近期(qi)，沉寂多(duo)年(nian)的(de)消费赛道行情触底反弹(dan)！

其中(zhong)，以宠物经(jing)济为代表的(de)新兴消费股(gu)在二级市(shi)场更(geng)加耀眼，基于基础面与股(gu)价的(de)共(gong)振，多(duo)只宠物经(jing)济相关个股(gu)在下行途中(zhong)被公(gong)募基金持续加仓。

除了在白酒或家电等传统概念股(gu)中(zhong)展转(zhuan)腾挪，基金经(jing)理需挖掘新兴消费股(gu)能力获(huo)得阿尔法收(shou)益。有基金经(jing)理指出，这一轮的(de)消费新周期(qi)或会出现一个长(chang)周期(qi)的(de)走势，它根植于年(nian)轻化的(de)生齿代际(ji)。他们更(geng)减轻视内(nei)心的(de)愉悦，有着(zhe)绝对(dui)较(jiao)高的(de)付费意愿，这一轮消费新周期(qi)的(de)良好公(gong)司特(te)征跟过去中(zhong)国的(de)消费品大公(gong)司特(te)征截然不同(tong)，他们必要更(geng)加明白消费者诉(su)求，必要用更(geng)加系统化的(de)企(qi)业管理来跟上新一代消费客群喜(xi)好的(de)变迁。

多(duo)只宠物个股(gu)近期(qi)创新高

停止(zhi)4月30日，个股(gu)方面，年(nian)内(nei)中(zhong)宠股(gu)份涨幅高达58%，拉长(chang)时(shi)间来看，自2017年(nian)上市(shi)以来，中(zhong)宠股(gu)份的(de)股(gu)价由(you)最低的(de)6.52元/股(gu)，下跌至(zhi)如(ru)今的(de)56.45元/股(gu)，股(gu)价已下跌超(chao)8倍(bei)。别的(wai)，客岁(nian)“9·24”行情至(zhi)今，乖宝宠物已实现翻倍(bei)涨幅，年(nian)内(nei)另有天元宠物涨约7%。

近期(qi)接连(lian)表露(lu)的(de)年(nian)报数据也(ye)为二级市(shi)场的(de)行情续了把火：4月23日，中(zhong)宠股(gu)份发布业绩呈报，2024年(nian)实现营收(shou)44.6亿元，同(tong)比增长(chang)19.1%，净利润3.94亿元，同(tong)比增长(chang)68.9%；本年(nian)一季度中(zhong)宠股(gu)份继续保持高增长(chang)，实现营收(shou)11.01亿元，同(tong)比增长(chang)25.41%，净利润9115.53万元，同(tong)比增长(chang)62.13%。公(gong)告表露(lu)次日，中(zhong)宠股(gu)份涨停。

展开(kai)剩余 74 %

别的(wai)，乖宝宠物日前也(ye)发布了2024年(nian)年(nian)报及2025年(nian)一季报。2024年(nian)，公(gong)司实现营收(shou)52.45亿元，同(tong)比增长(chang)21.22%，实现归母净利润6.25亿元，同(tong)比增长(chang)45.68%。2025年(nian)一季度公(gong)司实现营收(shou)14.8亿元，同(tong)比增长(chang)34.82%，实现归母净利润2.04亿元，同(tong)比增长(chang)37.68%。

基础面的(de)增长(chang)以及二级市(shi)场的(de)走牛，还吸引了公(gong)募基金的(de)踊跃布局。以涨幅最高的(de)中(zhong)宠股(gu)份为例，停止(zhi)本年(nian)一季度末，共(gong)有71只基金选择将其列为重仓股(gu)，公(gong)募基金共(gong)计重仓比例高达8.43%，合计重仓市(shi)值高达10.74亿元，较(jiao)客岁(nian)末的(de)1.7亿元环比大幅增长(chang)5倍(bei)。

其中(zhong)，申万菱信乐融一年(nian)持有、国泰(tai)君安品质生(sheng)活等8只产品将该(gai)股(gu)列为头号重仓股(gu)。以申万菱信乐融一年(nian)持有为例，中(zhong)宠股(gu)份为该(gai)基金客岁(nian)末的(de)第二大重仓股(gu)，这意味着(zhe)第一季度该(gai)股(gu)的(de)涨幅被基金尽数收(shou)下。

公(gong)募调研热忱乍(zha)起

在一季报、年(nian)报连续表露(lu)后，多(duo)家宠物类上市(shi)公(gong)司迎来公(gong)募基金的(de)麋集(ji)调研。

4月24日，中(zhong)宠股(gu)份的(de)调研流动中(zhong)吸引了包(bao)括华夏基金、广发基金、民生(sheng)加银基金、融通基金等多(duo)家公(gong)募。

在交换环节中(zhong)公(gong)司表示，该(gai)公(gong)司是目前中(zhong)国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的(de)企(qi)业，也(ye)是较(jiao)早在东南亚(ya)进(jin)行产能布局的(de)企(qi)业之一，其海外(wai)产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多(duo)个国度，这类(zhong)全球化的(de)产能配置大大低落了单一市(shi)场贸易政策变化对(dui)该(gai)公(gong)司营业的(de)影响(xiang)。

别的(wai)，公(gong)司还强调了美国所谓“对(dui)等关税”的(de)影响(xiang)。“在本轮关税加征之前，公(gong)司销往北美市(shi)场的(de)产品主要就是由(you)美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内(nei)产能则专注于服(fu)务欧洲、东南亚(ya)、国内(nei)等市(shi)场需求。因此，本轮关税调整仅(jin)触及国内(nei)出口营业中(zhong)出口至(zhi)美国的(de)营业，该(gai)部(bu)分占公(gong)司整体营收(shou)比例较(jiao)低，且(qie)此部(bu)分定单将来将连续转(zhuan)移至(zhi)柬埔寨工厂生(sheng)产，影响(xiang)可控。”中(zhong)宠股(gu)份高管表示。

在4月21日的(de)交换会上，佩蒂股(gu)份也(ye)吸引了鹏扬基金、中(zhong)加基金等公(gong)募的(de)到场。公(gong)司回应称，2025年(nian)，佩蒂股(gu)份已把美国客户的(de)定单基础上全部(bu)转(zhuan)移到东南亚(ya)工厂交付，由(you)于美国所谓“对(dui)等关税”的(de)政策变化对照(jiao)快，目前还没有法评估对(dui)营业的(de)详细影响(xiang)。该(gai)公(gong)司在宠物零食特(te)别是宠物咬胶细分市(shi)场，在研发能力、大规模制作、产品品控、产品代次以及和客户的(de)合作深度上都处(chu)于较(jiao)大的(de)领先位置，合作黏性强。

消费“新势力”崛(jue)起

以后，“宠物经(jing)济”主要集(ji)中(zhong)在宠物食品、宠物医疗以及宠物用品板块。

华东某公(gong)募人士此前担当(shou)采访时(shi)表示，建议核心存眷宠物食品，一是市(shi)场空间大，在几千亿的(de)宠物经(jing)济总市(shi)场空间中(zhong)，宠物食品的(de)市(shi)场空间占比接近一半，且(qie)呈现持续增长(chang)的(de)动能；二是行业格局向好，由(you)于前期(qi)代价战(zhan)合作激烈，已有一批企(qi)业完成出清，目前呈现出替(ti)代外(wai)资、跳脱内(nei)卷的(de)态势，有品牌能力的(de)公(gong)司或将迎来更(geng)快的(de)进展。别的(wai)，宠物医疗也(ye)值得重视，其市(shi)场空间仅(jin)次于宠物食品，但是以后还未有公(gong)司上市(shi)，将来能够存眷行业头部(bu)的(de)上市(shi)静态。

“宠物经(jing)济”的(de)炽热折射出消费投(tou)资的(de)新范式(shi)，在传统白酒、家电等个股(gu)难寻超(chao)额收(shou)益时(shi)，更(geng)具有用性以及贴合新模式(shi)的(de)消费场景将萌生(sheng)出更(geng)多(duo)的(de)投(tou)资机会。

申万菱信乐融一年(nian)持有在一季报中(zhong)指出，这一轮的(de)消费新周期(qi)或会出现一个长(chang)周期(qi)的(de)走势，它根植于年(nian)轻化的(de)生齿代际(ji)。他们更(geng)减轻视内(nei)心的(de)愉悦，有着(zhe)绝对(dui)较(jiao)高的(de)付费意愿，更(geng)加积极拥抱新的(de)科技水平(ping)，也(ye)面临(lin)更(geng)加充沛(pei)的(de)产品供给。这一轮消费新周期(qi)的(de)良好公(gong)司的(de)特(te)征跟过去中(zhong)国的(de)消费品大公(gong)司特(te)征截然不同(tong)，他们必要更(geng)加明白消费者诉(su)求，必要用更(geng)加系统化的(de)企(qi)业管理来跟上新一代消费客群喜(xi)好的(de)变迁。

长(chang)城基金杨建华认(ren)为，国内(nei)消费行业呈现出愈发明显的(de)“K形”进展态势，即布局性消费升级及高性价比产品占优的(de)趋势并(bing)行。

“这类(zhong)看似‘破裂(lie)’的(de)进展态势是由(you)消费人群的(de)多(duo)样性和消费理念的(de)复杂性决定的(de)，本质上依旧源于各种人群对(dui)美好生(sheng)活的(de)向往，符合这个本质需求的(de)各种商品都市获得特(te)定人群的(de)认(ren)可甚至(zhi)追捧，置信顺(shun)应新时(shi)代进展的(de)良好消费企(qi)业会抓住这些多(duo)样性的(de)时机向阳生(sheng)长(chang)，同(tong)时(shi)也(ye)给基金带来了投(tou)资机会。”杨建华表示。

责编：罗晓霞 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

排(pai)版：汪云鹏 ‍‍‍‍‍‍‍

校对(dui)：赵燕 ‍‍‍‍‍‍

发布于：广东省