本文转自【总台全球资讯广播】；

上周，受中美杀青日内瓦经贸会谈团结声明影响，全球股市大幅上涨。

英国《金融时报》近日的一篇文章指出，这反映出投资者迫切希望解脱贸易战的暗影。尽管这只是一个为期90天的暂停加税步伐，大概只会带来暂时的缓解，但投资者仍旧对此透露表现欢迎。

英国《金融时报》报道截图

然而，文章对投资者过度乐观的感情提出了警示，认为市场大概面对更大的波动——不仅正在未来三个月内，跟着美国全面征收10%关税的新常态逐渐显现。而且正在未来几年内，跟着全球经济新范式的长时间结构性趋向持续发展，波动也将进一步加剧。

展开剩余 67 %

英国《金融时报》报道截图

文章指出，从眼前的问题来看，虽然目前的数据尚未显示出美国通胀的迹象，但已有诸多传闻警告称，与关税相干的价格上涨即将到来。

利润率遭到挤压，纵然是最大的零售商似乎也不肯承受更大的冲击。文章注意到，沃尔玛上周宣布，将上调电子产品和玩具等商品的价格，并警告称未来还会进一步跌价。

文章认为，滞胀才是最大的风险。正如一家知名投资研讨公司董事总经理史蒂夫·布利茨上周正在给客户的报告中所写：“纵然出现温和的经济阑珊，考虑到关税加上赓续扩大的预算赤字，通胀上升似乎已成定局。如果赤字不缩减，单靠货币政策无法扭转这一趋向。”

英国《金融时报》报道截图

文章指出，美国糟糕的财政状态是显而易见的。纵然假设美国能通过关税增加2000亿至2500亿美元的财政收入，也无法有效抵消1.8万亿美元的财政赤字。

再加上美国众议院正正在审议的新预算案。根据美国“负义务联邦预算委员会”的预计，该预算案将正在10年内增加3.3万亿美元的债务，如果所有暂且性条款被永久延伸，债务将增加5.2万亿美元。尽管上周晚些时候一些倔强派共和党人否决了初版草案，但谈判仍正在举行中，终究结果不太大概改善美国的财政状态。

文章说，虽然通胀能够暂时减轻债务负担，但也大概使正在美国经商的成本更高。正如史蒂夫·布利茨所指出的：“美联储帮助美元贬值，以控制维持需要资源流入所需的实际利率，而这一切反过来又压服了关税，使之成为阻碍企业获取外国资源和劳动力的壁垒。”

文章还认为，当前情势下尤其棘手的一点是，供应和需求冲击同时产生。正在经济放缓对需求产生不利影响的同时，关税也大概扰乱供应。

文章注意到普林斯顿大学经济史学家哈罗德·詹姆斯对这一问题的观点。他指出，上一次供应和需求配合冲击产生正在第一次天下大战时代。供应冲击每每会正在战后加剧全球化，而需求冲击则会产生相反的效果。当它们结合正在一起时，后果难以预料。

英国《金融时报》报道截图

编译｜李琳

签审｜蔡耀远

公布于：北京市