腾讯 视觉我国 资料图

腾讯持续交出稳健增长的成绩单。

5月14日，腾讯控股（00700.HK）公布2025年第一季度财报显示，一季度，腾讯实现营收1800.2亿元，同比增长13%，毛利1004.9亿元，同比增长20%，经营利润（Non-IFRS）693亿元，同比增长18%，净利润478.2亿元，同比增长14%。

AI是腾讯本季度财报的关键词，在财报后的德律风会议中，腾讯总裁刘炽平回应了多个有关AI的疑问。刘炽平透露，在通用型智能体方面，腾讯正在一些原生AI产品中构建相关能力，例如元宝和Ima（腾讯智能工作台）。随着时间推移，这些AI的能力会持续退化：最初它们只能疾速回答成绩，属于“即时响应”形式。此后，会渐渐引入“思维链”和深度思考和推理模子，能够处置惩罚复杂成绩，最终其能力将支持完成更复杂的任务，渐渐退化为具备自主智能体功能。

AI拉动微信全体生态

展开剩余 74 %

谈到AI对于功绩的拉动感化，刘炽平认为，首先AI能够提升广告的定向投放能力，可以间接增长广告支出，已在效果广告中看到这一增长机遇，而且将来另有更多发展空间。

在他看来，交易营业与广告密切相关，当广告需要间接促成交易时，广告价值会显著提升，这也是腾讯正在尝试添加广告支出的方式。GPU租赁营业与云营业间接相关，本质上更像是一种转售营业。现在其优先级较低，特别是在GPU供应短缺的情况下，GPU租赁的优先级会进一步下落。现在国内几乎所有AI服务都是收费提供的，在国外存在的订阅形式短期内没有会成为我国AI行业的主流。

此外，AI对于微信生态有显著拉动感化。刘炽中分析称，腾讯有独特的微信生态，可以与AI智能体实现更好结合，包括各种小程序、公众号、视频号等等，在微信生态中都能和智能体AI举行进一步结合。在微信生态中有数以百万计的小程序涉及到没有同垂直范畴和信息，和越发通用的AI相比，AI产品的独特性和差同化对腾讯而言越发紧张。

据财报数据显示，一季度微信及WeChat合并月活跃账户数增至14.02亿，视频号、微信搜一搜、小程序等流量池商业化能力加速释放，为营销服务营业创造更多增漫空间。QQ的移动终端月活跃账户数5.34亿， 季度环比增长2%。

在投入方面，财报披露，腾讯一季度资本开支达274.8亿元，同比增长91%，占营收15%；研发投入189.1亿元，同比增长21%，在AI方面的技术投入持续增长。

腾讯在资本开支上持续飙升，刘炽平曾表示，去年第四季度资本支出大幅添加的部分原因，是由于腾讯为推理和云服务紧急订购了一批GPU。其时他还表示，腾讯计划在2025年进一步添加资本支出，预期资本支出占支出低两位数百分比。

谈微信电商：没有必过分解读

在德律风会议上，刘炽平还回应了腾讯微信奇迹群成立电商产品部一事。他表示，最新的组织调整实在是一个小调整。

“实际我们的微信电商团队最初是从开放平台部门孵化出来的，随着时间的推移，团队范围渐渐扩展。现在我们只是正式将两者合并，使电商团队成为一个独立部门，但实际上仍由同一名管理者负责。所以，这并没有是一个大的变化，我认为没有必对此过分解读。”

当天，腾讯公布全员信，内容涉及微信奇迹群组织架构调整，正式宣布成立电商产品部，负责微信内交易形式的探索，加速发展交易基建及交易生态，运营微信交易新形式。另一方面，开放平台基础部改名为开放平台部，负责微信公众号和小程序产品的谋划、研发和运营工作。

值得注意的是，一季度腾讯在核心营业增值服务（首要为游戏）上表现没有错，财报显示，一季度支出同比增长17%，本土市场依托《王者荣耀》、《宁静精英》等头部产品的持续活气，叠加《三角洲行动》等新芽增量，支出同比增长24%。国际市场在《PUBGM》与Supercell系列产品驱动下，支出同比增长23%至166亿元，一连三个季度突破支出新高。别的，腾讯视频付费会员数同比增至1.17亿，腾讯音乐付费会员数同比增长至1.23亿。

在财报中，腾讯称，长青游戏《王者荣耀》和《穿越火线手游》，在传统游戏旺季的第一季度，流水创汗青新高。

谈到游戏营业的将来空间，刘炽平称，将来会考虑更多把AI融入游戏营业中，当前处于安排的初期阶段，会朝着如许的道路往下走，“我们会促使AI更深上天在游戏工作室中创建内容和环境，将来几年将会实现更大的探索空间。”

另一名腾讯高管则提到，今年第一季度的确享受了 2024 年第一季度低基数带来的“同比盈余”，但这种情况并没有会在将来每个季度都涌现。不管国内还是海外，游戏支出都具有长时间的增长跑道。

停止14日港股收盘，腾讯涨2.96%，报收521港元。

公布于：上海市