今年以来，群众币国际(ji)化接连获得阶(jie)段性进展。先是4月8日至9日进行的(de)东盟和中日韩（10+3）财务及央行帮手会，经过了在清迈(mai)倡议的(de)变更机制下(xia)以群众币出资的(de)法律支配，群众币正式成为共同基金池(shi)的(de)计价泉币和贷款泉币；随后在5月4日至5日，东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会进一步经过了在清迈(mai)倡议多边化下(xia)，新设以群众币等可自在使用(yong)泉币出资的(de)快速(su)融资工具相关支配，让群众币出资支配进一步落实。

2000年西北亚(ya)金融危机方才结束，为更好地应对潜伏金融风险，东盟10国和中日韩3国签(qian)署了清迈(mai)倡议，构建双(shuang)边泉币互换网络，以在成员(yuan)国面(mian)临(lin)外汇缺乏或国际(ji)收支困(kun)境时彼此提供流动性支撑。2008年5月，各国将松散的(de)双(shuang)边泉币互换网络整合为多边资金共同救助机制，创建了外汇储备资金池(shi)，其规模从初始的(de)800亿美圆逐步扩大到2400亿美圆。简单(dan)来说(shuo)，共同储备基金相当于亚(ya)洲版的(de)国际(ji)泉币基金组织(zhi)（IMF），负担(dan)最(zui)后贷款人功能。一旦成员(yuan)国爆发金融危机，共同储备基金将给危机国提供贷款，遏制危机进一步恶化。但必要强(qiang)调(diao)的(de)是，清迈(mai)倡议下(xia)的(de)贷款支撑没有附加前提，这一点与IMF贷款是没有(bu)同的(de)。

笔者以为，此次清迈(mai)倡议新进展引入(ru)群众币出资支配，与2016年群众币加入(ru)迥殊提款权类似，有多方面(mian)的(de)紧张意义(yi)和影响：一是群众币国际(ji)储备泉币地位进一步提升。虽然还(hai)没有开(kai)放自在兑(dui)换，但是群众币储备泉币的(de)地位已经得到亚(ya)洲各国的(de)广(guang)泛(fan)认可。这既是中国的(de)综合经济实力决定的(de)，也(ye)是多年来群众币“走出去”、国际(ji)地位没有(bu)断提升的(de)效果。往常，群众币在贸(mao)易投资等领域国际(ji)泉币功能没有(bu)断美满，使用(yong)愈来愈广(guang)，抵御经济风险的(de)属性也(ye)越发显着。别的，群众币作为储备共同基金池(shi)的(de)出资泉币，会提升金融市场决心和群众币的(de)国际(ji)信用(yong)，群众币在“亚(ya)洲版IMF”中的(de)地位也(ye)会没有(bu)断提升和稳固。

睁开(kai)盈余 61 %

二是有利于共同防范金融风险，维(wei)持亚(ya)洲金融市场的(de)稳定。清迈(mai)倡议引入(ru)群众币出资支配，并推出以群众币等可自在使用(yong)泉币出资的(de)快速(su)融资工具，针(zhen)对的(de)是一旦金融市场出现过分波动和动荡，能够(gou)及时向(xiang)问题国度或金融机构提供资金支撑，缓解市场流动性压力，稳定市场决心和预期，有利于防范金融风险的(de)进一步恶化。清迈(mai)倡议共同基金池(shi)，对构建亚(ya)洲金融平安网，让中国在亚(ya)洲金融稳定方面(mian)施展更大作用(yong)有积极意义(yi)。

三是以群众币出资支配拓(tuo)展群众币“走出去”的(de)方式。在共同储备基金中，群众币出资比例占15%，负担(dan)了国际(ji)贷款泉币的(de)功能。目前，马来西亚(ya)、新加坡、泰国和印度尼西亚(ya)等多个东友邦度已将群众币作为外汇储备，支撑群众币作为共同泉币的(de)出资支配。从作为跨境贸(mao)易、投资的(de)结算工具到成为共同基金池(shi)的(de)关键泉币，群众币在东友邦度的(de)影响愈来愈大。尤其是在美圆承压、美圆国际(ji)泉币信用(yong)遭到严峻冲击的(de)背景下(xia)，群众币更应施展关键泉币的(de)作用(yong)，为亚(ya)洲金融发展和金融稳定办事。

四是施展数字群众币的(de)劣势，与东盟互助构建数字泉币跨境支付系统，为区域性的(de)贸(mao)易、投资和流动性支撑办事。目前中国在数字泉币研讨和运用(yong)方面(mian)处(chu)于世(shi)界抢先地位，数字金融也(ye)是下(xia)一步发展的(de)重点。经过引入(ru)区块链技术赋能跨境支付，开(kai)展数字泉币互助将极大紧缩资金划转时间，提高支付效(xiao)率。有音讯称(cheng)，中国和东盟计划在2025年启动“数字群众币——东盟央行数字泉币桥”项目，其没有(bu)仅能够(gou)增进支付高效(xiao)、快捷化，还(hai)有望绕过SWIFT支付系统(tong)，形成独立的(de)数字泉币支付系统。考(kao)虑到此前东友邦度的(de)金融机构支付系统已经接入(ru)了中国的(de)CIPS系统(tong)，如果能够(gou)有效(xiao)对接数字泉币跨境支付系统，将形成更加高效(xiao)的(de)多边跨境支付系统，有利于跨境结算，对群众币“走出去”也(ye)将是巨大利好。

清迈(mai)倡议提供流动性的(de)自立(zhu)性增强(qiang)，没有(bu)会给受援国带来额外的(de)包袱(dan)，是对IMF贷款的(de)有益补充。早(zao)在1997年西北亚(ya)金融危机爆发时，IMF对印尼、泰国等提供了带有附加前提的(de)经济援助，要求受援国采用改(gai)革措施，经过紧缩改变国际(ji)收支逆差，阻止本国泉币进一步升值。但这忽视(shi)了受援国深陷危机，如果采用紧缩性政策无异于杀鸡取卵、进一步加剧衰退的(de)客观事实，IMF的(de)有前提援助因此广(guang)受诟病。相比之下(xia)，共同储备基金的(de)援助更加务实，没有(bu)附加额外前提，使受援国有更大的(de)空间和自在应对金融风险。因此，亚(ya)洲共同储备基金和IMF贷款将共同形成责任共担(dan)的(de)援助系统，为亚(ya)洲金融市场的(de)稳定带来更多的(de)保(bao)障。

尽(jin)管引入(ru)群众币出资支配是群众币国际(ji)化的(de)紧张一步，但是要真正完成仍然有很长的(de)路要走。未来还(hai)必要继续(xu)稳步推进群众币汇率的(de)市场化改(gai)革和资本账户开(kai)放，群众币没有(bu)仅要成为国际(ji)储备泉币，还(hai)要积极成为主(zhu)要的(de)国际(ji)计价泉币和国际(ji)生意业务泉币，充分施展群众币国际(ji)泉币的(de)锚定功能，为亚(ya)洲乃(nai)至环球的(de)贸(mao)易投资注入(ru)更稳定的(de)动能。（作者是复旦大学国际(ji)金融系教授(shou)、泉币金融研讨中心主(zhu)任）

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