，呈报也说起，在充足肯定结果的同时，公司也清醒熟悉到，面临新的形势，对标世界一流企业，公司还存在一些差距和不敷，突出表现在企业现代化管理体系还需美满，信息化领域技能创新体系仍需增强，供需不适配的问题依旧突出等。这些问题，公司均需综合考量、精准施策加以办理。

停止5月19日开盘，贵州茅台报1578.98元/股，跌2.18%。

谈新规挑衅

“会前许多股东很忧郁现在的白酒市场情况，包含新订正后的条例，本身也在今早转发给了管理团队。”张德芹在现场透露表现，“对付我而言，不管是作为国有企业的管理者，照样站在行业从业者的角度，我是发自内心肠赞同该条例，是时间让中国白酒回归初心了。”

据悉，5月18日，新订正后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（以下简称“条例”）正式印发，个中明白工作餐不得供应高等菜肴，不得供应香气扑鼻烟，不上酒。

谈公司增进

“贵州茅台已发展为整个A股的压舱石。”贵州茅台党委委员、副总司理、财务总监、董事会秘书蒋焰在股东大会现场透露表现，茅台于2001年上市，最早的公然数据是1998年，这27年来公司的营收和归母净利润持续27年呈正增进。停止2024年，营收是昔时的108倍，利润更是高达263倍，

“面临现在的场景转变和情况趋向，在座的投资者有担忧我非常明白。然则，请列位宁神，置信茅台的质量、茅台的文化，我们的基本不会动摇。”张德芹指出，也请你们置信茅台的创新能力和自我调节能力，我们不会发展，请你们置信茅台的服务认识、服务能力不会失落队，只要我们应对恰当，茅台作为民族品牌依旧会持续发出越发夺目的色泽，不会辜负列位的期望，置信依旧会持续增进。

张德芹透露表现，茅台固然不是先知先觉，做事情大概都会比其他企业还要迟钝一点。然则有一点，茅台人可以或许面临实际，可以或许很快调节自我、去顺应市场。每一次市场危机都会使茅台在营销上、品牌上出现质的飞跃，“置信这一次我们也不破例，我们会调节好以后的体系，去做好相应的工作。”

张德芹进一步指出，从去年开始，茅台在贵州省委、省当局“卖酒向卖生活体式格局转移”的指导下，从消耗群体、消耗场景和消耗体式格局转移动手，积极打造新的营销模式。置信将来列位会在家庭的重要集会，消耗者小我私家重要的高光时候，和在国际市场上看到茅台酒更多的生意，也请大家置信，茅台酒依旧是高品位生活和高质量生活体式格局的重要参与者。

据财报显示，贵州茅台今年第一季度实现营收506.01亿元，同比增进10.54%；实现归母净利润268.47亿元，同比增进11.56%。据wind数据显示，贵州茅台今年一季度贵州茅台业绩再创汗青同期新高，但业绩增速近两年有所放缓。

去年实现营收1741.44亿元，同比增进15.66%；归母净利润为862.28亿元，同比增进15.38%。继顺利达成2023年营收增进15%的方针后，2024年贵州茅台再次完成全年营收增进15%左右的谋划方针。对付2025年主要方针，贵州茅台年报指出，设计实现营业总支出同比增进9%左右，完成流动资产投资47.11亿元。

谈产物代价

在股东大会现场，有投资者提问：“茅台的市场化革新，特别是出厂价、官方零售价和实际零售价三点制革新具体内容是什么？”

贵州茅台党委副书记、董事王莉（代行总司理职责）回应称，起首，贵州茅台酒是一个消耗品，代价的形成一定会遵守市场的规律，代价也是它最为核心的要素，代价的调整必要考虑地利人地相宜多种要素，地利重点要考虑市场情况，地利就要考虑公司对渠道终端体系的掌控能力，而人和是要考虑生态系统里各个相干方的诉求，所以说代价不是一个简单的问题。

王莉进一步指出，公司会通盘考虑整个贵州茅台酒的代价体系，确保茅台酒的金字塔产物布局和代价体系的稳固。个中不但涉及大单品500毫升的飞天茅台，还有一起组成金字塔布局底座的1000毫升、750毫升、100毫升和它的礼盒产物，还有金字塔中部的文化产物和顶部的精品珍品、陈年贵州茅台酒等。

在问答环节，也有投资者关心茅台批价的情况，提出：“今年看到公斤装、375毫升和精品品类的茅台酒，渠道价盘出现略微往下的趋向，对此管理层有哪些思索？”不过现场管理层并未直接正面回应该问题，称前述多个回覆中已有涉及。

谈市值管理

“贵州茅台上市以来全体的持续分红，停止去年末超过了3014亿元，超过了贵州茅台昔时IPO时召募资金的150倍。”蒋焰在现场引见，茅台始终认为代价制造是整个市值管理的基本，所以抓好整个生产谋划是第一要务，持续强化全体代价制造的能力，同时必要稳定好投资者的预期，减少本身的不确定性，并构建积极的市值管理体系，合理运用好相干的管理对象。

蒋焰还引见，去年公司领先发布了三年的分红规划，建立了看得见、拿得到、可预期的长效报答机制，确定了茅台较好的股息率，并启动了上市以来的首次回购设计，回购的股票也将用于注销。停止2025年5月16日，贵州茅台回购累计金额已经超过40亿元。以2024年为例，分红金额加上回购金额，实际上分红率超过了80%。

蒋焰还指出，“现在我们正在加速实施股东大会审议通过的60亿元上限的回购，同时也公告了茅台将订定新一期的股份回购方案和团体的增息方案，待方案成熟以后，我们会启动相干的决策步伐，并依据相干的规定举行表露。”

谈年青化

对付茅台年青化的问题，张德芹在问答环节说起，“有位年青人在饮酒时和我聊，实际上（年青人）不是反对这个白酒，只是不太喜欢酒桌上的文化，都是在吹嘘乐成者，这个故事对我的震动非常大。”

“年青化是一个非常庞大的命题，茅台的年青化重点在于聚焦活气、创新和容纳。”王莉指出，个中，活气在于茅台本身要始终可以或许顺应期间发展趋向，通过组织变更、创新驱动和不懈进修，保持发展活气；创新则聚焦科技创新、产物创新和场景创新；同时，容纳分歧期间的消耗者分歧的代价主张，“真实的年青化是保持对期间趋向，消耗者需求变化的洞察力和敏捷性，用容纳的态度去尊重分歧性命阶段的独特代价。这一段关于年青化的思索是DeepSeek带给我的启迪。”

谈国际化计谋

“从去年开始公司就非常重视国际市场，增加了精兵强将，也加大市场投入。”贵州茅台党委委员、副总司理张旭指出，以后，贵州茅台已经对现在的国际市场举行四类分级，离别为核心市场、重点市场、存眷市场和一般市场，并聚焦烈酒市场范围、增量贡献人群、场景渠道、文化领域对烈酒消耗影响等要素，采用分歧的营业策略，增强市场拓展，已形成“整体推进、重点推出、聚焦增量”的2025年度市场拓展规划，一季度国际化增进对照快，重点聚焦东亚、南亚市场，特别是在日本、新加坡、泰国等市场获得了优越效果。

“关税的壁垒影响是长久的，一定不会长期，我们对将来的国际市场充满信心。”董事长张德芹指出，去年零丁把茅台的进出口公司建立为股份公司的一级子公司，把它的位置摆正了，同时投入大量人力、物力去调研国际市场，也体现了贵州茅台对国际市场将来的看重。置信随着国家合作力的提升，茅台作为民族品牌在国际舞台上的角色也越来越重要，中国的文化中国的文明必将走向世界。

谈将来周期

面临行业深度调整，茅台如何穿越周期？王莉在现场指出，关键是要做好两个方面的工作。第一个方面是保持坚定的信心和定力，另一方面，高效科学实行一系列的计谋举措。

个中，信心来源于三个基本支撑。王莉引见，即中国经济向好发展的信心没有变，茅台壮大的品牌代价认同没有变，茅台酒卓越质量的稀缺性、独特性没有变，定力则是来源于茅台历经了70余年，乐成穿越波轮周期形成的韧性支撑，重点在于对质量和品牌的矢志不渝，和近30年深耕形成的渠道体系。

王莉还指出，经过多年的积极，贵州茅台建立了直营体系加社会体系两大要系。去年举行了全面梳理细分为4+6渠道，各个渠道都有本身的特点又能互相协同平衡。这一渠道体系有韧性，可以或许顺应感性消耗期间，触达深、触达广、触达快的要求。

谈公司三大计谋

王莉指出，公司近期举措是做好市场营销，维护市场稳定。去年以来经过多轮调研后，根据新的市场形势，贵州茅台提出了客群、场景和服务三个转型。一年来转型已经获得了明显的效果，春节优越的动销和一季度的业绩都能证明。2025年，贵州茅台将继承围绕三个转型，进一步强化产物适配、渠道触达和服务升级，重点办理供需不适配的痛点问题。

王莉指出，中期举措方面，聚焦国际化和年青化。国际化计谋重点在于三步走，从产物的出口到产物、服务、品牌、文化的出海，再到成为一家具有国际化代价制造能力的公司。个中，途径就是构建文化表达、产物、渠道、代价、合规、政策六大要系。具体的落地则在于细分国际市场，精准施策。

长期举措方面，王莉引见，要构建更有韧性的生态系统，与互助火伴与供应商构建共生、共赢、有韧性的供应链。重点在于深入明白与熟悉长处相干方，从要求相干方到高度重视相干方感知，从分裂看待到系统平衡各长处相干方间的要求，持续构建长处共享、情绪共联、代价共创的生态系统。

个中，王莉还说起，要遵守当局与监管机构的要求，依法合规、生态友好，并做好家当动员，与各兄弟酒企一道，保持以竞合破局、以携手成事，配合推动白酒行业形成优越的家当生态。

必要注重的是，王莉一行到访五粮液，与五粮液团体（股份）公司党委书记、董事长曾从钦，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总司理华涛深入座谈交流，共叙“茅五”情谊，共话行业发展。两边同等认为，应对以后白酒行业周期性调整，离不开攻坚克难的精力，更必要勾结一心的协力。将来，两边将进一步美满常态化交流互助机制，在更高层次、更大范围协作共进，携手为中国白酒行业高质量发展作出更大贡献。

发布于：上海市