4月24日，云南贝泰妮生物科技集团股份无限公司（下称“贝泰妮”，300957.SZ）表露的财报表现，2024年，贝泰妮实现营业收入57.36亿元，同比增长3.87%。值得关注的是，该公司谋划性现金留连续三年保持正向增长，2024年同比增长13.83%，反应出焦点业务强大的自我造血能力。

在运营管理方面，贝泰妮经过持续优化库存取得显著效果。数据表现，2023年至2025年一季度，公司库存程度浮现持续下落趋向，这一优化办法直接推进2025年一季度毛利率提升至77.47%的高位程度。

在股东回报方面，贝泰妮展现出长期波动的分红政策。2021至2024年间，公司累计现金分红达10.98亿元，占归母净利润的34.6%。个中，2024年度拟实施现金分红2.53亿元，分红比例提升至50.3%。在以后消耗行业普遍承压的市场环境下，公司仍能保持分红增长，充足体现了其谋划韧性和财政稳健性。

固然，贝泰妮的一季度短期功绩存在颠簸，但从贝泰妮最近所推出的一系列办法可以发现，公司正不断扩大成长空间：一方面，深耕敏感肌赛道，从单一产品线进级为多成果、多场景解决方案；另外一方面，推进多品牌布局，薇诺娜宝贝和瑷科缦子品牌进入劳绩期。随着研发成果转化和外洋市场拓展，公司有望迎来新一轮高质量进展。

展开盈余 83 %

围绕多元需求 深化品牌布局

贝泰妮的焦点品牌薇诺娜针对敏感肌开发的舒敏、保湿、修护系列产品，凭借显著成果赢得了广泛市场承认，迅速跻身外货美妆头部阵营。但是，随着企业规模扩大，贝泰妮面临着计谋纵深与市场广度如何均衡的枢纽问题。以后，市场更关注的是：在竞争日益激烈的美妆行业，贝泰妮的"敏感肌"定位能否持续制造增长动能？这个细分赛道究竟具备多大的市场延展性？企业又该如安在保持专业性的同时突破品类边境？

对付上述问题，贝泰妮给出的谜底越来越清晰。

作为国产成果护肤范畴的标杆品牌，贝泰妮集团旗下主力品牌薇诺娜近期重磅推出新品——薇诺娜银核霜，正式进军敏感肌抗老赛道。新品延续了薇诺娜一向的科研实力，在技能上实现多项突破。

银核霜开创针对敏感肌抗老的植物环肽组——超塑肽，直击衰老枢纽靶点HMGB1，从根源打破敏老循环。在产品上市前，薇诺娜坚守科学循证的品牌基因，委托上海市皮肤病医院牵头开展新品临床实行，全方位考证产品的科学性、精准性、安全性与有效性，甫一上市，便取得了面霜新品榜&热销榜TOP1的好成绩。

“敏感肌”的故事还能讲多久？薇诺娜用“敏感肌+”给出了谜底。往常，薇诺娜步入敏感肌抗老赛道，新的故事已最先。

将来还远远不止于此。前不久，在第六届敏理性皮肤顶峰论坛上，贝泰妮集团董事长、总裁郭振宇博士透露表现，敏感肌的基础需求是修护，敏感肌的人群也肯定会产生进阶需求，比如美白、抗衰。而以后市场上多半强成果产品可能加剧皮肤敏感问题，这一抵牾恰恰为产品立异提供了时机。

郭振宇强调，敏感肌照顾护士市场存在庞大的深度开发空间。薇诺娜将持续细化消耗需求，针对油敏肌、油痘肌、混合油敏肌等不同肤质范例，和各种生活场景，提供更精准的解决方案。他指出，敏感肌成因极其复杂，涉及皮肤屏蔽受损、环境要素、生活方式等多重维度，这要求企业必须创建系统性的科研系统。在郭振宇看来，"专注敏感肌"不是一句简单的标语，而是一个必要持续深入研究的范畴。

由此可见，敏感肌人群的多重进阶和更具针对性的护肤需求还远远未被满足。

对付薇诺娜来说，做深做透并不料味着把路走窄，事实上，敏感肌人群并非“窄众”，而是一个颇为庞大的群体。

国际皮肤科学联盟（IFSCC）2021年公布的研究呈报表现，亚洲区域自报敏感肌人群比例为42%。欧莱雅集团2023年公布的《全球皮肤敏感呈报》指出，全球自述敏感肌比例到达54%（含轻度敏感），并且，这一比例在过去几年渐渐攀升。可见，敏感肌人群的护肤需求仍然是一片广袤的市场。

科研壁垒铸就 品牌矩阵步入劳绩期

护肤化装品行业看似准入门槛不高，实则壁垒分明。单从表象来看，企业经过采购标准化质料举行基础复配便可推出产品。但是。这样的企业大概经过高举高打的营销方式能红极一时，但幸免没法走得长久，根源在于缺少可持续的焦点技能壁垒。

要构建真正的竞争护城河，必须举行更深条理的家当布局。薇诺娜的实践为此提供了典型：其依托云南"植物王国"的奇特生物资源，运用古代科技手段开展系统性研究，创建了从植物筛选、活性成分提取到成果考证的完整研发系统。截至现在，贝泰妮已成功备案并获批了包含水龙、荔枝草、短莛飞蓬、南方红豆杉籽油、白刺花籽等在内的13款化装品新质料，备案量居于国内同类美妆企业前列。

由贝泰妮牵头，团结云南大学等机构共建的云南特色植物提取实行室，正加速打造千亿级家当立异平台，系统推进1200余种特色植物的成果研究与转化运用。

2024年，贝泰妮研发付出达3.37亿元，占总营收的比重提升至5.87%，这一比例明显凌驾A股美妆板块均匀研发占比。

贝泰妮构建的"从源头立异到终端运用"全链条研发系统效果显著，为产品竞争力提供了有力支持。2024年，贝泰妮全体毛利率达73.74%，持续保持行业领先职位。这种"研发立异—产品溢价—贩卖增长—反哺研发"的良性循环已形成，印证了科技驱动进展计谋的正确性。

基于系统化的科研实力和薇诺娜品牌的成功运营经验，贝泰妮已成功构建起多品牌协同进展的计谋格局。在主力品牌薇诺娜持续领跑敏感肌市场的同时，集团培育的新兴品牌矩阵正迎来快速进展期，展现出微弱的增长动能。

个中，高端抗衰品牌瑷科缦（AOXMED）表现尤为凸起，2024年实现营收5992万元，同比增长65.59%。该品牌在2024年双11大促期间表现亮眼，位列天猫外货新品牌TOP2，并已成功进驻全国600余家专业医美机构。

专业婴童护肤品牌薇诺娜宝贝（Winona Baby）同样取得显著进展，2024年营收达2.01亿元，同比增长34.03%。品牌聚焦婴童湿疹照顾护士范畴，焦点产品舒润霜和防晒乳持续热销，新品防晒喷雾和护肤油快速放量，现在已实现覆盖终端门店超1.8万家。

这种多品牌协同进展的计谋布局，不但展现了贝泰妮成熟的品牌运营能力，更为集团打开了更广漠的市场增长空间。

以ESG计谋构建美妆行业可持续进展范式

比年来，随着市场对ESG的关注，行业头部企业纷纭索求将ESG计谋融入企业进展的各个环节。尤其对付消耗品企业而言，有第三方研究机构发现，企业在ESG方面的表现有时会影响消耗者购买决策。

作为我国成果性护肤范畴的领军企业，贝泰妮的ESG计谋具有鲜明的系统性特性。在环境义务方面，贝泰妮创建了贯穿全家当链的绿色管理系统。集团依托云南"植物王国"的生态优势，立异性地打造了可持续质料供应形式。在香格里拉等地创建的青刺果、马齿苋等特色植物种植基地，采纳生态种植技能，既包管了质料品质，又实现了生物多样性珍爱。

在绿色供应链方面，经过原质料溯源管理、环保质料采购、绿色物流优化等多个方面实现节能减排。在包装环节，贝泰妮对60多款产品开展包装优化事情，包装塑料利用量较2023年减少22吨。物流方口试行包装完好的旧纸箱用于发货，节约纸张4.7万平方米。别的，贝泰妮预计在2030年底，确保85%以上的塑料包装能被重复再利用。

在社会义务维度，贝泰妮展现了科技型企业的人文关怀。2024年，贝泰妮积极投身公益。捐资助力昆医大研究生奖学金项目，开展“八一”拥军慰问。经过“贝泰妮公益基金”等开展“冬季暖阳 薇你守护”活动，试点“贝泰妮希望港湾”项目关爱留守儿童，还关注老兵、受灾群众等，全年公益投入超2132万元。

从薇诺娜在敏感肌赛道的持续深耕，到集团多品牌矩阵的协同进展，再到ESG理念的全价值链渗透，贝泰妮展现出行业头部企业应有的计谋定力与立异魄力。这种注意长期价值的进展形式，不但让贝泰妮在消耗市场颠簸中展现出韧性，也为我国美妆企业的崛起提供了一个范式参考。

公布于：北京市