五一假期后，A股进入5月交易时间，市场(chang)行情将怎样归纳？

汹涌新(xin)闻搜集了10家券商的看法，大部(bu)分券商认为，随着功绩验证期结束和感情面(mian)缓和，叠加资源市场(chang)轨制改革效果的进一步展现，预(yu)计5月市场(chang)风险(xian)偏偏好(hao)还(hai)有上升(sheng)空间，节后A股 “开门红”值得等候。

国泰海通证券表示，接上去，我国股市风险(xian)溢价无望零碎性(xing)下移，而无风险(xian)利率下降与资源市场(chang)轨制改革将成为增量入市的关键力量，接上去，继承看好(hao)A股，掌控做多窗口期。

“功绩验证期结束，压制小盘成长表现的要素自(zi)然消失(shi)，同时科技后续景气线(xian)索获得强化，短时间科技引领市场(chang)脉(mai)冲式(shi)反(fan)弹是也许(gai)率。五一假期，外洋扰动缓和也(ye)是短时间反(fan)弹的支撑要素。”申万宏源证券指出。

华西证券进一步指出，五一假期期间，外洋扰动缓和预(yu)期促使全球风险(xian)偏偏好(hao)回暖，群众币汇率快速升(sheng)值并带动我国权益资产大幅(fu)反(fan)弹，节后A股无望延续假期中我国资产的强势表现，“开门红”值得等候。

设置层(ceng)面(mian)，科技成为多家券商的同等性(xing)推荐。华泰证券便指出，可增配政(zheng)策(ce)支持意愿强、财(cai)报验证景气绝对占优、有积极边沿催(cui)化的TMT。

“消费和科技都是景气预(yu)期强化的方向(xiang)，而4月消费结构(gou)性(xing)机遇集中归纳，科技调整波段(duan)延续。目前，消费赚钱效应处于绝对高位，科技处于绝对低位。现阶段(duan)越发看好(hao)科技的布局机遇。”申万宏源证券称。

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中信(xin)证券：5月风险(xian)偏偏好(hao)还(hai)有上升(sheng)空间

外洋扰动至今，全球主流风险(xian)资产价格基础都回到原点，表明“交易现实，而非预(yu)期”应该是扰动之下应对不确定性(xing)的第一原则；预测5月，预(yu)计风险(xian)偏偏好(hao)还(hai)有上升(sheng)空间，A股将继承呈(cheng)现风险(xian)偏偏好(hao)回暖、主题轮动的特征，以(yi)低机构(gou)持仓(cang)的主题型交易机遇为主。

详细而言，5月或是一轮筹码出清后的交易型机遇，在这个阶段(duan)机构(gou)持仓(cang)不拥挤，且短时间对内需、外需等功绩景遇不敏感的主题可能会越发占优。待下半(ban)年(nian)中美经济(ji)和政(zheng)策(ce)周期同步后，到2026年(nian)美国中期推举(ju)前，才是基于基础面(mian)逻辑(ji)做设置的最佳时间窗口。

设置上，除了短时间的热(re)点主题轮动，依然发起聚(ju)焦三个稳定的大趋(qu)势：一是我国自(zi)主科技本领的提升(sheng)趋(qu)势不会摆荡(yao)；二是欧洲重修自(zi)主防务，提升(sheng)动力、基建和资源储备(bei)的趋(qu)势不会摆荡(yao)；三是我国必将要走通“双循环”，加快美满社会保证并引发内需潜(qian)力是政(zheng)策(ce)的必选项。

同时，5月可以(yi)重点存眷的新(xin)技能和产业题材包括：多模(mo)态AI（国产算力、端侧应用(yong)等）、AI/AR眼(yan)镜（SoC、光波导、MicroLED、碳化硅(gui)等）、MCP+AI Agent（港(gang)股互联(lian)网龙头、软(ruan)件开发商）、创(chuang)新(xin)药以(yi)及可控核聚(ju)变。

国泰海通证券：掌控做多窗口期

预测后市，我国股市风险(xian)溢价无望零碎性(xing)下移，而无风险(xian)利率下降与资源市场(chang)轨制改革将成为增量入市的关键力量，接上去，继承看好(hao)我国A股和H股，掌控做多窗口期。

3月至4月股市的调整与有力的修复，是继“924”后再一次的紧张转折。其(qi)表明，投资者关于外洋扰动的严肃性(xing)与对决策(ce)层(ceng)扭转形势决心的疑(yi)虑消减，这既是风险(xian)释放也(ye)是试金石。

预测下一阶段(duan)，维持对我国股市的乐寓目法。首先，经历(li)打击后，投资人对经济(ji)形势的熟悉已然充分，包括交易结构(gou)的出清，这是股市好(hao)转的紧张条件。其(qi)次，只管仍有不确定性(xing)，但外洋扰动第一阶段(duan)的猛烈摩擦已告一段(duan)落(luo)，形成有益的做多窗口。

再次，股市预(yu)期的关键“在内不在外”，政(zheng)治局会议与国常会均(jun)释放了以(yi)内部(bu)确定性(xing)应对内部(bu)不确定的积极信(xin)号，存量政(zheng)策(ce)加快部(bu)署(shu)，增量政(zheng)策(ce)箭在弦上。相较于过去，政(zheng)策(ce)的预(yu)期和预测更为一连和稳(wen)定。

设置方面(mian)，新(xin)兴科技是主线(xian)，金融周期是黑马。一是金融与高分红，无风险(xian)利率下降与增量入市，推荐券商/保险(xian)/银(yin)行；以(yi)及具备(bei)股息与稳(wen)健经营(ying)劣势的央企高分红股，推荐运营(ying)商/高速公路/公共事业。二是新(xin)兴科技成长，推荐港(gang)股互联(lian)网/传媒游戏/信(xin)创(chuang)/半(ban)导体/算力/医药。三是顺周期的回归(gui)，推荐地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。主题方面(mian)，推荐投资者存眷外骨(gu)骼机器人/人工智能+/内需消费/自(zi)主可控。

银(yin)河证券：感情无望回暖

决战四月后，按照统计规律五月行情也许(gai)率冲高回落(luo)，选股中的动量和机构(gou)因子需注重。五一假期前的三个交易日，市场(chang)表现中规中矩。宏观来看，海内随着功绩披露结束，题材炒作可能再度活跃，存眷成交量可否(fou)放大。别的，机构(gou)持仓(cang)公布，机构(gou)风险(xian)偏偏好(hao)有所进步，港(gang)股获得更多资金存眷。

外洋方面(mian)，非美货币大幅(fu)升(sheng)值仍是国际资源存眷的重点。随着美联(lian)储议息会议落(luo)地或有更明白的方向(xiang)，目前资金对5月份(fen)美联(lian)储按兵不动杀青共鸣。

操作层(ceng)面(mian)，考虑到宏观环境以(yi)及中观变化，中期趋(qu)势依然围绕(rao)“以(yi)我为主”，但短时间要观察科技方向(xiang)是否(fou)会阶段(duan)性(xing)景气宇更高。近期有听说，外洋科技巨子功绩助推，以(yi)及后续五月份(fen)鸿蒙pc发布，都是可能引发资金存眷的紧张事件。

而消费方面(mian)，五一整体出行数据有一些亮点，但整体仍是量的逻辑(ji)为主，资金存眷度或不会太高，内需进一步安慰还(hai)需等待6月底之前落(luo)地的政(zheng)策(ce)或提供更多指引。末了，结合机构(gou)持仓(cang)来看，自动权益和北上资金都在明显加仓(cang)的行业有汽车、社会服务、商贸零售、机器装备(bei)等，而明显减仓(cang)的行业有通信(xin)、电力装备(bei)、家用(yong)电器等。

申万宏源证券：短时间市场(chang)脉(mai)冲式(shi)反(fan)弹是也许(gai)率

功绩验证期结束，压制小盘成长表现的要素自(zi)然消失(shi)，同时科技后续景气线(xian)索获得强化，短时间科技引领市场(chang)脉(mai)冲式(shi)反(fan)弹是也许(gai)率。五一假期，外洋扰动缓和也(ye)是短时间反(fan)弹的支撑要素。

中期而言，维持二季度震动市的判(pan)断(duan)。后续外洋扰动带来的基础面(mian)下行压力可能逐(zhu)步展现，对此，市场(chang)反(fan)映“幅(fu)度到位，时间不足”，驱动A股市场(chang)磨底。

设置层(ceng)面(mian)，消费和科技都是景气预(yu)期强化的方向(xiang)，而4月消费结构(gou)性(xing)机遇集中归纳，科技调整波段(duan)延续。目前，消费赚钱效应处于绝对高位，科技处于绝对低位。现阶段(duan)越发看好(hao)科技的布局机遇。

中期看好(hao)海内AI算力和具身智能的投资机遇。公募一季报反(fan)映出，机器人绝对AI持股更集中，这表现为，机器人更容易对催(cui)化做出反(fan)应，是主题弹性(xing)更高的方向(xiang)；而AI行情重启必要更重磅的催(cui)化，如果启动则更偏偏向(xiang)于中期行情。

华泰证券：适度进取

外洋扰动以(yi)及财(cai)报验证是4月投资者面(mian)对的主要扰动，从市场(chang)反(fan)馈看，内部(bu)不确定性(xing)下，内需消费及低波红利是共鸣最强的方向(xiang)。而随着外洋预(yu)期好(hao)转，财(cai)报验证落(luo)地，节前风险(xian)偏偏好(hao)略有回暖，TMT有走强迹象。接上去，内需消费及科技的行情或仍有归纳空间，发起边沿增配。

详细而言，第一，政(zheng)治局会议再次明白两者是政(zheng)策(ce)支持的重点领域。第二，两者中不乏当远景气有绝对劣势的方向(xiang)。第三，假期出行消费数据以(yi)及外洋科技大厂财(cai)报对部(bu)分方向(xiang)形成正向(xiang)催(cui)化。

中期视角下，哑铃型策(ce)略仍将无效。着眼(yan)短时间，在财(cai)报验证落(luo)地、外洋扰动有缓和迹象、政(zheng)策(ce)托底意愿偏偏强的背景下，指数层(ceng)面(mian)的下行风险(xian)可控，或可适度进取，掌控结构(gou)性(xing)机遇。

设置层(ceng)面(mian)，低波红利适度止盈(ying)，增配政(zheng)策(ce)支持意愿强、财(cai)报验证景气绝对占优、有积极边沿催(cui)化的TMT及内需消费。TMT中重点存眷需求能见度较高的云计算链(lian)，内需消费中重点存眷港(gang)股服务消费以(yi)及A股中周转率及利润率改善的高性(xing)价比种类，如乳品、调味品等。

招商证券：权重指数上升(sheng)

预测后市，5月市场(chang)可能会呈(cheng)现“权重指数上升(sheng)，科技成长活跃”的款式。从目前的经济(ji)数据来看，市场(chang)忧郁外洋扰动会对出口发生负(fu)面(mian)影响(xiang)，但是财(cai)政(zheng)资金筹备(bei)丰裕，能够在出口下行时进行对冲，经济(ji)未来仍然以(yi)稳(wen)为主。

年(nian)报及一季报披露结束，上市公司(si)盈(ying)利增速迎来久违的上行拐点。并且因为经营(ying)流量净额大幅(fu)改善，资源开支下滑，自(zi)由现金流拐点确立，奠(dian)定A股整体向(xiang)上的方向(xiang)。

功绩披露期结束后，市场(chang)会积极地在功绩改善的行业进行投资标的布局，而进入功绩真空期后，新(xin)产业趋(qu)势旭日东升，产业趋(qu)势投资和主题投资在以后环境下无望回归(gui)。因为汇金发挥类平准基金作用(yong)，市场(chang)向(xiang)下调整空间不大，将会强化风险(xian)偏偏好(hao)，融资余额无望回归(gui)。

活动性(xing)层(ceng)面(mian)，假日期间群众币离(li)岸汇率大幅(fu)升(sheng)值，港(gang)币触发强方兑换包管程度，表现外资有再度流入我国资产的迹象。

总的来看，市场(chang)在五月无望呈(cheng)现“权重指数上升(sheng)，科技成长活跃”的款式，风格方面(mian)，偏偏科技、中小风格无望从新(xin)回归(gui)。

浙商证券：窄幅(fu)震动

预测后市，考虑到前期致使市场(chang)“下翻”的主要利空要素还(hai)未获得修正，加之多数宽基指数4月7日缺口上沿(yan)成交密集区的压力依然较大，预(yu)计“上有压力，下有支撑，窄幅(fu)震动”的大款式还(hai)将持续下去。

设置方面(mian)，基于“大打击下全新(xin)款式，指数区间窄幅(fu)震动”的判(pan)断(duan)，发起如果再度涌现内部(bu)利空打压指数的景遇，则应在指数快速下探时坚决(duan)出手、积极增配；与此同时，如果指数反(fan)弹至4月7日跳空白口上沿(yan)，则应该警(jing)惕上方成交密集区带来的压力，此时不宜(yi)贪胜。

行业板块方面(mian)，发起投资者在考虑择时的条件下存眷三大方向(xiang)：一是大金融红利，含部(bu)分中字头；二是自(zi)主可控，含兵工；三是内需消费，及泛消费领域（如医药）。

国海证券：迎来结构(gou)性(xing)行情

在经历(li)了4月外洋扰动之后，5月市场(chang)无望迎来结构(gou)性(xing)行情。其(qi)中，可首选科技，核心驱动在于新(xin)兴产业与政(zheng)策(ce)的积极变化，风险(xian)偏偏好(hao)改善以(yi)及活动性(xing)宽松预(yu)期。

接上去，经济(ji)基础面(mian)遭到的打击或逐(zhu)步展现，PMI及各(ge)分项明显下滑，内需的对冲力量主要来自(zi)服务消费与基建，随着经济(ji)进入旺季，内需的动能并不强。4月政(zheng)治局会议定调之后，后续将进入政(zheng)策(ce)的落(luo)地阶段(duan)，科技创(chuang)新(xin)先行，人工智能、机器人等方向(xiang)政(zheng)策(ce)支持和产业趋(qu)势共振，稳(wen)就业、稳(wen)企业、稳(wen)市场(chang)、稳(wen)预(yu)期起到兜底作用(yong)。

外洋方面(mian)，以后美国经济(ji)数据仍有韧性(xing)，5月美联(lian)储也许(gai)率按兵不动，6月美联(lian)储有肯定的降息概(gai)率，群众币汇率压力明显缓和，新(xin)一轮货币宽松的条件逐(zhu)步具备(bei)。

设置层(ceng)面(mian)，结合一季报功绩、政(zheng)策(ce)定调、产业催(cui)化等多方面(mian)因向来看，5月中小成长和科技无望占优，5月行业设置发起存眷计算机、传媒、兵工。

华安证券：高位震动

预测后市，市场(chang)无望延续高位震动。接上去，只管外洋扰动有缓和迹象，但既对市场(chang)风险(xian)偏偏好(hao)提振无限(xian)，又对经济(ji)基础面(mian)压力缓解无限(xian)。假期期间以(yi)美股为代表的外洋市场(chang)多数小幅(fu)收(shou)涨(zhang)，预(yu)计A股整体无望延续高位震动。

设置方面(mian)，节前末了一周市场(chang)小幅(fu)收(shou)跌，但行业表现上反(fan)应剧烈、甚至涌现涨(zhang)跌幅(fu)靠前行业短时间反(fan)跳。整体上泛TMT行业涨(zhang)幅(fu)居前、而高股息资产跌幅(fu)靠前。往(wang)后看，消费板块经历(li)全面(mian)轮动后迎来分化、周期板块景气依然偏偏弱、成长科技板块深度回调后涌现催(cui)化事件、金融板块稳(wen)定性(xing)具备(bei)肯定设置价值。

是以，发起按照“哑铃型”策(ce)略进行设置，存眷两条线(xian)索：一是短时间稳(wen)健型设置需求添加同时具备(bei)中长时间战略性(xing)投资价值的银(yin)行、保险(xian)。二是深度回调后的成长科技具备(bei)较强的布局价值，恰逢政(zheng)策(ce)和事件催(cui)化，存眷电子、计算机、传媒、通信(xin)等泛TMT板块。

华西证券：节后A股“开门红”值得等候

五一假期期间，外洋扰动缓和预(yu)期促使全球风险(xian)偏偏好(hao)回暖，群众币汇率快速升(sheng)值并带动我国权益资产大幅(fu)反(fan)弹，节后A股“开门红”值得等候。

5月1日至5月2日我国资产大涨(zhang)，其(qi)中纳斯达克我国金龙指数和恒生科技指数分别上涨(zhang)3.7%和3.1%，领涨(zhang)全球主要股指，富时我国A50指数也(ye)呈(cheng)现明显反(fan)弹。预测节后A股，市场(chang)无望延续假期中我国资产的强势表现。

结构(gou)上， AI+无望成为5月紧张主线(xian)。一方面(mian)，外洋厂商AI领域资源开支维持高增，外洋科技产业也(ye)处于向(xiang)上冲破的关键节点，5月AI领域事件催(cui)化仍多。另外一方面(mian)，中共中央政(zheng)治局集体学习强调自(zi)立自(zi)强和应用(yong)导向(xiang)，中长时间海内AI产业链(lian)、AI应用(yong)进展均(jun)蕴藏巨大潜(qian)力。

详细而言，伴随企业年(nian)报/一季报的落(luo)地，后续AI+领域投资机遇无望再度活跃。其(qi)一，外洋方面(mian)，AI企业财(cai)报表现今年(nian)将维持AI领域较高资源开支。2025年(nian)一季度微(wei)软(ruan)、Meta的财(cai)报均(jun)超预(yu)期，其(qi)中Meta上调了整年(nian)资源支出预(yu)期，主要用(yong)于生成式(shi)AI以(yi)及核心业务方面(mian)的投资。

其(qi)二，产业事件方面(mian)，近期阿里巴巴开源新(xin)一代通义(yi)千(qian)问模(mo)型Qwen3，小米开源首个为推理而生的大模(mo)型Xiaomi MiMo，别的市场(chang)预(yu)期5月份(fen)DeepSeek R2将发布，其(qi)技能冲破或带来新(xin)一轮AI+催(cui)化。以后外洋科技产业处于向(xiang)上冲破的关键节点，中长时间海内AI产业链(lian)、AI应用(yong)进展均(jun)蕴藏巨大潜(qian)力。

发布于：上海市