5月9日晚(wan)间，科创板上市公司晶丰明源（688368）、长盈通（688143）分别公告(gao)，公司刊行股分购买资产的议(yi)案均(jun)已经股东大会审议(yi)通过，意味着两家公司并购重组交(jiao)易历程又向(xiang)前迈进一步。

据统计(ji)，连同上述两单交(jiao)易在内，“科创板八条”发布以来(lai)，科创板并购交(jiao)易数量已达到(dao)100单，标志着科创板并购市场活跃度再上一个新台阶，助力上市公司驶入高质量发展“快车道”。

市场热(re)度升温，交(jiao)易历程加快

5月7日，中国证监会主(zhu)席吴清在参(can)加国新办旧事发布会时表示，支(zhi)持上市公司通过并购重组转(zhuan)型，目前证监会正在抓(zhua)紧修订上市公司庞大资产重组管理举措，进一步完(wan)善并购6条的配套措施，以更鼎力大举度支(zhi)持上市公司并购重组。

政(zheng)策持续释放积极信(xin)号，在各方发力下，科创板上市公司并购重组也连续“科创板八条”“并购六条”后(hou)的市场热(re)度，且仍在持续升温。据统计(ji)，“科创板八条”发布后(hou)，科创板已新发布并购交(jiao)易100单，已表露的交(jiao)易金(jin)额(e)合计(ji)超(chao)过247亿(yi)元。本年(nian)以来(lai)，科创板新增表露39单并购交(jiao)易，个中19单为(wei)现金(jin)庞大重组或刊行股分或可转(zhuan)债购买资产，仅4个月便超(chao)过2024年(nian)整年(nian)交(jiao)易的17单。拉长时间维度看，“科创板八条”发布后(hou)推出的现金(jin)庞大收(shou)购及发股类交(jiao)易，已超(chao)过2019至2023年(nian)5年(nian)单数总和。

展开剩余 82 %

家当并购表露与(yu)交(jiao)易所(suo)受理审核实现“双提速”。普源精电（688337）重组项目从受理到(dao)交(jiao)易所(suo)审核通过仅用时52天(tian)，到(dao)获证监会同意注册仅用时两个月。多家公司近期公告(gao)积极进展，芯联集成（688469）收(shou)购芯联越州已完(wan)成审核问询回复(fu)，思林杰(jie)（688115）收(shou)购科凯电子(zi)、嘉必优（688089）收(shou)购欧易生物、华海诚科（688535）收(shou)购衡所(suo)华威(wei)审核问询已发出，希荻微(wei)（688173）收(shou)购诚芯微(wei)已获审核受理。此外，禾(he)信(xin)仪器（688622）收(shou)购量羲(xi)技能、晶丰明源（688368）收(shou)购易冲科技、长盈通（688143）收(shou)购生一升光电已通过股东大会待申报。

同行业、高低游整合助力上市公司“提质增效”

经梳理，科创板上述100单交(jiao)易均(jun)为(wei)家当并购，并购标的多为(wei)公司所(suo)在同行业或高低游企业，通过家当资本整合以实现协同效应，助力上市公司丰富产品矩阵(zhen)、延长家当链(lian)、拓展潜(qian)在客户，进一步提升科创板上市公司的业务质量与(yu)投资价值。

收(shou)购产品互(hu)补的同行业企业，成为(wei)科创板公司为(wei)客户供应(gong)完(wan)整办理方案、提升全体竞争力的高效方式。希荻微(wei)（688173）拟以刊行股分及支(zhi)付现金(jin)的方式购买诚芯微(wei)100%股分，并募集配套资金(jin)。上市公司和标的公司均(jun)主(zhu)要从事电源管理等摹拟芯片的研发设计(ji)。交(jiao)易完(wan)成后(hou)，标的公司能够填补上市公司在AC-DC（交(jiao)流转(zhuan)直流）芯片领域技能的不足(zu)，在DC-DC（直流转(zhuan)直流）芯片领域，两者的技能储备、产品矩阵(zhen)布局也存在较强的互(hu)补性。此外，上市公司能够(gou)有效利用标的公司的销售渠(qu)道，为(wei)更多下游细分行业客户供应(gong)更为(wei)完(wan)整的办理方案和对应的产品。

收(shou)购同家当链(lian)高低游企业，成为(wei)科创板公司延长产品覆(fu)盖面、拓展应用场景(jing)的有力抓(zhua)手。奥浦(pu)迈（688293）拟以刊行股分及支(zhi)付现金(jin)方式收(shou)购澎立(li)生物100%股权(quan)，并募集配套资金(jin)。交(jiao)易双方同属CXO家当链(lian)且业务互(hu)补，奥浦(pu)迈聚焦生物药中后(hou)端(duan)工艺开发与(yu)生产（培养基+CDMO），澎立(li)生物深耕(geng)临床前CRO服务，本次交(jiao)易有助于双方加强“早期研发→工艺开发→商(shang)业化生产”全链(lian)条家当协同。

收(shou)购境外成熟同行业企业，成为(wei)科创板公司布局国际市场、提升海外知名度的得力工具。据统计(ji)，“科创板八条”发布以来(lai)，科创板公司已表露15单拟收(shou)购境外企业的交(jiao)易，如浩辰软件以4,674.78万元收(shou)购匈牙(ya)利建筑信(xin)息模型（BIM）软件开发公司CadLine。CadLine建立(li)于1991年(nian)，专注于开发BIM软件，业务覆(fu)盖环球数十个国度和地区。此次收(shou)购将使浩辰软件拥有具有自主(zhu)知识产权(quan)的BIM产品，并进入快速增长的海外BIM市场，在环球化战略下向(xiang)前迈出紧张一步。

交(jiao)易多样性不断凸显

除交(jiao)易数量大幅添加之外，在“科创板八条”“并购六条”的支(zhi)持下，近期科创板并购重组交(jiao)易也浮现出更多适应新质生产力发展的特性，包括尚未实现红利的交(jiao)易标的、更加灵活的资金(jin)来(lai)源、拟IPO成为(wei)并购标的等。

标的估值方面，多家科创板公司采纳适应新质生产力公司发展特性的估值方法，充分体现标的公司技能立异价值。芯联集成（688469）等6单案例立异采纳市场法估值，个中3单为(wei)庞大资产重组。部分公司基于标的未来(lai)红利情况设置估值调解或附加合并对价安排，有利于交(jiao)易双方更好均衡风险与(yu)收(shou)益。如圣湘生物（688289）收(shou)购中山未名海济生物医药有限公司100%股权(quan)，设置“向(xiang)上调解”的估值调解安排（“Earn-out”机制）。在中山海济基础估值8.075亿(yi)元的基础上，若2025年(nian)、2026年(nian)达成既定的功绩目标，圣湘生物相应按比例调增其估值，且估值调增上限不超(chao)过3.925亿(yi)元。最(zui)终合计(ji)需支(zhi)付的交(jiao)易对价不超(chao)过12亿(yi)元，以正向(xiang)鼓励交(jiao)易对方及中山海济在完(wan)成预测功绩的基础上，继承将标的公司做大做强。

收(shou)购有助于补链(lian)强链(lian)的未红利企业，成为(wei)科创板公司卡(ka)位战略赛道、拓宽技能广(guang)度的紧张方式。据统计(ji)，“科创板八条”发布以来(lai)，科创板公司已表露27单拟收(shou)购未红利企业的交(jiao)易，如沪硅家当（688126）拟通过刊行股分及支(zhi)付现金(jin)方式收(shou)购子(zi)公司新昇晶投46.7354%股权(quan)、新昇晶科49.1228%股权(quan)和新昇晶睿(rui)48.7805%股权(quan)，并募集配套资金(jin)。沪硅家当是海内半导(dao)体硅片龙头企业，标的公司新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿(rui)为(wei)公司二期300mm大硅片项目标核心实檀越(zhu)体，目前尚未红利。本次交(jiao)易后(hou)，上市公司将实现对300mm大硅片全家当链(lian)的操纵，有望(wang)减缓海内12英寸硅片国产化率不足(zu)5%的困境。

支(zhi)付工具方面，多家公司积极应用定增募资、定向(xiang)可转(zhuan)债募资、并购贷、超(chao)募资金(jin)实施并购。机器视觉领域的凌云光（688400）拟以现金(jin)形式收(shou)购同领域的JAI 100%股权(quan)，JAI在西欧市场具有较高市场占有率，与(yu)公司合作二十余年(nian)，二者产品和核心技能具有高度互(hu)补性。之后(hou)不久，公司即发布向(xiang)特定对象刊行A股股票预案，拟募集7.85亿(yi)元用于收(shou)购JAI。1个月后(hou)，公司已完(wan)成交(jiao)割。公司发布再融资预案后(hou)完(wan)成资产过户，达到(dao)了利用再融资资金(jin)收(shou)购资产的目标。定向(xiang)可转(zhuan)债也已成为(wei)科创板公司实施并购的紧张支(zhi)付工具，华海诚科（688535）收(shou)购衡所(suo)华威(wei)、阳光诺和收(shou)购朗研生命(ming)，拟应用“发股+定向(xiang)可转(zhuan)债+现金(jin)”购买资产，通过多样化支(zhi)付手段满足(zu)交(jiao)易各方需求(qiu)、提升交(jiao)易可行性。

还有不少公司采纳银行并购贷款、超(chao)募资金(jin)收(shou)购，提高了资金(jin)利用效率。近期，精密光学镜头供(gong)应商(shang)中润光学（688307）拟利用超(chao)募资金(jin)约1690万元，自有资金(jin)及并购贷款约14120万元收(shou)购同行业的湖南戴斯光电有限公司51%股权(quan)。此外，本年(nian)3月5日，金(jin)融监管总局试(shi)点适度放宽《商(shang)业银行并购贷款风险管理指引(yin)》部分条目，对于“控股型”并购，放宽至最(zui)高80%的贷款比例、最(zui)长10年(nian)的贷款期限，高度符合了科技型企业的并购需求(qiu)。试(shi)点工作启动(dong)后(hou)，银行资金(jin)与(yu)优良科创企业“双向(xiang)奔赴”，标志性案例竞相落地。2家科创板半导(dao)体领域公司在科技企业并购贷款试(shi)点政(zheng)策发布后(hou)的第一时间得到银行并购贷款，贷款比例均(jun)超(chao)过75%，期限达到(dao)8-10年(nian)，有效办理了企业长周期研发投入和家当链(lian)整合需求(qiu)。

交(jiao)易标的方面，一些前期申报IPO的企业，挑选并购重组渠(qu)道实现证券化。此举不仅是上市公司快速达成业务扩大、转(zhuan)型进级、做优做强的方式，也有助于推动(dong)行业优良资产更快实现市场化运作和规模化发展。国产EDA领军(jun)企业概伦电子(zi)（688206）拟通过刊行股分及支(zhi)付现金(jin)的方式购买成都锐成芯微(wei)科技股分有限公司控股权(quan)及其控股子(zi)公司纳能微(wei)电子(zi)（成都）股分有限公司股权(quan)。锐成芯微(wei)曾于2022年(nian)申报科创板IPO，后(hou)主(zhu)动(dong)撤(che)回，其招股说明书(shu)显示，根据2022年(nian)IPnest呈报(gao)，锐成芯微(wei)是中国大陆(lu)排名第二、环球排名第二十一的半导(dao)体IP供(gong)应商(shang)。此次收(shou)购，将使概伦电子(zi)率先打造国产“EDA+IP”深度融合的家当形状。

发布于：上海市