日本国债也出问题了！

美债出问题之后，日本国债好像也跟随。近日，日本政府债券连续下行，日本长时间政府债券拍卖结果欠安致使收益率创下新高，而日本央行也正在淘汰日本国债的采办。日本宰衡石破茂更是直言，日本的财务状况并没有比希腊好。今天早上发布的数据显示，日本5月综合PMI初值回落至49.8，而前值为51.2。数据发布之后，日经指数出现一波明显回落。

资料显示，日本债权/GDP比率已超250%—263%，远高于希腊债权危机时的180%。这一现状加重了市场对日本财务可持续性的疑虑。再加上日本央行加息的预期一直存在，市场对日本国债名誉的质疑加重。一些分析甚至认为，日本有可能成为全球金融风险的潜在中心。而客岁8月，日元大幅升值曾一度拉爆全球股市。

日本的事情也没有小

在美债收益率赓续创新高的背景之下，日本的国债也正遭受一轮抛售。与此同时，近期日元也较为强势，日股则出现走弱势头。

展开剩余 70 %

据全球网援引外媒报导，日本长时间政府债券拍卖结果欠安致使收益率创下新高，收益率持续处于高位。彭博社称，日本央行正缩减采办日本国债的规模，在没有明确替代买家，同时耽忧财务风险扩展的情况下，日本央行探求机会进一步提高利率，实现金融正常化的难度越来越大。

近日，日本新发20年期日本国债拍卖结果昏暗，暴露出严肃的投资者缺失问题。招标倍数仅为2.5倍，为自2012年以来的最低水平，尾差（即均匀价格与最低担当价格之间的差距）飙升至1.14，为1987年以来最高水平。而尾差大平常意味着市场需求低迷。受此影响，20年期日本国债收益率上升至2000年以来的最高水平，40年期和30年期国债收益率创历史最高水平。

报导称，随着美国国债收益率上升，以及盘绕日本政府在7月上议院选举前怎样为新财务刺激步伐筹集资金的耽忧，超长时间收益率一直在上升。尽管外国投资者4月份采办了创纪录数量的超长时间日本国债，但他们在市场中的到场度仍然很低。

别的，《产经旧事》称，日本央行自2024年8月以来，一直在渐渐淘汰日本国债采办额，并计划到2026年1月至3月将采办额降至每个月3万亿日元左右。而石破茂5月19日在国会担当质询时表示，“日本的财务状况没有比希腊好”。5月19日当天，日本国债收益率大幅飙升。资料显示，确如石破茂所说，日本债权/GDP比率已超250%—263%，远高于希腊债权危机时的180%。

一个被忽略的信号

从市场来看，日本国债大跌一事的关注度好像并没有高。但从全球影响来看，日本国债市场波动可能致使日元套利资金平仓，影响全球流动性。若收益率继承上升，日本财务可持续性将面临更大挑衅，可能引发日元进一步贬值和全球金融市场波动。

东京交易员认为，日本国债的走势反应了对日本央行缩减债券采办、美国贸易关税带来的经济风险以及日本百姓总债权（占年度GDP的200%以上）的耽忧日益加重。日本NHK电视台20日报导援引债券市场相关人士的话表示，在日本央行淘汰国债采办额的情况下，人们普遍担心将来可能难以找到买家。别的，由于债券市场最近的收益率波动较大，一些投资者为了躲避风险，最先淘汰采办。日本央行目前持有日本国债市场52%的份额，是日本国债最大的买家。

那末，日本国债走势是否有转机呢？分析人士认为，日本央行有可能在国债大跌的背景之下，于将来几周调整YCC政策或进一步干预市场，以平滑国债的杀跌。

而从业界的呼吁来看，最新路透调查显示，在日本经济面临关键转折点时，近三分之二的日本企业正急切呼吁日本央行暂停加息计划。这项由日经研究在5月7日至16日时代举行的调查，覆盖了504家日本企业，其中有224家匿名回应。结果显示，高达65%的企业明确表示希望日本央行暂缓加息，尚有10%的企业甚至呼吁降息，仅25%的企业支持继承加息。这一强烈呼声背后，是日本经济第一季度意外萎缩的实际，以及特朗普政府关税政策带来的庞大没有确定性。

责编：罗晓霞

排版：王璐璐‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对：冉燕青‍‍‍

发布于：广东省