记者 叶心冉

5月13日，“东南大学副校长范代娣成陕西首富”的话题登上微博热搜。目前，范代娣及其丈夫严建亚名下有巨子生物（02367.HK）和三角防务（300775.SZ）两家上市公司。5月13日开盘，巨子生物报82.45港元/股，总市值882.96亿港元，三角防务报26元/股，总市值143.06亿元。

在今年3月胡润研究院发布的《2025胡润环球富豪榜》中，范代娣伉俪以315亿元身价超越隆基绿能创始人之一李振国成为陕西首富。按5月13日开盘价和持股比例较量争论，范代娣及严建亚算计持股市值达480亿元。

高增进的两边

材料显示，巨子生物成立于2000年，主营重组胶原蛋白及其他生物活性成分的研发、临盆和贩卖。巨子生物于2022年11月在港交所主板挂牌上市。范代娣是巨子生物的创始人之一，在巨子生物上市时，范代娣担任公司执行董事职务。2023年7月，范代娣辞任巨子生物执行董事职务。

展开盈余 78 %

范代娣今年4月出任东南大学副校长，历任东南大学副教授、教授、博士生导师、化工学院副院长、化工学院院长职位。范代娣与东南大学的渊源颇深，其本科、硕士均毕业于东南大学化学系相干专业。

值得关注的是，同在重组胶原蛋白赛道的锦波生物（832982.BJ）创始人杨霞，在《2025胡润环球富豪榜》中坐上“山西女首富”位置。在这份榜单里，她以115亿元身家位列第2295位，在山西富豪榜中排在百度创始人李彦宏其后。

有意思的是，巨子生物创始人范代娣与锦波生物创始人杨霞的经历有类似之处。范代娣是我国生物化工专业的第一位女博士，1994年博士毕业后便投身东南大学执教；杨霞1997年毕业于山中医科大学，硕士研究生学历，创业前曾担任山中医科大学讲师。巨子生物成立于2000年，锦波生物则成立于2008年。前者于2022年登陆港股，被称为“港股重组胶原蛋白第一股”；后者于2023年登陆北交所，成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。

近年来，重组胶原蛋白作为生物医学和美容护肤范畴的枢纽成分备受关注。它经过生物工程技术重组编码胶原蛋白的基因并表达临盆，比拟传统从动物构造提取的胶原蛋白，能精准控制氨基酸序列与结构，具备低免疫原性、无病毒隐患、波动性强等优势。

跟着生物科技突破和消费需求增进，重组胶原蛋白行业进展迅猛，市场远景广漠。征询机构弗若斯特沙利文展望，我国重组胶原蛋白产品市场规模估计将从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元，复合年增进率为42.4%。

各有隐忧

2024年，巨子生物和锦波生物均呈现高速增进态势。年报数据显示，巨子生物全年营业收入达55.39亿元，同比增进57.2%；锦波生物完成营收14.43亿元，同比增幅高达84.92%。净利润方面，巨子生物经调整净利润为21.52亿元，同比增进46.5%；锦波生物归母净利润7.32亿元，同比飙升144.27%。

别的，二者的毛利率均超80%。2024年，巨子生物的毛利率达82.09%，锦波生物的毛利率达92.02%。

然而，行业竞争正愈发激烈。华熙生物、爱美客、上美股分等知名企业纷纭布局重组胶原蛋白范畴。新入局者也试图重塑行业格局，如杭州美琉生物科技无限公司在2024年完成天使轮融资，并传播鼓吹将Ⅲ型重组胶原蛋白本钱从8万元/公斤大幅降至1万元/公斤，降幅近九成。

产品结构上，巨子生物的营收高度依附品牌可复美，该品牌孝敬了超八成营收。可复美产品线涵盖面膜、精华、乳液等，主打Ⅲ型重组胶原蛋白为核心的功效型护肤。

除营收过分依附单一品牌外，巨子生物的渠道结构也呈现出明显的线上化偏向。跟着消费者对医美的担当度和需求度不断攀升，早年间，巨子生物经过医院、美容院、药店等渠道，针对医美术后人群的皮肤规复打开销路。后来借助线上渠道，巨子生物的营收规模不断扩大，不外，巨子生物对线上这一渠道的依附度逐步加强。

2024年年报显示，巨子生物经过DTC商号的线上直销（天猫、抖音等）和面向电商平台的线上直销（京东、唯品会等）的收入占有总营收比重达到71.6%，较上一年的65.2%显著提拔，其中DTC线上直销收入占比达64.8%。值得注重的是，可复美作为核心品牌，2024年线下门店仅18家。

在产品布局方面，巨子生物曾计划进军重组胶原蛋白针剂范畴，传播鼓吹两款第三类医疗器械重组胶原蛋白添补剂（固体/液体）估计于2024年二季度获批，尚有两款估计在2025年上半年获批。然而，截至目前，国度药监局网站显示，巨子生物的注册备案仍限于敷料类，尚未有针剂类产品。针剂类产品属第三类医疗器械，在临床试验、临盆尺度及材料考证等方面请求更为严苛，获批难度远高于敷料类产品。

已往四年，巨子生物毛利率持续下滑。公司解释称，首要缘故原由在于产品销量增进动员材料、物流等贩卖本钱上升，和新产品线拓展带来的本钱结构变更。

与之比拟，锦波生物则率先在第三类医疗器械范畴获得突破。目前，海内仅有的三张重组胶原蛋白医美第三类医疗器械注册证均归其所有。不外，锦波生物同样存在营收结构单一的成绩。2024年，单一材料医疗器械营收占比高达78.17%。据相识，单一材料医疗器械的营收首要来自锦波生物旗下的薇旖美品牌，该品牌主营重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维，首要用于纠正眼周鱼尾纹、眉间纹、额头纹。锦波生物2024年的年报引见，该产品已覆盖终端医疗机构约4000家。

尽管锦波生物近年来积极布局C端护肤品市场，推出肌频、重源等品牌，但市场影响力与巨子生物的可复美仍存在较大差距。跟着巨子生物等企业加快布局第三类医疗器械，和更多行业巨头涌入重组胶原蛋白赛道，锦波生物怎样维持其在针剂范畴的先发优势，成为市场关注核心。

作为行业头部企业，巨子生物与锦波生物虽完成高增进，但皆有隐忧。跟着行业竞争加重，重组胶原蛋白市场的将来格局仍充满变数。

发布于：北京市